Wiceprzewodniczący Fed Philip Jefferson przedstawił w Helsinkach kluczowe akcenty zaktualizowanego «Oświadczenia dotyczącego długoterminowych celów i strategii polityki monetarnej» oraz ocenił aktualny stan gospodarki USA.

Fed potwierdził docelowy poziom inflacji na poziomie 2% i zrezygnował z wprowadzenia liczbowego wskaźnika zatrudnienia, podkreślając, że jego poziom określany jest przez wiele czynników i nie może być ustalony w jednym wskaźniku. Można powiedzieć, że ramy polityki zachowały podstawowe cele, ale stały się bardziej elastyczne.

Z dokumentu usunięto wcześniejszy nacisk na „efektywną dolną granicę” stóp. Odzwierciedla to nową rzeczywistość: prawdopodobieństwo powrotu do zerowych stóp spadło, a Fed woli budować strategię, uwzględniając szeroki zakres warunków ekonomicznych.

W gospodarce USA obserwuje się spowolnienie wzrostu: w pierwszej połowie 2025 roku PKB wzrosło o około 1,5% w ujęciu rocznym, co jest poniżej tempa z poprzedniego roku. Rynek pracy wykazuje oznaki osłabienia, bezrobocie wzrosło do 4,3%. Mimo to utrzymuje się presja inflacyjna, w tym dzięki podwyżkom taryf, które zwiększają ceny na niektóre grupy towarów.

Na wrześniowym posiedzeniu FOMC Jefferson poparł obniżkę stopy o 25 punktów bazowych. Jego zdaniem, ten krok zbliża stopę do neutralnego poziomu, nie osłabiając kontroli nad ryzykiem inflacyjnym. Podkreślono utrzymanie podejścia „uzależnionego od danych” — decyzje będą podejmowane na podstawie napływających danych, bez wcześniej ustalonej trajektorii.

Szczególną uwagę poświęcono procesowi przygotowania zaktualizowanego dokumentu strategicznego. Przeszedł on przez publiczne dyskusje i konsultacje w ramach inicjatywy Fed Listens. Fed demonstruje dążenie do przejrzystości i utrzymania zaufania, co jest szczególnie ważne w obliczu wzmacniania się zewnętrznych czynników niepewności gospodarczej i politycznej.

Powiedzmy, że wypowiedź Jeffersona uwypukliła trzy główne punkty: zaktualizowana strategia Fed jest dostosowana do warunków wyższych stóp, zachowano długoterminowy kotwiczenie inflacji na poziomie 2%, a polityka operacyjna jest ukierunkowana na równowagę między osłabieniem rynku pracy a utrzymującymi się ryzykiem inflacyjnym.