Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell, w swoim przemówieniu inauguracyjnym 14 października, sygnalizował, że redukcja bilansu Fedu (iletytowanie ilościowe) zbliża się do końca i podkreślił trudną napięcie między łagodniejącym rynkiem pracy a utrzymującą się inflacją.
Oto podsumowanie jego kluczowych uwag:
Temat Kluczowe Uwagi
Bilans (Iletytowanie ilościowe) Zbliżamy się do momentu zatrzymania redukcji w "nadchodzących miesiącach"; nie wrócimy do rozmiaru sprzed pandemii.
Stopy procentowe Brak wyraźnych wskazówek; uznaje "brak drogi bez ryzyka" w obliczu konkurencyjnych celów.
Perspektywy Gospodarcze "Napięcie" między osłabiającym się rynkiem pracy a inflacją powyżej celu; perspektywy niezmienione od września.
Czynniki Inflacyjne Ostatnie wzrosty cen towarów w dużej mierze przypisuje się cłom, a nie podstawowej inflacji.
📉 Bilans Zbliża się do Poziomu "Wystarczającego"
Przewodniczący Powell dostarczył istotnych szczegółów na temat planu Fedu normalizacji swojego bilansu, procesu znanego jako zacieśnianie ilościowe (QT).
· Koniec w Zasięgu Wzroku: Długoterminowy plan Fedu przewiduje zakończenie redukcji bilansu, gdy rezerwy banków będą "nieco powyżej" poziomu uznanego za "wystarczający". Powell wskazał, że "możemy zbliżyć się do tego punktu w nadchodzących miesiącach" i Fed uważnie monitoruje wskaźniki dla tej decyzji.
· Znaki Zacieśniania: Zauważył, że pojawiły się pewne oznaki, że warunki płynności stopniowo się zaostrzają, takie jak umacnianie się stawek umów repo.
· "Nowa Normalność" dla Bilansu: Powell jasno zaznaczył, że normalizacja bilansu nie oznacza powrotu do jego rozmiaru sprzed pandemii. Z powodu zwiększonego popytu na walutę i inne zobowiązania Fedu, bilans pozostanie większy niż przed 2020 rokiem.
⚖️ Wyzwanie na Gospodarczym Rozdrożu
Powell przedstawił obecną sytuację gospodarczą jako delikatny akt równoważenia dla polityki monetarnej.
· "Napięcie" Podwójnego Mandatu: Oświadczył, że "nie ma bezryzykownej drogi dla polityki, gdy nawigujemy w napięciu między naszymi celami zatrudnienia a inflacją". Fed stoi przed rosnącymi ryzykami z obu stron: osłabiającym się rynkiem pracy oraz inflacją, która pozostaje powyżej celu 2%.
· Osłabienie Rynku Pracy: Choć bezrobocie pozostaje niskie, Powell zauważył, że wzrosty zatrudnienia znacznie spowolniły. Zauważył, że ryzyka spadku zatrudnienia wydają się wzrastać.
· Inflacja i Cła: Powell przypisał ostatnie wzrosty cen towarów w dużej mierze cłom, sugerując, że niekoniecznie wskazują one na podstawowe presje inflacyjne. Rolą Fedu jest zapewnienie, że to nie doprowadzi do trwałego wzrostu oczekiwań inflacyjnych.
💡 Co To Oznacza dla Ciebie
· Dla Rynków: Zakończenie QT w niedalekiej przyszłości sugerowałoby, że znaczny okres zacieśniania polityki monetarnej dobiega końca, co mogłoby zapewnić stabilność rynkom finansowym.
· Dla Gospodarki: Ostrożność Fedu podkreśla niepewne otoczenie. Przyszła ścieżka stóp procentowych będzie zależała od tego, jak rozwiąże się tug-of-war między łagodniejszym rynkiem pracy a uparcie wysoką inflacją.
Posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) za dwa tygodnie dostarczy następnej oficjalnej aktualizacji dotyczącej stóp procentowych Fedu oraz polityki bilansu.
Mam nadzieję, że to podsumowanie uwag przewodniczącego Powella jest pomocne. Czy chciałbyś, abym rozwinął jakiś konkretny aspekt, na przykład bilans lub różne wskaźniki gospodarcze?