Na podstawie najnowszych informacji z września i października 2025 roku, Rezerwa Federalna rozpoczęła cykl obniżania stóp procentowych, z oczekiwaniami dalszych obniżek do końca roku. Kluczowym czynnikiem tych cięć jest osłabienie rynku pracy, chociaż dokładne tempo przyszłych luzowań wciąż jest przedmiotem debaty wśród urzędników.
Aby uzyskać szybki przegląd, poniższa tabela podsumowuje kluczowe decyzje i prognozy z wrześniowego spotkania Rezerwy Federalnej w 2025 roku.
Aspekt wrzesień 2025 Aktualizacja poprzednia (czerwiec 2025)
Obniżka stopy funduszy federalnych do 4.0% - 4.25% 4.25% - 4.5%
Prognoza mediany stopy na 2025 rok 3.6% 3.9%
Prognoza długoterminowa stopy 3.0% 3.0%
Prognoza inflacji PCE (2026) 2.6% 2.4%
📉 Uzasadnienie cięć
Decyzja Fed o zmianie polityki opiera się na zmieniającej się ocenie ryzyk ekonomicznych.
· Zwiększone zainteresowanie zatrudnieniem: Chociaż stopa bezrobocia pozostaje niska, urzędnicy Fed zauważyli, że przyrosty zatrudnienia znacznie spowolniły. To załamanie na rynku pracy skłoniło komitet do stwierdzenia, że "ryzyka spadkowe dla zatrudnienia wzrosły", co sprawia, że są bardziej skłonni do luzowania polityki monetarnej.
· Perspektywy inflacji: Chociaż inflacja pozostaje na stosunkowo wysokim poziomie, urzędnicy ogólnie uważają, że ryzyka wzrostu inflacji albo zmalały, albo nie wzrosły. Ich prognozy wskazują na przekonanie, że inflacja stopniowo spadnie z powrotem do celu 2% w nadchodzących latach.
🗣️ Wewnętrzna debata i przyszła niepewność
Nie ma pełnej zgody w Fed w kwestii tego, jak agresywnie obniżać stopy, co stwarza niepewność co do dokładnej drogi naprzód.
· Podzielony komitet: Wrześniowy "dot plot" pokazał wąski podział 10-9 wśród urzędników, z minimalną większością oczekującą dwóch dodatkowych cięć o 25 punktów bazowych w 2025 roku.
· Gołębia argumentacja: Nowo mianowany gubernator Stephen Miran otwarcie opowiada się za bardziej agresywnymi działaniami. Argumentował za cięciem o 50 punktów bazowych we wrześniu i stwierdził, że wierzy, że Fed jest przygotowany na trzy cięcia o 25 punktów bazowych w sumie na 2025 rok.
· Ostrożny argument: Gubernator Christopher Waller reprezentuje bardziej zgodny pogląd, opowiadając się za stałym cięciem o 25 punktów bazowych na nadchodzącym październikowym posiedzeniu. Ostrzegł, że Fed musi unikać "ponownego wzniecania presji inflacyjnej poprzez zbyt szybkie działania".
📊 Na co zwrócić uwagę następnie
Następne posiedzenie Fed jest zaplanowane na 28-29 października 2025 roku. Decyzja będzie mocno wpływana przez:
· Rynek pracy: Urzędnicy uważnie obserwują dalsze oznaki osłabienia danych dotyczących zatrudnienia.
· Nadchodzące dane: Kluczowym wyzwaniem jest trwająca blokada rządu, która zablokowała wydanie większości kluczowych danych ekonomicznych. To może zmusić Fed do większego polegania na prognozach i danych sektora prywatnego przy podejmowaniu decyzji w październiku.
Mam nadzieję, że to pomoże Ci zrozumieć obecne oczekiwania dotyczące cięć stóp procentowych Fed. Jeśli jesteś zainteresowany tym, jak to może wpłynąć na konkretne klasy aktywów, takie jak obligacje czy akcje, nie wahaj się pytać.