Wzrasta liczba sygnałów, że istnieją problemy z płynnością i ryzykiem w niektórych bankach w Stanach Zjednoczonych, i chociaż na razie nie jest to ogólnosystemowy kryzys bankowy, może mieć to implikacje dla rynku kryptowalut.
Niektóre z najważniejszych punktów:
Agencja ratingowa Moody's ostrzegła, że amerykańskie banki znacznie zwiększyły swoje pożyczki dla instytucji nienałogowych („instytucje finansowe nienależące do depozytów”, NDFI) oraz dostawców kredytów prywatnych (~US$ 300 miliardów aprox.). To zwiększa ryzyko płynności i kredytu dla mniejszych lub regionalnych banków.
Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) zauważył, że wiele banków ma ekspozycje na „non-banks”, które przekraczają ich kapitał Tier 1, co wskazuje, że te banki mogą być w słabej pozycji, jeśli ci dłużnicy zawiodą lub opóźnią płatność.
Były wysoki doradca Rezerwy Federalnej (Fed) powiedział, że już obserwuje się „kryzys płynności” systemowej w niektórych segmentach amerykańskiego sektora bankowego.
Ponadto badania wskazują, że gdy banki przyjazne kryptowalutom lub z wysoką ekspozycją na depozyty nieubezpieczone (powyżej 250 000 USD) doświadczyły szybkich wypłat, płynność wyczerpywała się bardzo szybko (na przykład w kryzysie bankowym w 2023 roku).
Co rozumie się przez „problem płynności”?
Mówiąc prosto:
Bank ma pozytywną płynność, gdy może spełnić swoje natychmiastowe zobowiązania (wypłaty depozytów, płatności odsetek, itp.) bez konieczności sprzedaży aktywów w sposób wymuszony lub ze stratami.
Kryzys płynności występuje, gdy bank nie ma wystarczających aktywów płynnych lub „ekwiwalentów gotówki” aby pokryć zobowiązania, które wkrótce wygasają, i jest zmuszony do sprzedaży aktywów niepłynnych lub ponoszenia strat, aby je zrealizować.
Czynniki, które to pogarszają: wysoka stopa procentowa (która obniża wartość obligacji w portfelu), wrażliwe depozyty (duzi deponenci, którzy mogą szybko się wycofać), ekspozycja na sektory ryzykowne (nieruchomości komercyjne, kredyty prywatne, itp.).
Kiedy banki doświadczają tego typu stresu, mogą zdecydować się na ograniczenie pożyczek, podniesienie kosztów kredytów, zmniejszenie płynności dla klientów (co może wpływać na firmy zależne od kredytu) — co przekłada się na większą awersję do ryzyka na rynkach.
📉 Dlaczego to może wpłynąć na rynek kryptowalut?
Oto kanały, przez które problemy z płynnością bankową mogą mieć wpływ na kryptowaluty:
redukcja ogólnego „apetytu na ryzyko”
Jeśli banki staną się bardziej ostrożne, przepływy kapitału w kierunku aktywów ryzykownych (jak wiele kryptowalut) mogą się zmniejszyć. Inwestorzy szukają większej płynności, mniejszego lewarowania, co może hamować wzrost cen kryptowalut.Ograniczenie kredytu i finansowania
Wiele firm kryptowalutowych (giełdy, platformy DeFi) polega na liniach kredytowych, bankach do fiat-on/off ramps, depozytach bankowych. Jeśli tradycyjne banki ograniczą usługi lub zaostrzą warunki, płynność dla ekosystemu kryptowalutowego może zostać naruszona.Interkoneksja między bankami a sektorem kryptowalutowym
Niektóre banki mają bezpośrednią lub pośrednią ekspozycję na sektor kryptowalutowy (depozyty giełd, pożyczki dla firm kryptowalutowych). Jeśli banki doświadczą stresu, mogą ograniczyć usługi dla kryptowalut lub wymagać silniejszych zabezpieczeń, co może generować tarcia na rynku; zresztą artykuł Fed wskazuje, że awarie w systemie kryptowalutowym mogą mieć „spillover” na system bankowy, ponieważ korzystają z banków do pewnych usług.Wzrost kosztów pieniądza i ryzyka
Jeśli banki się dostosują, wyższe stawki, większe premie ryzyka, mniejsza ogólna płynność → to może zwiększyć koszt kapitału dla projektów kryptowalutowych, zmniejszyć tempo wzrostu i napływ nowych uczestników.Efekt zaufania / zarażenia
Widoczne problemy w niektórych bankach mogą generować efekt „strachu”, prowadząc do sprzedaży lub zmniejszenia pozycji w aktywach uważanych za bardziej ryzykowne, takich jak altcoiny czy nowe tokeny, co może powodować spadki na tych rynkach.
🎯 Problem płynności bankowej w USA jest realny i może mieć znaczący wpływ na kryptowaluty, chociaż niekoniecznie oznacza to natychmiastowy upadek rynku kryptowalut. Raczej widzę to jako czynnik ryzyka strukturalnego, który zwiększa prawdopodobieństwo burzliwych dni na rynku kryptowalut i może moderować wzrost cen.
Należy śledzić dane na:
Że banki regionalne lub banki z ekspozycją na kryptowaluty dają sygnały stresu (masowe wypłaty, straty w portfelu, itp.).
Poziom płynności giełd i platform kryptowalutowych (czy mają stabilne rezerwy bankowe?).
Ogólne nastroje na rynku finansowym — jeśli staną się bardziej ostrożne, kryptowaluty mogą potrzebować więcej czasu na odzyskanie impetu.
Możliwości: W warunkach stresu bankowego niektóre kryptowaluty z solidnymi fundamentami (wysoka płynność, dobry wolumen, jasna tokenomika) mogą działać jak „alternatywy płynności”, chociaż również z dużym ryzykiem.
