Crypto Twitter stracił rozum po 6 października — ogłaszając szczyt cyklu, wzywając do 84% spadków i krzycząc „rynek niedźwiedzia potwierdzony.”
Z wyjątkiem… matematyka mówi co innego. Katastrofalnie co innego.
Każdy model, który trafił w poprzednie szczyty do dnia? Całkowicie milczący.
Cykl Pi, który uruchomił się w ciągu kilku dni w trzech poprzednich uruchomieniach, nawet nie drgnął — wciąż uśpiony przy $114K, z progiem sygnału znacznie wyższym przy $205K.
MVRV Z-Score? Tylko 2.06 — znacznie poniżej poziomu euforii 5.0, który charakteryzował każdy wcześniejszy szczyt.
Podaż w zysku wynosi 83.6%.
Wielokrotność Puella? 0.95 — klasyczna strefa niedowartościowania.
To nie są zepsute wskaźniki. Mówią to samo w unisonie: konsolidacja w środku cyklu, podczas gdy influencerzy są zajęci nazywaniem szczytów.
Co złamało wzór
Instytucje to zrobiły.
Ponad 64 miliardy dolarów wpłynęło do ETF-ów w tym roku — pochłonięte przez BlackRock, Fidelity i korporacyjne skarbcówki. Każdy wielorybi zrzut był cicho wykupowany. Gdy detaliczni inwestorzy rządzili cyklami, emocje napędzały cenę. Teraz to przepływy rozliczeniowe robią to.
Korelacja Bitcoina z podażą pieniądza M2 — kiedyś 0.8 — odwróciła się na negatywną (-0.18) w 2025 roku.
Tymczasem jego korelacja z złotem eksplodowała do 0.85.
Bitcoin nie jest już tylko spekulacyjnym aktywem — to zabezpieczenie.
Rytm czteroletni napędzany halvingiem stracił sens w momencie, gdy Wall Street weszło z miliardami w codziennej płynności.
Dane pokazują korelację 0.82 między instytucjonalnymi wpływami a stabilnością cen — dowód, że makro absorpcja teraz napędza zmienność.
Krach o 80% w stylu 2017 roku teraz wymagałby, aby instytucje takie jak BlackRock i Fidelity jednocześnie zrzucały zabezpieczenia — makro katastrofa, a nie wzór na wykresie.
Nowa fizyka rynku
7 listopada zamieniło sześć kolejnych dni odpływów 660 milionów dolarów w 240 milionów wpływów w ciągu 24 godzin.
Instytucjonalne portfele pozostają w 99.5% nieporuszone, trzymając przez zmienność, która zniszczyłaby detaliczną inwestycję w starszych cyklach.
Stara zasada mówiła, że cykle kończą się, gdy nastroje osiągają szczyt.
Nowa zasada: cykle kończą się, gdy przepływy pieniężne się odwracają — gdy odpływy z ETF-ów przekraczają 2 miliardy dolarów tygodniowo i następuje recesja.
Obydwa warunki nie istnieją w tej chwili.
Prognoza oparta na danych
Fidelity modeluje 65% prawdopodobieństwo, że Bitcoin wzrośnie o 50–100% do IV kwartału 2026 roku — nie na podstawie hype'u, ale na podstawie danych o podaży i przepływach, które wcześniej nie istniały.
Oto jak wygląda następna faza:
Ewolucyjny byk (65%) – Przepływy pozostają powyżej 5 miliardów dolarów tygodniowo → BTC celuje w 150 000–200 000 dolarów do końca 2026 roku
Rewersja niedźwiedzia (25%) – Szok makroekonomiczny wywołuje odpływy > 2 miliardy dolarów tygodniowo → BTC wraca poniżej 80 000 dolarów
Konsolidacja zakresu (10%) – Płaskie przepływy, DXY > 110 → BTC w zakresie 100 000–130 000 dolarów
Co mogłoby to unieważnić?
Utrzymujące się odpływy z ETF-ów > 2 miliardy dolarów tygodniowo przez cztery kolejne tygodnie, lub
Tradycyjne wskaźniki zmieniają się na niedźwiedzie mimo wpływów > 5 miliardów dolarów
Do tego czasu werdykt jest jasny:
4-letni cykl Bitcoina się nie zakończył — ewoluował do niepoznania. Emocje detaliczne straciły kontrolę na rzecz mechaniki instytucjonalnej.
Modele oparte na czasie załamały się w momencie, gdy dynamika absorpcji przejęła kontrolę.
Ustaw się odpowiednio — lub obserwuj z boku.
