W ciągu ostatnich dwóch miesięcy słowa kluczowe Morpho przestały być tylko „decentralizowane pożyczki”, a stały się „tworzeniem infrastruktury finansowej jako zaplecza dla wszystkich”. Oficjalny miesięczny raport jasno określa ton: instytucje zaczynają masowo przechodzić na blockchain, a skala depozytów Morpho na Base osiągnęła szczyt w L2, Crypto.com ogłosiło integrację na drodze „DeFi Mullet” (tradycyjne doświadczenie na froncie, infrastruktura DeFi na zapleczu), Hyperliquid jako trzeci największy link do aplikacji Morpho, a nawet zorganizowało pierwszą szczyt Vault na Devconnect, ekosystem przyspiesza w kierunku „jednolitego zaplecza, dystrybucji na różne końce”.

Najlepiej dowodzi „zaplecza”, są to prawdziwe działania banków i gigantów. Departament cyfrowych aktywów zgodnych z przepisami SG-FORGE, należący do Société Générale, wybrał Morpho jako podstawę pożyczek dla stabilnych monet zgodnych z MiCA EURCV i USDCV, współpracując z Vault MEV Capital w zakresie zarządzania ryzykiem, korzystając z Flowdesk do market making, Uniswap zapewniający podstawową płynność, co oznacza, że tradycyjne bankowe książki depozytowe zaczynają sięgać na łańcuch, a połączenie regulacji i otwartości zyskuje na znaczeniu, a nie pozostaje na etapie dyskusji. Dla zwykłego użytkownika to początek bycia na tej samej przejrzystej linii co produkty bankowe.

Doświadczenie po stronie detalicznej również zostało całkowicie przekształcone. Coinbase uruchomiło pożyczki USDC napędzane przez Morpho, a w połączeniu z wcześniej wspieraną przez Morpho „kryptograficzną pożyczką zabezpieczoną” tworzy to zamkniętą pętlę: użytkownicy w zaufanym front end mogą jednocześnie wpłacać USDC, aby generować zyski, a płynność jest automatycznie dopasowywana w zapleczu za pomocą Vaultów Morpho i zapotrzebowania na pożyczki, Steakhouse odpowiada za alokację aktywów, a cały proces pozostaje poza zarządzaniem i audytowalny. Ten model „przód sklepu, tył zaplecza” pozwala odkrywać ceny dla stóp procentowych i płynności w otwartej sieci, jednocześnie przekazując złożoność zapleczu.

Sieci płatnicze również przekształcają „bilans w dochód” w domyślną opcję. Kluczowe punkty współpracy między zespołem Stable a Morpho wskazują na problem: długoterminowe duże wolne fundusze leżące w sieci płatności stabilnych monet wejdą do trasy dochodowej Morpho bez poświęcania dostępności; dla użytkowników w takich regionach jak Azja, Afryka i Ameryka Łacińska, gdzie stabilne monety są używane do codziennych rozliczeń, fundusze w portfelu mogą być nie tylko wypłacane w dowolnym momencie, ale także automatycznie generować zrównoważone zyski, gdy są nieużywane; dla finansów instytucjonalnych, rezerwa płatnicza nie będzie już „spać”. To wprowadza oczekiwanie, że „pieniądze powinny same pracować” w produktowy paradygmat.

Z perspektywy dewelopera i ekosystemu, ta „finansowa infrastruktura” mogła się rozwinąć dzięki dojrzałości SDK i komponentów. Nowo wydany SDK TypeScript Morpho pakietuje dane i obliczenia rynku, pozycji i Vault w moduły do wielokrotnego użytku, oferując symulator i Bundler, co pozwala na wykonanie wielu operacji takich jak autoryzacja, wpłata, pożyczka w jednym transakcji, skracając cykl integracji z „kilku tygodni” do „kilku dni”, co bezpośrednio obniża próg, na którym portfele, platformy handlowe i dostawcy mogą integrować Morpho w swoich liniach produktów. I dlatego widzimy eksplozję nowej fali integracji i kanałów dystrybucji.

Stojąc z perspektywy użytkownika, moje prawdziwe doświadczenie to „wielość wyraźnie została zjedzona przez zaplecze”. Na urządzeniach mobilnych bez odczucia przeniosłem stare pozycje za pomocą funkcji refinansowania, front end podał nowe oceny zdrowia i zdolności kredytowej, podpisujesz raz i kończysz; Zaawansowane filtry na stronie Explore pozwoliły mi szybko zlokalizować odpowiednie dla mnie kombinacje aktywów i terminów w zależności od tolerancji ryzyka, unikając ślepego szukania w morzu rynków. Tego rodzaju interakcje „dając wybór użytkownikowi, a obliczenia przekazując systemowi” stają się domyślnym paradygmatem aplikacji Morpho.

Zbierając te dynamiki, przewagi Morpho stały się jaśniejsze: po pierwsze, „integracyjna siła z niezmiennym rozsyłem i jednolitym zapleczem” - banki i giełdy mogą zachować znajomy styl front end, a zyski i kredyty są rozliczane w przejrzysty sposób na łańcuchu; po drugie, „możliwość aranżacji zysków i płynności w tej samej domenie” - Vault łączy różne strategie, różne obszary zgodności i różne łańcuchy płynności w jednym zatomizowanym środowisku, które można wykorzystać natychmiast, ale również dostosować do instytucji w celu precyzyjnego zarządzania ryzykiem; po trzecie, „niska tarcie w rozwoju i integracji” - SDK, Bundler i propozycje zarządzania obniżają próg udziału w ekosystemie do wystarczająco niskiego poziomu, co skłania więcej front endów do wbudowywania zysków i zdolności kredytowej w istniejące linie produktów. Patrząc w przyszłość, będę nadal obserwować tempo uruchamiania Crypto.com, jak duże skarbce po stronie Safe masowo łączą się z zyskami Morpho oraz jakie ramy zarządzania ryzykiem i podziału ujawnią kuratorzy po szczycie Vault, te wszystkie czynniki zadecydują o krzywej wzrostu w 2026 roku.

Jestem Nian Cheng, ta runda to nie „aktualizacja jednego protokołu”, lecz „pakowanie zysków, kredytów i zgodności w

Przemiana „publicznego zaplecza” w przemysł. Front end nadal rozwija się w różnorodności, zaplecze stopniowo się standaryzuje, to jest długoterminowy paradygmat, który widzę w przyszłości. Zachęcam do wymiany doświadczeń w komentarzach na temat używanych front endów oraz kombinacji Vault, nie zapomnij też „obudzić” stabilnych monet, aby zaczęły działać w przejrzystym zapleczu. @Morpho Labs 🦋 $MORPHO #Morpho