Przez ostatnie dwa tygodnie podążałem za rytmem Morpho, a intuicyjne odczucie to „produkty i dystrybucja przyspieszyły razem”. Oficjalnie zrobili z Vaults V2 standardowy zestaw do kuracji aktywów, każdy może stworzyć skarbiec na zasadzie non-custodial, przydzielając fundusze zgodnie z zasadami do bieżącej lub przyszłej wersji protokołu Morpho, role i uprawnienia zostały bardzo szczegółowo rozdzielone, a ścieżki wyjścia zapisane w umowie, co oznacza, że „możliwość pomyślnego wykupu” stała się z góry określona na poziomie produktu. Dla pożyczkodawców oznacza to lepsze zrozumienie źródeł dochodów i struktury kosztów; dla pożyczkobiorców parametry i granice ryzyka są widoczne przed wejściem.
Dystrybucja również poszerza wejścia. Coinbase ogłosiło pożyczki USDC napędzane przez Morpho, tworząc zamkniętą pętlę z kryptograficznymi pożyczkami zabezpieczonymi, użytkownicy kończą pełny proces "wpłata - naliczanie odsetek - zabezpieczenie - pożyczka - wykup" na znanej stronie, a podstawowa logika skarbca pozostaje audytowalna na łańcuchu, ta "zgodna z przepisami doświadczenie frontowe + otwarty protokół tła" trasa DeFi znacząco zwiększa dostępność i możliwość wyjścia.
Jeszcze bardziej znaczące jest uruchomienie pilota przez banki. SG-FORGE ogłosiło wybór Morpho jako wzoru infrastruktury pożyczkowej DeFi dla zgodnej z MiCA stabilnej monety, oddzielając tworzenie rynku i zarządzanie ryzykiem na rzecz profesjonalnych partnerów, jednocześnie umożliwiając zarządcy skarbca kuratowanie aktywów; zarządzanie zobowiązaniami i aktywami banku po raz pierwszy na łańcuchu działa w modelu "otwartej infrastruktury + uprawnień zgodnych", co jest wyraźnym pozytywnym sygnałem dla długoterminowego spadku kosztów zobowiązań RWA.
Automatyzacja po stronie ekosystemu również zaczyna się pojawiać. KPK wprowadziło oparty na agencie zautomatyzowany skarbiec, zapisując zasady dotyczące równoważenia, uruchamiania ryzyka i ochrony płynności w formie audytowalnych reguł, unikając wykonań błędów spowodowanych ręcznym przesuwaniem; a Morpho przez cały czas dostarcza SDK, pakując modele danych, symulacje i pakiety transakcji (Bundler), co sprawia, że fronty stron trzecich są prawie "gotowe do użycia", co wyjaśnia, dlaczego w ostatnim czasie możemy widzieć ciągłe uruchamianie nowych wejść.
Z podstawowego punktu widzenia zespół co miesiąc ujawnia kluczowe wskaźniki i narracje w "Effect", a wrzesień był szczególnie intensywny: oficjalne wydanie Vaults V2, wejście globalnych systemowo ważnych banków, uruchomienie pożyczek DeFi przez Coinbase, cała ścieżka "produkt-instytucja-dystrybucja" została oświetlona; październikowa komunikacja nadal podkreśla prędkość, z jaką instytucje i RWA uruchamiają strategie zysku z dźwignią na łańcuchu, co wskazuje, że po stronie popytowej pojawiły się prawdziwe pożyczki i alokacje aktywów. Moim bezpośrednim wrażeniem jest to, że Morpho teraz bardziej przypomina "fundamenty zysków i kredytów", a nie tylko pojedynczy protokół pożyczkowy.
Bezpośrednie korzyści dla zwykłych użytkowników są bardzo konkretne: po pierwsze, nienaudytowane i natywne wykupy Vaults V2 przekształcają "możliwość wyjścia w ekstremalnych momentach" w weryfikowalny fakt, nie polegając na ustnych obietnicach; po drugie, wejście frontowe rozszerza się z własnej aplikacji na giełdy i portfele, z mniej podpisami, krótszymi ścieżkami, a doświadczenie przypomina bardziej bankowość internetową; po trzecie, zautomatyzowane skarbce i kierowanie intencjami stawiają "rezultat, którego chcę" na pierwszym miejscu, redukując terminologię i koszty prób i błędów. Dla instytucji podział ról i współczynnik górny umożliwiają bardziej kwantyfikowalne zarządzanie ryzykiem, a szybka integracja z SDK pozwala na szybkie przejście pilotażu do produkcji.
Jeśli jesteś gotowy do działania, moją radą jest, aby najpierw użyć małej kwoty stabilnej monety do uruchomienia konserwatywnego skarbca, aby ustalić "bazę wyjścia", potwierdzając czas realizacji, szczegóły opłat i płynność wykupu; następnie pożyczyć na zabezpieczenie małą część zmiennych aktywów, obserwując zdrowotność w różnych wahaniach; a potem rozważyć przekierowanie części funduszy na stronę o stałej długości, porównując koszty netto z zyskami stabilnymi. Gdy ukończysz te trzy kroki, połącz się z często używanym wejściem frontowym, wybierając tę stronę, która ma najmniej kroków transakcyjnych i najjaśniejsze wskazówki dotyczące ryzyka, a na koniec dostosuj wagę na podstawie oficjalnych miesięcznych raportów i tablicy zarządzania, stawiając "stabilność długoterminowej krzywej" przed "wyższym rocznym zwrotem".
@Morpho Labs 🦋 $MORPHO #Morpho
