Japonia właśnie wywołała największą zmianę w globalnej płynności w ciągu ostatniej dekady.

Pozwól, że wyjaśnię, dlaczego to ma znaczenie:

Rentowność 10-letnich obligacji rządowych Japonii wzrosła do 1,71%, najwyższego poziomu od 2008 roku.

Dla gospodarki, która przez 30 lat żyła z niemal zerowymi stopami procentowymi, ten ruch całkowicie zmienia przepływy kapitału na globalnych rynkach.

🇯🇵 Dlaczego Japonia ma znaczenie?

Przez trzy dekady Japonia była cichym silnikiem globalnej płynności:

• wysokie stopy procentowe,

• tani jen,

• inwestorzy pożyczający w jenach i kupujący aktywa o wyższych rentownościach w USA, Europie i rynkach wschodzących,

• Japońskie fundusze emerytalne kupujące ogromne ilości obligacji skarbowych USA.

Ten system utrzymywał niskie koszty finansowania globalnego i napędzał hossy wszędzie.

🛑 Ale coś się zepsuło w 2025 roku

Gdy rentowności japońskie rosną:

• obligacje USA stają się mniej atrakcyjne dla japońskich inwestorów,

• koszty zabezpieczenia dla jena wzrosły,

• a niektórzy główni japońscy nabywcy zmniejszają ekspozycję na dług USA.

To nie oznacza, że płynność znika, ale przepływy się odwracają — a to jest jedna z najważniejszych zmian w globalnym krajobrazie stóp procentowych.

Jakie jest ryzyko?

Jeśli japońscy inwestorzy będą nadal zmniejszać swoje zagraniczne posiadania obligacji:

• rentowności w USA mogą wzrosnąć,

• koszty kredytów hipotecznych i korporacyjnych mogą wzrosnąć,

• aktywa wrażliwe na stopy procentowe mogą być pod presją,

• a strategie oparte na „handlu carry jenem” mogą wymagać dostosowania.

To nie jest „załamanie”, ale globalne przemieszczenie kapitału po 30-letnim cyklu.

📅 Krytyczny moment: 18 grudnia

Na następnym posiedzeniu Bank Japonii może ponownie zdecydować o stopach procentowych.

Kolejny ruch wzmocniłby obecny trend i przyspieszyłby rekonstrukcję międzynarodowych przepływów kapitałowych.

⸻

Podsumowanie

Nie jesteśmy świadkami końca świata finansowego — lecz końca pewnej ery:

era zerowych stóp procentowych w Japonii, która napędzała globalną płynność przez trzy dekady.

Inwestorzy powinni śledzić uważnie:

• rentowności japońskie,

• przepływy kapitałowe z japońskich funduszy emerytalnych,