Wprowadzenie

21Shares, główny zarządca aktywów cyfrowych, uruchomił swój szósty notowany na giełdzie ETF Solana, TSOL, mimo że Solana (SOL) boryka się z zmiennością cen. Ten ruch sygnalizuje rosnące zainteresowanie instytucjonalne blockchainem, pomimo makroekonomicznych lub specyficznych dla kryptowalut trudności.

Co się stało

  • 19 listopada 2025 roku, 21Shares ogłosił debiut swojego ETF-u 21Shares Solana (TSOL) na giełdzie CBOE.

  • ETF ma całkowity wskaźnik kosztów (TER) wynoszący 0,21%, co jest konkurencyjne w tej przestrzeni.

  • Co ważne, TSOL również stakuje SOL, co oznacza, że fundusz zamraża SOL, aby wspierać sieć i potencjalnie zarabiać nagrody za stakowanie w imieniu inwestorów.

  • Pomimo wsparcia ze strony Solany, TSOL nie jest zarejestrowany zgodnie z bardziej rygorystyczną ustawą „’40 Act” dla funduszy wzajemnych — 21Shares ostrzega przed wysoką zmiennością i ryzykiem znacznej straty.

    Przepływy inwestorów: Silny popyt mimo krachu

  • Nawet gdy cena SOL spadła (niektóre raporty podają spadek o ~13% w ciągu tygodnia), napływy do ETF-ów Solany trwały nieprzerwanie.

  • Według danych Farside Investors, ETF-y Solany odnotowały 16 kolejnych dni netto dodatnich napływów.

  • W jednej znaczącej sesji, TSOL i inne ETF-y związane z Solaną przyciągnęły dziesiątki milionów dolarów.

  • Konkurencyjny ETF stakujący Solanę firmy Bitwise (BSOL) był szczególnie agresywny, znacząco przyczyniając się do całkowitych napływów.

    Dlaczego to ma znaczenie

  1. Walidacja instytucjonalna: Fakt, że kapitał płynie do ETF-ów Solany nawet gdy SOL jest pod presją, sugeruje, że inwestorzy nie tylko spekulują — widzą długoterminową wartość.

2. Struktura regulacyjna: Chociaż TSOL nie jest funduszem z ustawy ’40, 21Shares starannie porusza się po ścieżkach regulacyjnych, dając tradycyjnym inwestorom bardziej ustrukturyzowany sposób dostępu do SOL.

3. Potencjał stakowania: Integrując stakowanie, 21Shares oferuje nie tylko ekspozycję na cenę, ale także zysk, co staje się coraz bardziej atrakcyjne dla inwestorów instytucjonalnych poszukujących zarówno wzrostu, jak i zwrotu.

4. Wiarygodność ekosystemu: Podstawowe przypadki użycia sieci Solany (DeFi, gry, tożsamość) są nagradzane, częściowo, poprzez przepływy kapitałowe do regulowanych instrumentów inwestycyjnych. 21Shares sam zauważa potencjał SOL do odegrania „ogromnej” roli na rynkach finansowych.

5. Szerszy trend: Uruchomienie tego ETF-u odbywa się w ramach szerszego nacisku ze strony zarządzających aktywami na produkty oparte na altcoinach. Rynek nie dotyczy już tylko Bitcoina i Ethereum; Solana jest zdecydowanie w centrum uwagi.

Ryzyka i rozważania

  • Zmienność: Jak ostrzega 21Shares, Solana jest nadal bardzo zmiennym aktywem. Inwestorzy w TSOL powinni być przygotowani na znaczące wahania.

  • Blokada stakowania: Element stakowania oznacza, że SOL może być zablokowany na pewne okresy, co zmniejsza płynność i komplikuje wykupy.

  • Ryzyko regulacyjne: Chociaż ETF jest zatwierdzony, regulacje dotyczące kryptowalut wciąż się rozwijają. Przyszłe zmiany mogą wpłynąć na strukturę, koszty lub nawet wykonalność takich produktów.

  • Konkurencja: Inne firmy, takie jak Fidelity, VanEck i Canary Capital, również uruchamiają lub prowadzą ETF-y spotowe Solany, co oznacza, że pole będzie coraz bardziej zatłoczone.

Perspektywy

Uruchomienie TSOL przez 21Shares w obliczu spadku ceny SOL to silny sygnał: inwestorzy instytucjonalni patrzą poza krótkoterminowe wahania i zajmują pozycję na to, co uważają za długoterminową wartość w blockchainie Solany. Jeśli napływy będą się utrzymywać, może to prowadzić do większej płynności, większej aktywności stakującej i potencjalnie silniejszej podstawy cenowej dla SOL.

Mimo to, inwestorzy powinni rozważyć ryzyko, zwłaszcza biorąc pod uwagę mechanikę blokady stakowania i niepewności regulacyjne dotyczące ETF-ów kryptowalutowych. Nadal debiut TSOL oznacza znaczący krok w dojrzewaniu rynków kapitałowych kryptowalut.