W tym artykule wyjaśnione zostaną dwie kwestie:
Jedno – w świetle obecnej sytuacji, czy Ethereum (ETH) nadal jest narażone na dalszy spadek?
Dwa – jak i kiedy poważni inwestorzy planują swoje wejścia, aby nie utknąć w próbie złapania jednego „idealnego dołka”, a jednocześnie zdołać kupić po dobrej średniej cenie?
## Gdzie obecnie stoi Ethereum?
W ciągu ostatnich kilku tygodni setki miliardów dolarów wartości rynkowej zniknęły z całego rynku kryptowalut. Bitcoin, ETH i główne altcoiny doświadczyły wszystkich dwucyfrowych korekt.
Stan Ethereum wygląda mniej więcej tak: od swojego najwyższego poziomu już skorygowało znaczny procent. Z punktu widzenia sentymentu rynek jest wyraźnie w „trybie strachu” – wielu się zastanawia, „Czy spadnie jeszcze niżej?”
# Ale jednocześnie kilka ważnych rzeczy jest również prawdziwych. Aktywność w ekosystemie L2 (Arbitrum, Optimism, Base, Scroll itd.) wciąż jest dość silna. Ilość ETH zablokowanego w stakowaniu jest znaczna. DeFi, NFT, restaking, narracje typu EigenLayer wciąż są głównie skoncentrowane na Ethereum.
# Innymi słowy, mimo że wykres cenowy wygląda teraz niedźwiedziej i emocjonalnie, na poziomie fundamentalnym i infrastrukturalnym Ethereum nie zostało złamane – ten punkt jest ważny.
## „Czy spadnie jeszcze bardziej?” – jak myśleć o scenariuszach spadkowych
Nikt nie może powiedzieć przyszłej ceny z 100% pewnością. Ale łącząc dane, techniczne analizy i historię, można wyobrazić sobie pewne realistyczne scenariusze.
# W tej chwili wielu analityków technicznych mówi o mniej więcej trzech głównych strefach (zakresy są przybliżone, a nie dokładnymi liczbami).
Po pierwsze, strefa wsparcia krótkoterminowego. To zakres wsparcia tuż poniżej obecnej ceny, gdzie zazwyczaj widać pierwsze odbicie lub kilka dni konsolidacji.
Po drugie, główna strefa „kupuj na spadkach”. Tuż poniżej znajduje się grubsza strefa popytu, gdzie wcześniej miały miejsce duże odbicia i gdzie wielu inwestorów średnioterminowych i długoterminowych składa swoje zlecenia. Wiele stron badawczych traktuje tę strefę jako „rozsądny obszar akumulacji”.
# Po trzecie, strefa głębokiej paniki lub kapitulacji. To rzadka, ale możliwa warstwa dalej w dół, która zazwyczaj nie pojawia się bez makro szoku, dużej fali likwidacji lub poważnych wiadomości o panice. Jeśli cena spadnie tutaj, długoterminowi inwestorzy mają tendencję do agresywnego kupowania, ale nie ma gwarancji, że faktycznie spadnie do tego poziomu.
# Krótko mówiąc, czysto z technicznego punktu widzenia, ETH ma przestrzeń na jeszcze jeden lub dwa kroki w dół. Ale dokładnie jak daleko pójdzie, nikt nie wie. Więc „brak dalszego spadku” i „dużo dalej w dół” – oba muszą być brane pod uwagę jako realistyczne scenariusze.
## Z perspektywy fundamentalnej – czy długoterminowa teza jest nienaruszona?
Poza technicznym wykresem, niektóre duże fundamenty wciąż działają na korzyść ETH.
Po Merge i EIP-1559, emisja ETH znacznie spadła. Roczna efektywna inflacja jest teraz w niskim jednocyfrowym zakresie. Część opłat sieciowych wciąż jest spalana, więc w dłuższym okresie presja na podaż jest stosunkowo niższa.
Skalowanie L2 (rollupy, blobsy itd.) stopniowo przekształca Ethereum mainnet w warstwę rozliczeniową. Transakcje stają się znacznie tańsze, a efekt sieciowy rośnie dalej. DeFi TVL, wolumen NFT, rozliczenia stablecoinów – w połączeniu, Ethereum wciąż jest używane jako domyślna warstwa rozliczeniowa i infrastrukturalna.
Dlatego większość prognoz średnio- i długoterminowych (z głównych stron badawczych i firm inwestycyjnych) zgadza się co do jednego wspólnego punktu:
# Krótkoterminowe silne korekty są normalne, ale w skali 1–3 lat nie ma danych, które uzasadniałyby nazywanie ETH całkowicie martwym.
# Więc mimo że cena jest obecnie w trybie paniki, z punktu widzenia infrastruktury i użytkowania Ethereum nie jest „strukturalnie złamane”.
## Dlaczego idea „najlepszego czasu na zakup” jest problemem sama w sobie
Najczęstsza pułapka to to:
„Wejdę w ten jeden idealny dzień, w idealnej cenie, która będzie absolutnym dnem – wtedy osiągnę maksymalny zysk.”
Problem polega na tym, że ten absolutny dół można rozpoznać tylko wstecz. Nikt nie zna go na żywo na rynkach. Jeśli ktoś czeka tylko na głęboką dolną strefę, a tymczasem ETH odwraca się z obecnego poziomu i porusza się prosto w kierunku nowego szczytu, to cały ruch wzrostowy zostanie pominięty.
# Z drugiej strony, jeśli ktoś wrzuca teraz wszystkie swoje pieniądze, a cena następnie spada o kolejne 30–40% w dół, presja psychologiczna staje się tak wysoka, że wiele osób nie jest w stanie kupić czegokolwiek w następnych silnych strefach.
# Z tego powodu poważni inwestorzy nie próbują uchwycić jednego idealnego dołu. Zamiast tego pracują z prawdopodobieństwami i strefami cenowymi. Akceptują: „Nie wiem dokładnie, gdzie jest dno, ale mogę zidentyfikować kilka dobrych potencjalnych stref, a tam powoli zbuduję swoją pozycję.”
## Co właściwie robią poważni inwestorzy? Teoria i praktyczna strategia
Pierwsze, akumulacja oparta na strefach, czyli kupowanie w kawałkach zgodnie z strefami cenowymi. Teoria jest bardzo prosta, ale potężna.
Jeden: blisko górnego wsparcia, czyli w okolicy obecnej strefy, część całkowitego planowanego kapitału (powiedzmy 25–30 procent) jest wdrażana. Ponieważ jeśli ta strefa później okaże się dnem, przynajmniej część ekspozycji jest już na miejscu.
Dwa: w głównej strefie spadku, czyli w strefie popytu jeden krok dalej w dół, większa część budżetu (powiedzmy 40–50 procent) jest zarezerwowana. To zwykle tam pojawia się najlepszy stosunek ryzyka do zysku, i gdzie większość analityków technicznych i fundamentalnych oznacza „silną strefę popytu”.
# Trzy: w strefie głębokiej paniki, czyli w rzadkiej, ale możliwej warstwie paniki dalej w dół, pozostająca mała część (powiedzmy 20–30 procent) jest zachowywana. Ta strefa nie zawsze jest osiągana. Ale jeśli cena faktycznie przyjdzie tutaj, to może pojawić się ogromna okazja, a długoterminowi inwestorzy lubią kupować agresywnie na tym poziomie.
# W rezultacie, nawet nie wiedząc dokładnie, gdzie jest dno, można stopniowo obniżać średnią cenę wejścia na trzech warstwach. Idea jest taka: kupić trochę wyżej, kupić więcej w środku i kupić trochę więcej, jeśli spadnie całkowicie w dół. To nie jest czysta prognoza – to zaplanowana reakcja.
# Po drugie, DCA oparte na czasie, czyli inwestowanie powoli w czasie. W tym podejściu decyzja brzmi: „Nie będę wpatrywać się w cenę, kupię stałą kwotę w stałych odstępach czasowych.”
# Na przykład, załóżmy, że w ustalonym terminie każdego miesiąca – powiedzmy 5. – ta sama kwota pieniędzy jest inwestowana w Ethereum. Kiedy rynek jest wysoki, kupuje się mniej jednostek; kiedy rynek jest niski, kupuje się więcej jednostek. To nazywa się średnim kosztem zakupu (DCA).
# Filozofia jest taka: zamiast próbować uchwycić dno, rozkładasz swoje zakupy w czasie, aby twoja średnia cena osiedliła się gdzieś w środku. To zmniejsza presję psychiczną, a ty nie musisz mieć oczu wpatrzonych w wykres 24/7.
# Po trzecie, metoda hybrydowa. Wiele profesjonalnych inwestorów łączy oba podejścia. Podstawowe DCA trwa w tle (na przykład raz w miesiącu), a jednocześnie składane są dodatkowe zlecenia limitowane w dolnych mocnych strefach.
# W ten sposób zyskujesz jednocześnie oba rodzaje korzyści: czas na rynku i dodatkową agresję w dobrych strefach cenowych.
## W fazie strachu – czy to tylko strach, czy także okazja?
W tej chwili Indeks Strachu i Chciwości w kryptowalutach utrzymuje się w skrajnym strachu od kilku dni. Historia pokazuje, że strefy skrajnej chciwości często są blisko lokalnych szczytów lub euforii, podczas gdy strefy skrajnego strachu często działają jako doły lub przynajmniej jako zakresy akumulacji.
Ale ważnym punktem tutaj jest to, że Indeks Strachu i Chciwości nigdy nie jest idealnym sygnałem. To zasadniczo termometr, a nie święty graal.
# Inteligentni inwestorzy zazwyczaj patrzą na to w ten sposób: jeśli indeks jest w skrajnym strachu, cena jest blisko mocnego wsparcia, a długoterminowa teza jest wciąż nienaruszona, to tworzy to interesujący kontekst do stopniowego akumulowania.
# Z drugiej strony, jeśli makro tło staje się skrajnie niedźwiedzie, a coś dużego i negatywnego dzieje się konkretnie z Ethereum (na przykład krytyczny błąd lub bardzo ukierunkowany atak regulacyjny), to skok w tę stronę tylko dlatego, że indeks pokazuje strach, może być niebezpieczny. W takim przypadku cała teza musi zostać ponownie zbadana.
## Realistyczne oczekiwania – potencjał zysku a ryzyko
Załóżmy, że ktoś spędza 6–12 miesięcy mieszając strefy i DCA, aby ustabilizować swoją średnią cenę wejścia. Następnie ustawia horyzont czasowy na 1–3 lata. Wiele modeli długoterminowych zakłada, że w tym cyklu lub następnym Ethereum może ponownie przekroczyć swój stary szczyt i dalej wzrastać (na przykład do poziomów takich jak 5–7 tysięcy dolarów).
Jeśli średnia cena wejścia jest gdzieś w średnim zakresie, a w przyszłości cena naprawdę osiąga takie poziomy, to 2×, 3× lub nawet wyższy zysk skorygowany ryzykiem może być praktycznie możliwy.
# Ale jest też inna strona. Jeśli dojdzie do makro krachu lub kryptowaluty wejdą w kolejny brutalny cykl niedźwiedzia, każdy nabywca ETH musi być psychicznie przygotowany na tolerowanie 50–60 procent papierowego spadku.
# Innymi słowy, „średnie ryzyko, długoterminowa teza ETH” nie oznacza małych, łagodnych fal. Oznacza to posiadanie zdolności do przetrwania dużych i przedłużających się spadków oraz utrzymania cierpliwości przez wiele lat.