Pisząc to 27 listopada 2025 roku, Bitcoin właśnie przekroczył 90 000 dolarów po raz pierwszy w tym cyklu, a energia na rynku jest elektryzująca. Wszyscy się w to angażują, FOMO jest gęste, a nagłówki krzyczą o sześciocyfrowych kwotach do Świąt. Ale po rozmowach z kilkoma biurami handlowymi i samodzielnym spojrzeniu na dane z książki zamówień, zaczynam myśleć, że droga do 100K+ może nie być tak prosta, jak byki chcą wierzyć. W rzeczywistości pojawiają się coraz większe rozmowy, że poziom około 90K mógłby działać jak ściana – przynajmniej tymczasowo.

Oto co widzę:

1. Ogromne ściany sprzedaży znajdują się tuż powyżej 95 tys. dolarów

Kilka z większych firm zajmujących się tworzeniem rynku, które obserwuję, pokazuje skumulowaną płynność ofert między 94 tys. a 97 tys. dolarów. To nie są torby detaliczne – to prawdopodobnie wczesni nabywcy 2024 roku (cena kosztu ~30-45 tys. dolarów) i niektóre alokacje instytucjonalne, które pojawiły się w czasie hype'u ETF w zeszłym roku. Gdy cena zaczyna wchodzić w tę strefę, oferty po prostu się odświeżają. Widzieliśmy tę samą sytuację wokół 69 tys. dolarów w marcu 2024 roku i 73 tys. dolarów ponownie w maju – w obu przypadkach cena zatrzymała się na tygodnie przed ostatecznym wybiciem.

2. Narracja cięcia stóp Fed jest zasadniczo wliczona w cenę

Handel "cięcia stóp lub pauzy z gołębia mową" w grudniu jest obecnie największym czynnikiem napędzającym. Rynki przyznają coś w rodzaju 75-80% szans na cięcie lub przynajmniej bardzo przyjazny wykres punktów. Ten katalizator jest już w cenie. Jeśli Powell pojawi się 18 grudnia i po prostu powtórzy "jesteśmy zależni od danych" bez dawania rynkowi świeżych gołębiach smakołyków, możemy zobaczyć klasyczny ruch "sprzedaj wiadomości". To zdarzyło się w 2021 roku, zdarzyło się po pierwszym uruchomieniu ETF i może się zdarzyć ponownie.

3. Dźwignia znowu staje się gorąca

Stawki finansowania na wieczystych kontraktach przekraczają +40-50% rocznie w niektórych miejscach. Otwarte zainteresowanie wraca do niemal rekordowych poziomów, gdy wyrażane jest w USD. To ten sam koktajl, który mieliśmy tuż przed korektami w maju i sierpniu tego roku. Jedno porządne weekendowe spłukanie i te długie pozycje zostaną wyczyszczone, dając rynkowi wymówkę do retrakcji do 80-84 tys. dolarów, aby wytrząsnąć słabe ręce.

4. Zyski z 2021 roku

Wiele portfeli, które ostatnio poruszały się przy 60-69 tys. dolarów pod koniec 2021 roku, budzi się. Dane on-chain (Glassnode, CryptoQuant) pokazują wyraźne wzrosty w wolumenie "starych monet" za każdym razem, gdy osiągamy nowy ATH. Ta podaż musi gdzieś pójść, a średnio-90 tys. dolarów daje tym posiadaczom czysty 10x od cyklu niskiego i psychologiczny "okrągły numer" do zarejestrowania transakcji.

Nie zrozum mnie źle – wciąż jestem długoterminowo byczy. Makro tło (słabszy dolar, potencjał do kolejnych cięć w 2026 roku, zakupy przez państwa narodowe, przyjęcie przez korporacyjne skarbce) jest silniejsze niż kiedykolwiek. Ale w krótkim i średnim okresie? Średnio-wysokie 90 tys. dolarów wydaje się miejscem, gdzie rynek bierze oddech, przetwarza euforię i pozwala na resetowanie książek zamówień.

Jeśli zobaczymy tam odrzucenie, będę chciał dodać w okolicach 82-85 tys. dolarów. Jeśli przefruniemy przez 97 tys. dolarów przy dużym wolumenie spot i finansowanie się uspokoi, to tak – 100 tys. dolarów+ przed końcem roku staje się podstawowym scenariuszem.

Tak czy inaczej, zapnij pasy. Ta jazda jest daleka od końca, ale łatwe pieniądze z 60 tys. → 90 tys. są prawdopodobnie za nami. Następne 10% będzie walką.

Co o tym myślisz – czy bierzesz zyski tutaj, czy trzymasz na sześciocyfrowe kwoty? Podziel się swoimi przemyśleniami poniżej.