Oto artykuł o ludzkim tonie, emocjonalnie bogaty, składający się z 8 akapitów na temat Plasma (XPL) — badający, jak sojusze z protokołami yield/DeFi, takimi jak Ethena i Pendle Finance, mogą kształtować nową generację stabilnych monet i finansów. Myśli Naqviego przeplatają się przez to z nadzieją, ciekawością i ostrożnym optymizmem — ponieważ jeśli to zadziała, może to naprawdę wzniecić ogień na Twitterze kryptowalut.
---
Kiedy Naqvi po raz pierwszy zobaczyła, że stabilne monety Ethena — szczególnie USDe i sUSDe — były wbudowane w Plasma przy uruchomieniu, poczuła cichą ekscytację. Beta mainnetu Plasma uruchomiona 25 września 2025 roku z ponad 2 miliardami dolarów płynności stabilnych monet i więcej niż 100 partnerami DeFi już od pierwszego dnia. Ethena była częścią tego fundamentu.
To, co to oznacza, to więcej niż tylko kolejny stablecoin na nowym łańcuchu — to strukturalny szkielet. Na Plasma, USDe i sUSDe nie są drugorzędne: są kluczowymi elementami płynności, napędzającymi pożyczki, wymiany, pule stablecoinów i zyski w ramach zintegrowanych protokołów takich jak Aave, Curve, Fluid. Dla Naqviego, spotkanie stablecoinów z rzeczywistą infrastrukturą DeFi to jak tory dla „następnego rozdziału pieniędzy”.
Następnie przyszła wiadomość, że Pendle Finance, znane z tokenizacji zysków i zaawansowanych rynków handlowych o stałym/zmiennym zysku, rozszerzyło się na Plasma — uruchamiając 5 rynków zysków na łańcuchu i z dużym wsparciem. Nagle, Plasma nie jest już tylko łańcuchem dla transferów stablecoinów czy pożyczek — staje się placem zabaw dla zysków: stały zysk, zmienny zysk, handel tokenami zysków, efektywność kapitału stablecoinów. Dla poszukiwaczy zysków to jest magnetyczne.
Zaledwie kilka dni po przybyciu Pendle, płynność wzrosła. Raporty podają o wpływie 318 milionów dolarów TVL w ciągu pierwszych 4 dni — jeden z najszybszych wzrostów płynności dla nowego łańcucha w historii DeFi. To nie jest przypadkowe ani spekulacyjne — to kapitał goniący za zyskiem tam, gdzie struktura spotyka się z zachętą. Umysł Naqviego pędzi w myślach o złożonych możliwościach: struktura stablecoina + tokenizacja zysków + rosnący popyt.
Ale ta historia nie dotyczy tylko monet i kodu — jest też dramat rynkowy. Rodzimy token XPL miał wybuchowy debiut, ale od tego czasu akcja cenowa była trudna: po osiągnięciu szczytu w pobliżu 1,67 USD, ostatnie raporty pokazują, że XPL spadł do około 0,31 USD, ponad 80% w dół, gdy aktywność sieci zmalała. Ten krach rodzi pytania: Czy zyski i rzeczywista adopcja mogą przywrócić sentyment, czy też XPL pozostanie utkniony w piekle zmienności? Dla Naqviego to napięcie wczesnej infrastruktury kryptograficznej — ogromny potencjał, ale trudna prawda.
Niemniej jednak, połączenie Ethena + Pendle na Plasma daje strukturalną narrację: stablecoiny jako pieniądz, zyski jako użyteczność, łańcuch jako tory. Jeśli stablecoiny takie jak USDe utrzymują parytet, rynki zysków za pośrednictwem Pendle pozostają płynne, a zachęty do zysków pozostają atrakcyjne, Plasma może ewoluować z „nowego łańcucha” do „torów dla pieniędzy i zysków dla mas”. To rzadkie ambicje.
Jednak — jak zawsze — wykonanie ma znaczenie. Ryzyka protokołu (stabilność parytetu, błędy w kontraktach inteligentnych), ryzyka makro (zima kryptograficzna, regulacje dotyczące stablecoinów) i ryzyko popytu (użytkownicy rzeczywiście korzystają z torów zysków stablecoinów vs tylko spekulują) są poważne. Naqvi wie, że marzenie wydaje się wielkie; szanse są niepewne.
Ale jest też zachwyt. Może pojawić się wątek tweetów: „USDe + sUSDe na #Plasma → zarabiaj zyski za pośrednictwem #Pendle → tory stablecoinów + rzeczywiste zwroty.” To wydaje się być rodzajem fabuły, za którą wspólnoty kryptograficzne się gromadzą: prosta logika, silne zachęty — i potencjał do przekształcenia sposobu, w jaki ludzie korzystają z cyfrowych dolarów. Niezależnie od tego, czy stanie się wielkie, czy zniknie, Naqvi będzie uważnie obserwował.