Wykonawczy #summary
Jako osoba, która przez lata nosiła różne kapelusze — dyrektor inwestycyjny, menedżer portfela i kierownik due diligence dla strategii zewnętrznych, czasami wszystko naraz — widziałem szeroki wachlarz podejść do wykorzystania kryptowalut, szczególnie bitcoina, w portfelach inwestycyjnych. Wraz z szybkim wzrostem tej klasy aktywów i rosnącą adopcją instytucjonalną, każdy menedżer aktywów i portfela musi teraz odpowiedzieć na to samo pytanie: Jak cyfrowe aktywa powinny być włączone do alokacji multi-aktywow?
Jasność mandatu i dyscyplina ryzyka są kluczowe — wahań, korelacji i ryzyka śledzenia błędów muszą wszystkie być zgodne z tym, co portfel zobowiązał się dostarczyć.
Dostęp bezpośredni lub pośredni może być uzasadniony, w zależności od doświadczenia i filozofii menedżera, ale długoterminowy argument za strategicznymi, umiarkowanymi alokacjami się wzmocnia.
Nowy narząd w zestawie menedżera inwestycyjnego #asset
Z punktu widzenia inwestora, pojawienie się nowej klasy aktywów to coś ekscytującego. Ale najpierw najważniejsze: czy dodanie aktywów cyfrowych może poprawić długoterminowe, skorygowane pod kątem ryzyka zwroty? Historia pokazuje, że tak. Odpowiedź przyszłościowa zależy od dalszego rozwoju rynku.
Poprawny podejście zawsze zależy od mandatu portfela. Co portfel obiecał swoim inwestorom? Jakie wyniki i zachowania powinien osiągać? Każdy nowy aktyw — w tym bitcoin — musi być oceniany pod kątem tych zobowiązań.
Korelacje, ryzyko i portfel #Roles
Dla mnie najważniejszą cechą każdej klasy aktywów jest jej profil ryzyka — nie tylko w izolacji, ale także w stosunku do innych aktywów w portfelu. Niskie lub malejące korelacje z tradycyjnymi akcjami i obligacjami są szczególnie wartościowe. Bitcoin wykazywał momenty zachowania „ryzyko na” i momenty, w których działał jako hedges, ale długoterminowy trend korelacji zmniejsza się. To atrakcyjne.
Z uwagi na obecne narażenie na ryzyko w rynkach akcji (wysokie wartości) i rynkach obligacji (inflacja, zadłużenie i problemy z kredytem), każdy aktyw z unikalnym strumieniem zwrotu zasługuje na poważne rozważenie z perspektywy pełnienia obowiązków fiducjarnych.
Wciąż istotne są mandaty — tak jak i wahań. Choć wahań aktywów cyfrowych zmniejszyły się wraz z rozwojem rynku i głębszym zaangażowaniem instytucji, nadal są wysokie. Może to ograniczać budżety ryzyka lub ograniczać potencjalne rozmiary pozycji.
Innym ważnym aspektem jest ryzyko śledzenia błędów — stopień, w jakim aktyw zachowuje się inaczej niż „TV Benchmark” takie jak Dow, S&P 500 i Nasdaq. Gdy aktyw znacznie odbiega od tych benchmarków, szczególnie w okresach względnego osłabienia, wielu inwestorów trudno jest go trzymać. Ten problem dotyczy wszystkich alternatyw, w tym kryptowalut.
Gdy podstawy dotyczące mandatów, oczekiwań i komunikacji są dobrze ułożone, aktywa cyfrowe mogą zyskać miejsce w zrównoważonych portfelach. Historia pokazuje, że poprawiały wyniki, a ja wierzę, że będą to nadal robić w miarę dojrzewania rynku.
Co do wielkości alokacji, moim zdaniem długoterminowa strategia w niskich jednocyfrowych procentach jest odpowiednia dla większości zrównoważonych portfeli — przynajmniej do momentu, gdy wahań tego klasy aktywów znacznie się zmniejszą, co oczekuję, że nastąpi z czasem.
Pośredni dostęp wciąż #Matters
Niektórzy wysokiej jakości menedżerowie portfeli, którzy wierzą w historię aktywów cyfrowych, decydują się nie inwestować bezpośrednio. Zamiast tego uzyskują dostęp poprzez firmy i dostawców infrastruktury, które mogą skorzystać z przyjęcia aktywów cyfrowych. To całkowicie uzasadnione podejście — szczególnie gdy główne siły menedżera leżą w badaniach akcji i budowaniu portfeli.
Zakończenie
Aktywa cyfrowe nie są już teoretyczne — są inwestycyjne, coraz bardziej instytucjonalne i tu na stałe. Niezależnie od tego, czy dostęp do nich jest bezpośredni czy pośredni, zasługują na staranną analizę w ramach szerszego ramowego podejścia do alokacji aktywów.
Źródło: Binance News / Bitdegree / #CoinDesk / Coinmarketcap / Cointelegraph / Decrypt
"Zamów transakcję przez nas za pomocą tego postu, w którym wspomniano o tym coinie & wspieraj, aby osiągnąć maksymalną widoczność poprzez śledzenie, polubienie, komentowanie, udostępnianie, ponowne publikowanie, więcej takich informacyjnych treści w przyszłości"
