Dziś głównie omówię akcje związane z kryptowalutami MSTR, wiele osób się nimi interesuje, ale na naszej planecie wszyscy wiedzą, że zawsze byłem zdania, że lepiej zwrócić uwagę na HOOD.
MSTR zgromadził 640 000 bitcoinów, o wartości ponad 71 miliardów dolarów. MSTR nie kupuje bitcoinów po prostu z własnej gotówki firmy, ale pozyskuje fundusze poprzez finansowanie dłużne (np. emisję obligacji zamiennych, akcji preferencyjnych lub akcji).
Zaletą tego lewarowania jest to, że koszt pożyczonych pieniędzy jest niski (oprocentowanie obligacji wynosi zazwyczaj 3-5%), a jeśli bitcoin wzrośnie, wskaźnik zwrotu znacznie przewyższy koszt zadłużenia, co zwiększy zyski akcjonariuszy.
Efekt dźwigni w czasie wzrostu
· MSTR wykorzystało 1 miliard dolarów własnych + 2 miliardy dolarów długu (łącznie 3 miliardy dolarów)
Kupiono 300 tysięcy bitcoinów (każdy po około 10 tysięcy dolarów).
· Bitcoin wzrósł do 15 tysięcy dolarów/sztuka: całkowita wartość pozycji wynosi 4,5 miliarda dolarów.
Po odliczeniu 2 miliardów dolarów długu pozostało 2,5 miliarda dolarów aktywów netto (początkowy kapitał własny 1 miliard, teraz podwojony +50%).
Wzrost ceny akcji: zakładając, że całkowita liczba akcji MSTR nie zmienia się, cena akcji może wzrosnąć o ponad 50%
（Dźwignia: Bitcoin wzrasta o 50%, cena akcji wzrasta o ponad 100%）.
· Historia: W 2024 roku Bitcoin wzrósł z 30 tys. do 70 tys. (wzrost o 133%), cena akcji MSTR wzrosła z 100 dolarów do 500 dolarów (wzrost o 400%), efekt dźwigni jest wyraźny.
Ryzyko w czasie spadku
Bitcoin spadł do 5000 dolarów/sztuka: całkowita wartość pozycji wynosi 1,5 miliarda dolarów.
Po odliczeniu 2 miliardów dolarów długu pozostało tylko -500 milionów dolarów aktywów netto (niedobór kapitałowy!).
Wzrost ceny akcji: cena akcji może spaść o ponad 80%
（Bitcoin spada o 50%, cena akcji spada o ponad 100%, może zbliżyć się do 0）.
Jeśli stopa procentowa długu jest wyższa od zwrotu z Bitcoinów, długoterminowe trzymanie może prowadzić do 'spirali śmierci' - spadek ceny akcji → trudności w finansowaniu → więcej sprzedaży → dalszy spadek.
MSTR jako dźwignia jest odpowiednie dla inwestorów o wysokim apetycie na ryzyko, aby ścigać byczy rynek Bitcoinów, ale w czasie rynku niedźwiedzia łatwo 'wybuchnąć', z długoterminowego punktu widzenia, Bitcoin nie może nie napotkać rynku niedźwiedzia.
