Świat finansów zawsze opiera się na niebezpiecznym, ale nieuniknionym założeniu:
Każda warstwa systemu rozumie aktywa w ten sam sposób.
Transakcje widzą pewną logikę,
Rozliczenia widzą pewną logikę,
Ryzyko postrzega pewną logikę,
Derywaty widzą inną logikę,
Regulatorzy widzą bardziej opóźnioną logikę.
Wszystkie systemy interpretują ten sam aktyw.
ale ich logiki nigdy nie były ze sobą zjednoczone.
to właśnie ta niespójność strukturalna jest prawdziwą słabością systemu finansowego.
Dziś widzisz, że pewna akcja jest bardzo stabilna,
może to być tylko dlatego, że struktura rynku nie zareagowała jeszcze;
widzisz, że stopy zwrotu obligacji skarbowych „nic się nie dzieje”,
może po prostu dlatego, że system okresów trwania i system finansowy jeszcze się nie dopasowały;
widzisz, że wahania walut obcych są spokojne,
może po prostu dlatego, że opóźnienie płynności跨境 nie zostało jeszcze zsynchronizowane.
To nie jest ryzyko, ale niezgodność strukturalna.
branża łańcuchowa również.
stan jest zapisywany na łańcuchu, ale aplikacja tłumaczy stan;
transakcje są wykonywane na łańcuchu, ale protokół tłumaczy transakcje;
aktualizacja cen na łańcuchu, ale most RWA tłumaczy rzeczywisty rynek;
kontrakty działają na łańcuchu, ale strategia tłumaczy znaczenie;
wszystkie logiki są jednolite poza łańcuchem,
wewnątrz łańcucha nie ma spójności.
dlatego aktywa na łańcuchu wydają się kompletnymi, ale są utrzymywane siłowo przez różne zewnętrzne tłumaczenia.
różnica centralna Injective polega na tym:
nie chodzi o „przyspieszenie systemu”,
ani nie chodzi o „zwiększenie liczby funkcji”,
a zamiast tego uczynić spójność strukturalną faktem łańcuchowym.
kolejka zleceń na poziomie łańcucha utrzymuje zgodność logiki zachowań rynkowych we wszystkich komponentach;
likwidacja na poziomie łańcucha sprawia, że logika ścieżki ryzyka jest zgodna z logiką cen, a nie opóźniona lub sprzeczna;
natywna EVM sprawia, że znaczenie strategii jest zgodne ze znaczeniem rynkowym, a nie odłączane od łańcucha;
iAssets po skompresowaniu logiki międzyaktywowej zachowują spójność, a nie łączą wyniki;
RWA na Injective nie są „aktywami cieniowymi”, ale logicznie całkowicie zgodne z rzeczywistymi aktywami;
Wdrożenie ETF nie było spowodowane „zgodnością z regulacją”, ale dlatego, że podstawowa spójność strukturalna Injective była wystarczająco silna, aby regulacja mogła bezpośrednio audytować logikę, a nie tylko wyniki.
Oznacza to coś bardzo istotnego:
aktywa na Injective nie zmieniają znaczenia tylko dlatego, że zmienia się poziom systemu.
To, czego nie udało się osiągnąć w tradycyjnym finansie, ani nie było kiedykolwiek rozważane przez branżę łańcuchową.
instytucje pierwsze rozpoznają tę różnicę.
Pineapple Financial stopniowo kupuje 100 mln USD INJ na rynku otwartym,
nie dlatego, że „widzą coś w konkretnym narracyjnym”,
ale dlatego, że spójność strukturalna oznacza:
ocena ryzyka nie ulega skokowemu zmianom,
logika kombinacji nie ulega rozpadowi,
likwidacja nie zostanie wymuszenie wywołana,
zachowania międzyrynkowe nie będą rozłączone,
RWA nie ulegają distorsji.
inaczej mówiąc, nie kupują one tokenów,
to „system, który nie będzie się sprzeczał pod presją”.
Prawdziwość RWA zależy jeszcze bardziej od spójności strukturalnej:
behawior ucieczki do złota ma sens tylko wtedy, gdy krzywa dolarowa jest zgodna;
cena obligacji skarbowych jest stabilna tylko wtedy, gdy łańcuch okresów trwania i łańcuch finansowy są zgodne;
Wahania walut obcych mają sens tylko wtedy, gdy ścieżki stóp procentowych są zgodne;
kurs akcji amerykańskich ma sens tylko wtedy, gdy mikrostruktura presji jest zgodna.
To nie jest problem, który można rozwiązać za pomocą aktualizacji cen.
Tylko łańcuch, taki jak Injective, który wpisał spójność strukturalną na poziomie podstawowym,
może nosić pierwotne zachowania tych aktywów.
iAssets to ekstremalne wyrażenie spójności strukturalnej.
nie są to kombinacje, ale obiekty po kompresji strukturalnej.
rozłożone nadal pozostają spójne,
kombinacja nadal pozostaje spójna,
To efekt, który możliwy jest tylko dzięki „spójności jako warstwie fizycznej”.
Injective nie robi finansów na łańcuchu,
a zamiast tego nadał finansom po raz pierwszy „strukturę, która nie będzie się samodowodzona”.
Kto w przyszłości będzie mógł wspierać rzeczywiste aktywa?
nie dlatego, że ma wysoką TPS,
nie dlatego, że ekosystem jest duży,
ale to jest najbardziej spójna strukturalnie.
Injective jest już najdalej w tej kierunku.
