Podwyżka stóp procentowych przez BoJ z 0,25% do 0,50% w dniu 24/01/2025 oznacza krok w stronę zmiany polityki monetarnej z ultra-luźnej.
Chociaż wzrost nie jest duży, ma on znaczący krótkoterminowy wpływ na aktywa wrażliwe na płynność, w tym Bitcoin.
_________
1️⃣ Mechanizm transmisji makroekonomicznej
Przez wiele lat Japonia była tanim źródłem finansowania dla świata poprzez jen.
Kiedy BoJ staje się bardziej „jastrzębia”:
• Jen umacnia się
• Handel carry w Jenie zaczyna być wycofywany
• Globalna płynność kurczy się na marginesie
👉 W przypadku Bitcoina, problem nie leży w kursie, lecz w:
• Dźwignia
• Pozycja
• Krótkoterminowy przepływ płynności
_________
2️⃣ Sygnalizacja on-chain: Napływ netto na giełdach
Wokół momentu, gdy BoJ zwiększa stopy procentowe:
• Napływ netto na giełdach Bitcoina wzrasta
• BTC jest transferowane na giełdy w większej ilości
To pokazuje:
• Inwestorzy defensywni przed wydarzeniami makro
• Przygotowanie do sprzedaży lub dostosowania pozycji
• Nie panika sprzedażowa
W historii, nagłe skoki netflow z powodu makro często odzwierciedlają:
• Zmniejszenie ryzyka krótkoterminowego
• Zabezpieczenie wydarzeń
• A nie długoterminowa dystrybucja
_________
3️⃣ Sygnalizacja pochodna: Stopa finansowania
Równolegle z netflow:
• Stopa finansowania szybko spada
• Istnieją momenty, gdy zbliżamy się do lub dotykamy strefy ujemnej
To oznacza:
• Dźwignia długa została zlikwidowana
• Strona krótka przeważa
• Futures reagują na szok płynności szybciej niż spot
To jest typowy model w wydarzeniach makro:
➡️ Reset dźwigni przed stabilizacją ceny
_________
4️⃣ Dlaczego to nie jest długoterminowa faza niedźwiedzia?
Są 3 główne powody:
• Wzrost stóp procentowych był przewidywany przez rynek
• Różnica stóp procentowych między USA a Japonią wciąż jest znacząca
• Brak dużego długoterminowego napływu do giełdy
→ To pokazuje, że rynek tylko dostosowuje pozycje, a nie traci długoterminowego zaufania.
_________
5️⃣ Ramy analizy do dalszego monitorowania
Aby określić, czy to tylko tymczasowa korekta, czy początek większej fazy risk-off, należy monitorować:
① Napływ netto na giełdach
• Długoterminowy napływ → rzeczywista presja sprzedaży
• Neutralny/ujemny netflow → reakcja makro zakończona
② Stopa finansowania
• Ujemny → rynek defensywny
• Powrót wzrostu → apetyt na ryzyko odbudowuje się
📌 Gdy stopa finansowania stabilizuje się + netflow nie wzrasta
→ Bitcoin zazwyczaj wchodzi w fazę formowania dołków krótkoterminowych
✓Wnioski
BoJ zwiększenie stóp procentowych działa jako test krótkoterminowej płynności dla Bitcoina.
Rynek reaguje poprzez zmniejszenie dźwigni i defensywę, ale dane on-chain nie wspierają długoterminowego scenariusza niedźwiedziego.
👉 W tym okresie:
Płynność i pozycje są ważniejsze niż nagłówki wiadomości.
