W ciągu dziesięciu lat rentowności obligacji skarbowych Japonii i Chin osiągnęły historyczne zbieżności, co wskazuje, że perspektywy obu krajów w oczach rynku zaczynają się rozdzielać. Stopy procentowe w Chinach utrzymują się na niskim poziomie, podczas gdy stopy w Japonii stopniowo rosną, co oznacza wyraźny trendowy rozkład🔍

1️⃣ Niskie stopy procentowe w Chinach a ocena rynku

Spadek długoterminowych stóp procentowych w Chinach odzwierciedla ostrożne podejście do dynamiki wzrostu gospodarczego, poziomu inflacji i zwrotów z aktywów. Niedobór inwestycyjnych możliwości skłania inwestorów do kupowania obligacji skarbowych i innych bezpiecznych aktywów, co prowadzi do dalszego spadku stóp procentowych. Jednocześnie, stopy procentowe zbliżają się do dolnej granicy polityki, co czyni równowagę między stabilnością kursu walutowego a wzrostem gospodarczym bardziej wrażliwą.

2️⃣ Zmiany strukturalne w Japonii związane z rosnącymi stopami procentowymi

Wzrost rentowności w Japonii jest napędzany przez czynniki takie jak odbicie inflacji, poprawa wynagrodzeń i odbudowa zysków przedsiębiorstw. Rynek zaczyna ponownie akceptować możliwość, że Japonia długoterminowo znajduje się w bardziej normalnym przedziale stóp procentowych. Chociaż koszty finansowania wzrosły, jakość funkcjonowania gospodarki ma szansę na poprawę, a aktywa w jenie ponownie stają się atrakcyjne.

3️⃣ Kluczowe znaczenie zjawiska

Rozbieżności w kierunkach stóp procentowych obu krajów mają wpływ znacznie głębszy niż same liczby. Chiny znajdują się w fazie niskich zwrotów i słabej skłonności do ryzyka, podczas gdy Japonia wchodzi na ścieżkę normalizacji stóp i odbudowy strukturalnej. W przyszłości przepływy kapitału w regionie, ruchy kursów walutowych oraz długoterminowe wyceny aktywów mogą kontynuować ewolucję wzdłuż tej zróżnicowanej ścieżki.

Era niskich stóp procentowych w Japonii, trwająca od dziesięcioleci, dobiega końca: inflacja wzrosła, wynagrodzenia się zmieniają, przedsiębiorstwa i rynek powoli budzą się z zimowego snu. Czy aktywa w jenie odzyskają swoją siłę?