📉 USTAWIENIE KRZYWEJ STÓP W USA: WYSTĘPUJE BULL STEEPENING
Krzywa stóp obligacji skarbowych USA coraz częściej oczekiwana jest jako nachylona, napędzana dynamiką długu krótkoterminowego i scenariuszem bull steepening – gdzie stopy krótkoterminowe spadają szybciej niż długoterminowe.
Ten przesunięcie jest napędzane trajektorią przyśpieszania Federalnego Rezerwu, rosnącym wydaniem długu i rosnącymi obawami dotyczącymi trwałości finansowej państwa.
📌 CO TO POWODUJE OSTRZEJĄCE ZAKRĘCENIE?
🔹 Polityka Federalnego Rezerwu
Rynki uwzględniają długotrwały cykl przyśpieszania, z oczekiwaniem na obniżki stóp procentowych nawet do 2026 roku. Szybsze spadki na początku krzywej zazwyczaj powodują jej ostrzejsze nachylenie.
🔹 Odporność gospodarcza
Nadal odporna gospodarka zmniejsza ryzyko recesji, pozwalając długoterminowym stopom zwrotu pozostać na podwyższonym poziomie w porównaniu do krótkoterminowych.
🔹 Oczekiwania inflacyjne
Utrzymujące się presje inflacyjne mogą podnieść długoterminowe stopy zwrotu, nawet gdy stopy polityki spadają.
🔹 Obawy dotyczące fiskalnych i dostaw
Rosnące deficyty budżetowe w USA i duża emisja obligacji skarbowych zwiększają podaż długoterminową, wywierając presję na wzrost długoterminowych matur.
📊 IMPLIKACJE INWESTYCYJNE
• Finanse: Często korzystają z bardziej stromej krzywej dzięki poprawie marż odsetkowych
• Przemysł i Nieruchomości: Niższe koszty kredytu mogą wspierać inwestycje i wyceny
• Obligacje o wysokim dochodzie: Mogą przynieść lepsze wyniki, gdy stopy zwrotu z obligacji skarbowych spadają, a stres kredytowy pozostaje ograniczony
⚠️ WAŻNA UWAGA
Oczekiwania dotyczące krzywej dochodowości są dynamiczne i bardzo wrażliwe na dane makroekonomiczne, trendy inflacyjne i komunikację Fed. Utrzymywanie elastyczności i bycie na bieżąco jest kluczowe.
#Macro #FederalReserve #Bonds #GlobalMarkets #GUN