Inflacja w USA spowolniła w listopadzie mocniej niż oczekiwano, co wywołało wyraźną niespodziankę i może zmienić krótkoterminowe oczekiwania rynku oraz Rezerwy Federalnej. Najnowsze dane z 18 grudnia pokazują, że główny wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł o 2,7% rok do roku, wyraźnie poniżej prognoz rynkowych na poziomie 3,1%.
Jednocześnie bazowy CPI, który nie obejmuje żywności i energii, wzrósł o 2,6% rok do roku, również poniżej prognoz na poziomie 3,0%. Dane wskazują na wyraźne osłabienie presji cenowej i potwierdzają, że dezinflacja nabiera tempa przed końcem 2025 roku.
Czy to jest bycze dla rynków krypto?
Słabszy odczyt potwierdza, że inflacja hamuje szybciej, niż jeszcze kilka tygodni temu zakładały rynki i decydenci. Bazowa inflacja, uważnie śledzona przez Fed, znajduje się teraz wyraźnie poniżej 3%—poziomu ostatnio notowanego, zanim inflacja przyspieszyła w tym roku.
Odczyt ten osłabia argumenty za dłużej utrzymującą się restrykcyjną polityką pieniężną i wzmacnia oczekiwania, że Fed może złagodzić ją szybciej, niż dotąd zakładano.
Rynki zinterpretują te dane jako sprzyjające obniżce stóp, zwłaszcza na początku 2026 roku. Niższa inflacja zmniejsza presję na rentowności realne oraz na dolara amerykańskiego—czyli dwa kluczowe ograniczenia dla aktywów ryzykownych w ostatnich miesiącach.
Rynki ryzykowne, w tym akcje i kryptowaluty, już wcześniej przyjęły ostrożne pozycje na publikację, co oznacza możliwe gwałtowne przeszacowanie w miarę przetwarzania danych przez inwestorów.
Bitcoin oraz szeroki rynek kryptowalut rozpoczęły publikację CPI w trybie konsolidacji, a inwestorzy spodziewali się zmienności. Niespodziewanie niska inflacja zwykle działa jako makroekonomiczne wsparcie dla kryptowalut, ponieważ spadające oczekiwania inflacyjne poprawiają płynność i zwiększają apetyt na ryzyko.
Krótkoterminowe ruchy cenowe będą teraz zależne od tego, jak szybko rynek zmieni oczekiwania co do polityki Fed i czy po początkowej reakcji pojawi się dalszy popyt.
Co będzie dalej? Uwaga przesunie się na:
Zaktualizowane prawdopodobieństwo obniżek stóp przez Fed
Reakcje rentowności obligacji skarbowych USA
Siłę lub słabość dolara
Kontynuację wzrostów aktywów ryzykownych na koniec roku
Na razie raport CPI za listopad przekazuje jasny sygnał: inflacja spadła szybciej, niż oczekiwano, a rynki muszą szybko się dostosować.
