Na pierwszy rzut oka, obecna struktura rynku wydaje się całkowicie odwrócona.
Złoto wzrosło powyżej 4 500 dolarów, zyskując niemal 71% w 2025 roku, ponieważ inwestorzy agresywnie zabezpieczają się przed niepewnością makroekonomiczną.
Srebro poszło jeszcze dalej, wzrastając do 72 dolarów, co stanowi zdumiewające 148%, chwilowo zajmując miejsce wśród najlepiej radzących sobie globalnych aktywów.
Akcje nie pozostają daleko w tyle. S&P 500 niedawno osiągnął najwyższy dzienny zamknięcie w historii, odbijając się o ponad 43% od dołków kryzysu z kwietnia. Płynność jest obfita, apetyt na ryzyko powrócił, a media finansowe znów są wypełnione narracjami o „nowych szczytach”.
A potem jest Bitcoin.
Mimo ogólnie pozytywnego środowiska ryzyka BTC nadal jest o ok. 30% poniżej swojego rekordowego poziomu z października, notuje spadki w tym roku i stoi przed tym, co może stać się jego najgorszym kwartałem IV w ciągu siedmiu lat. Podczas gdy inne aktywa przyspieszają, Bitcoin nadal porusza się w pionie, ostrożnie broniąc kluczowych poziomów wsparcia.
Dla wielu inwestorów ta różnica wydaje się niepokojąca — nawet przerażająca, zwłaszcza dla aktywu, który historycznie prowadził każdą główną ekspansję płynności.
To nie jest słabość — to pochłanianie
Nazywanie obecnego zachowania Bitcoin manipulacją pomija większy obraz.
Bitcoin nie jest porzucany.
Jest pochłaniane.
W odróżnieniu od wcześniejszych cykli napędzanych impulsem retailowym, dzisiejszy rynek Bitcoin jest mocno wpływany przez instytucjonalną infrastrukturę:
ETFy na gotowy Bitcoin
Zarządzanie bilansem konsygnacyjnym
Kontrola ekspozycji w prime brokerage
Systematyczne przebudowywanie portfela
Te siły naturalnie tłumią wahań, jednocześnie cicho przekształcając dostawę z krótkoterminowych graczy do długoterminowych inwestorów. Bitcoin ewoluował poza spekulacyjny instrument do podstawowej infrastruktury finansowej — a infrastruktura nie porusza się eksplozywnie bez przygotowania.
Bitcoin jest w pułapce między dwoma narracjami makroekonomicznymi
Każda główna klasa aktywów reaguje na inny sygnał:
Złoto i srebro reagują na lęk, ryzyko inflacji oraz popyt na makro-hedging.
Aktywa realne reagują na napływy płynności, buybacki i inżynierię finansową.
Bitcoin znajduje się pomiędzy tymi dwoma światami.
Nie jest już traktowany jako marginesowy aktyw ryzyka, ale nie zdobył jeszcze pełnej pozycji jako globalne narzędzie makro-hedgingu. Ta przejściowa faza często wygląda jak niewydolność — ale historycznie poprzedzała one duże reocenacje.
Kompresja zawsze przyspiesza się przed ekspansją
Rynki nie poruszają się razem przez całe czas.
Kiedy płynność napływa do systemu, a jeden z głównych aktywów opóźnia się, nie jest to często oznaką słabości — to oznaka kompresji. A kompresja z natury nie trwa w nieskończoność.
Obecna struktura Bitcoin wskazuje na konsolidację, a nie kapitulację. Choć działanie cenowe może wydawać się nudne na pierwszy rzut oka, pozycjonowanie pod powierzchnią staje się coraz bardziej strategiczne.
Ostateczne myśli
Milczenie Bitcoin nie powinno być mylone z porażką.
W poprzednich cyklach Bitcoin najpierw wybuchnął.
W tym cyklu może być przygotowywany na końcu.
Historia pokazuje, że gdy Bitcoin wreszcie wyjdzie poza długotrwałą kompresję, rzadko porusza się powoli.
Jakie jest Twoje zdanie na temat obecnego położenia rynku Bitcoin?
Czy to niewydolność — czy przygotowanie?
Dołącz do dyskusji i podziel się
$BTC swoim punktem widzenia z społecznością.$BTC
#GOLD $