1

Jaka jest logika stojąca za wzrostem cen złota?
#BTC走势分析

Wzrost cen złota jest napędzany przez trzy główne siły: globalny popyt na złoto ze strony banków centralnych + oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną + wzrost ryzyka geopolitycznego. Długoterminowo osłabienie zaufania do dolara amerykańskiego również stanowi wsparcie. Pozwól, że wyjaśnię to dokładniej:

1. Bezpośrednie czynniki: zakupy złota przez banki centralne i oczekiwania na obniżki stóp
‌Banki centralne nadal zwiększają swoje rezerwy‌: w 2025 roku globalne zakupy złota przez banki centralne mają wynieść 755 ton, a Chiny zwiększają swoje rezerwy już od 13 miesięcy, zwłaszcza banki centralne rynków wschodzących są bardzo aktywne. To nie tylko dywersyfikuje rezerwy walutowe, ale również odzwierciedla obawy dotyczące zaufania do dolara.
‌Obniżki stóp przez Rezerwę Federalną‌: we wrześniu 2025 roku Rezerwa Federalna rozpoczyna cykl obniżek stóp procentowych, rzeczywiste stopy procentowe spadają, co zmniejsza koszt alternatywny posiadania złota, a osłabienie dolara zwiększa atrakcyjność złota.

2. Głębsza logika: osłabienie zaufania do dolara i ryzyko geopolityczne
‌Osłabienie pozycji dolara‌: udział dolara w globalnych rezerwach walutowych spadł z 72% w 2000 roku do 58% w 2025 roku, podczas gdy udział złota wzrósł z 9,5% do 13,2%. Banki centralne rynków wschodzących „głosują nogami” zwiększając swoje rezerwy złota.
‌Wzrost konfliktów geopolitycznych‌: sytuacja na Bliskim Wschodzie, konflikt rosyjsko-ukraiński itd. zwiększają popyt na bezpieczeństwo, a wkład ryzyka geopolitycznego w ceny złota wzrósł z 18% w 2024 roku do 32% w 2025 roku.

3. Wyniki rynkowe: współzależność podaży i popytu
‌Ograniczona podaż‌: globalne zasoby złota wynoszą tylko 20%, tempo wzrostu wydobycia złota spowalnia, a cykl uruchamiania nowych kopalń jest długi.
‌Silny popyt‌: oprócz zakupów złota przez banki centralne, popyt prywatnych inwestorów w Azji gwałtownie rośnie, w 2024 roku konsumpcja złotych sztabek i monet w Chinach wzrosła o 46% w porównaniu z rokiem poprzednim. We wrześniu 2025 roku miesięczny napływ netto do globalnych ETF-ów złota osiągnie 26 miliardów dolarów, ustanawiając nowy rekord.

4. Przewidywania na przyszłość: długoterminowy trend pozostaje niezmieniony
Morgan Stanley przewiduje, że w 2026 roku zakupy złota przez banki centralne nadal będą wspierać ceny złota, a Goldman Sachs uważa, że ​​zakupy złota mogą przyczynić się do wzrostu cen o około 14%. Złoto przekształciło się z tradycyjnego aktywa zabezpieczającego w „narzędzie przeciwdziałania ryzyku systemowemu”, a logika długoterminowego wzrostu jest stabilna.