Protokóły aktywów rzeczywistych (RWA) zyskały na znaczeniu, stając się jednym z najszybciej rozwijających się sektorów finansów zdecentralizowanych, wyprzedzając zdecentralizowane giełdy (DEX) i zajmując piątą największą kategorię DeFi pod względem całkowitej wartości zablokowanej (TVL), zgodnie z danymi z DefiLlama.
RWA obecnie stanowią około 17 miliardów dolarów w TVL, w porównaniu do około 12 miliardów dolarów w czwartym kwartale 2024 roku. Ten kamień milowy oznacza strukturalną zmianę w DeFi, ponieważ tokenizowane obligacje skarbowe USA, kredyt prywatny i towary przechodzą z eksperymentalnych przypadków użycia do kluczowej infrastruktury finansowej onchain.
"Na początku tego roku, RWA nawet nie były w pierwszej dziesiątce kategorii DeFi," zauważył DefiLlama — podkreślając tempo, w jakim onchainowe reprezentacje aktywów rzeczywistych zyskały na znaczeniu.
RWA przechodzą z niszowych eksperymentów do rdzenia DeFi
Wzrost RWA odzwierciedla szerszą zmianę w tym, jak kapitał przepływa do kryptowalut. Zamiast gonić za spekulacyjnym zyskiem, inwestorzy coraz częściej inwestują fundusze w onchainowe wersje znanych, przynoszących dochód instrumentów finansowych.
Vincent Liu, główny dyrektor inwestycyjny w Kronos Research, powiedział, że rozwój RWA jest napędzany przez "zachęty bilansowe, a nie eksperymenty."
Przy wyższych stopach procentowych, tokenizowane Skarbcówki i prywatny kredyt oferują przewidywalny zysk, podczas gdy poprawa przejrzystości regulacyjnej zmniejsza tarcia dla instytucjonalnych alokatorów eksplorujących rynki onchain.
Na początku 2025 roku, RWA z wyłączeniem stablecoinów już wzrosły do około 24 miliardów dolarów, a prywatny kredyt i tokenizowany dług publiczny stały się głównymi silnikami wzrostu.
Ethereum dominuje, ale wielołańcuchowe RWA się rozwijają
Ethereum nadal dominuje jako główna publiczna warstwa rozliczeniowa dla RWA, hostując większość instrumentów długu onchain, funduszy tokenizowanych i struktur kredytowych.
Jednak dane z RWA.xyz pokazują rosnącą drugą warstwę blockchainów, które zyskują na znaczeniu, w tym:
BNB Chain
Avalanche
Solana
Polygon
Arbitrum
Każdy z nich aktualnie zdobywa niskie do średnich jednocyfrowych procentów wartości RWA publicznych łańcuchów, ale razem wskazują na bardziej zróżnicowaną, wielołańcuchową przyszłość dla tokenizowanych aktywów.
Obok publicznych blockchainów, infrastruktura z ograniczonym dostępem również stała się istotną siłą. Sieć Canton teraz hostuje ponad 90% całkowitego udziału rynku RWA instytucjonalnych, zapewniając regulowane, zachowujące prywatność środowisko, które nadal może współpracować z płynnością DeFi i danymi.
Tokenizowane Skarbcówki prowadzą adopcję RWA
Tokenizowane Skarbcówki USA pozostają bramowym produktem przyciągającym kapitał na łańcuchu.
Platformy i fundusze napędzające ten segment obejmują:
BUIDL BlackRocka
USYC Circle’a
BENJI Franklin Templeton
OUSG Ondo
Razem te pojazdy wprowadziły ekspozycję na tokenizowane Skarbcówki w przedziale multi-miliardowym, cementując dług publiczny jako podstawowy produkt dochodowy na łańcuchu.
Liu zauważył, że w miarę dojrzewania sektora, ograniczeniem nie jest już sama tokenizacja, lecz raczej płynność, rynki wtórne i integracja z tradycyjnymi systemami finansowymi.
Patrząc w 2026 rok, spodziewa się, że uwaga przesunie się z ogólnych wartości TVL w kierunku głębszych pytań:
kto kontroluje emisję, gdzie RWA są używane jako zabezpieczenie oraz które miejsca przechwytują przepływy z rynku wtórnego.
Złoto, srebro i towary dodają nową nogę wzrostu
Rally w złocie i srebrze dodają świeżego impetu narracji RWA, przyciągając nowy kapitał do tokenizowanych towarów.
Ostatnie szacunki wskazują, że rynek tokenizowanych towarów zbliża się do 4 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej, prowadzone przez produkty oparte na złocie, takie jak Tether Gold i Paxos Gold, które rozwijają się równolegle z rosnącymi cenami spot.
Liu powiedział, że ostatni rajd metali "podnosi tokenizowane towary z niszowych RWA do aktywów makro-relewantnych", ponieważ inwestorzy domagają się dostępu 24/7 na łańcuchu i rozliczeń w okresach zwiększonej zmienności.
W miarę wzrostu cen, emisja przyciąga płynność, co z kolei wzmacnia adopcję — tworząc to, co Liu określił jako "walidację behawioralną" wykraczającą poza proste dążenie do zysku.
Co dalej z RWA w DeFi?
Patrząc w przyszłość na 2026 rok, kilka tematów wyróżnia się:
RWA są teraz podstawowymi elementami DeFi, a nie eksperymentami pobocznymi
Skarbcówki i prywatny kredyt stanowią oparcie dla dochodów na łańcuchu
Towary wprowadzają makro znaczenie i zabezpieczenie przed zmiennością
Interoperacyjność będzie kluczowa, szczególnie w miarę jak RWA ewoluują w neutralne zabezpieczenia, które mogą swobodnie przemieszczać się między łańcuchami i miejscami
W miarę jak RWA wciąż wspinają się w rankingach DeFi, sektor coraz bardziej kształtuje most między bilansami tradycyjnych finansów a płynnością rodem z blockchaina — zmiana, która może zdefiniować następny etap finansów onchain.
