Dwa kluczowe wydarzenia w USA odbędą się kolejno, mając potencjał do przedefiniowania oczekiwań dotyczących wzrostu gospodarczego, ryzyka recesji oraz trajektorii stóp procentowych.
1. Decyzja Sądu Najwyższego w sprawie podatków (piątek)
Godzina: 10:00 rano ET (12:00 w czasie brazylijskim)
Sąd Najwyższy rozstrzygnie, czy podatki nałożone przez administrację Trumpa są zgodne z prawem. Obecnie rynek przewiduje prawdopodobieństwo 77%, że podatki zostaną uznane za nielegalne.
Skutki finansowe: niekorzystne wyroki mogą zmusić amerykański rząd do zwrotu części ponad 600 miliardów dolarów, które już zostały zebrane.
Alternatywa prawna: Choć rząd może użyć innych mechanizmów do wprowadzania celnych opłat, są one znacznie wolniejsze, ograniczone i nieprzewidywalne.
Ryzyko nastrojów: ponieważ rynek obecnie traktuje opłaty jako czynnik utrzymujący rynek, porażka sądowa może wywołać ruch sprzedaży (sell-off), negatywnie wpływając nawet na sektor kryptowalut.
2. Raport o zatrudnieniu (payroll/bezrobocie) (piątek)
Godzina: 8:30 rano ET (10:30 czasu Brazylii)
Rynek oczekuje stopnia bezrobocia na poziomie 4,5% (niewielki spadek w stosunku do poprzednich 4,6%). Wynik stworzy dylemat dla inwestorów:
Bezrobocie powyżej oczekiwanego: utwierdza tezę o nadchodzącej recesji.
Bezrobocie poniżej oczekiwanego: rozprasza obawy przed recesją, ale drastycznie zmniejsza szanse na obniżkę stóp procentowych. Obecnie prawdopodobieństwo obniżki w styczniu wynosi tylko 11%; silne dane z rynku pracy mogą całkowicie wyeliminować tę nadzieję.
Podsumowanie scenariusza
Rynki znajdują się w sytuacji "strata-strata" w krótkim okresie:
Słabe dane: zwiększają obawy przed recesją.
Silne dane: wskazują na dłuższe utrzymanie wysokich stóp procentowych (higher for longer).
Połączenie tych dwóch zdarzeń sprawia, że następne 24 godziny to okres wysokiego ryzyka i wrażliwości dla aktywów globalnych.