Bitcoin i Ethereum handlują ściśle wokół kluczowych poziomów opcji “maksymalnego bólu”. Wygaśnięcie opcji o wartości ponad 2,2 miliarda dolarów wkrótce wydarzy się na Deribit.
W międzyczasie traderzy i inwestorzy przygotowują się na niestabilną konwergencję dwóch krytycznych katalizatorów makro w późniejszym terminie.
Wygaśnięcie opcji na Bitcoina i Ethereum za ponad 2,2 mld USD
W chwili pisania tego tekstu Bitcoin był notowany w pobliżu 90 985 USD, prawie dokładnie na poziomie maksymalnego bólu 90 000 USD.
W międzyczasie Ethereum jest notowane na poziomie około 3113 USD, tuż powyżej maksymalnego poziomu bólu wynoszącego 3100 USD. Łącznie te dwa aktywa stanowią około 1,89 mld USD w opcjach BTC i 396 mln USD w opcjach ETH. Stawia to rynek w klasycznym impasie przed wygaśnięciem.
Rynek opcji Bitcoina wydaje się być dobrze zbalansowany. Otwarte pozycje kupna wynoszą 10 105 kontraktów, w porównaniu z 10 633 pozycjami sprzedaży. Daje to stosunek sprzedaży do kupna na poziomie 1,05.
Ta symetria wzmacnia zachowania zabezpieczające dealerów, skutecznie ustalając cenę spot i tłumiąc zmienność przed wygaśnięciem.
Jednak pozycjonowanie Ethereum opowiada bardziej asymetryczną historię. Opcje ETH wykazują 67 872 kupna w porównaniu do 59 297 sprzedaży, ze stosunkiem sprzedaży do kupna wynoszącym 0,87. Dlatego to wskazuje na większą ekspozycję na wzrost. Analitycy Deribit zauważyli:
“Pozycjonowanie połączeń ETH koncentruje się powyżej 3000 USD. Jeśli spot utrzyma się powyżej maksymalnego bólu, pozycjonowanie po wygaśnięciu może sprawić, że dealerzy będą bardziej reaktywni na kontynuację wzrostów.”
Analityk Kyle Doops powtarza tę prognozę, zauważając, że cena Ethereum utrzymująca się powyżej maksymalnego bólu może sprawić, że dealerzy będą ścigać spot po wygaśnięciu:
“Zmienność prawdopodobnie spada do czasu wygaśnięcia. Kierunek zwykle pojawia się później.”
Ta kompresja zmienności jest już widoczna na rynkach kryptowalut, ponieważ inwestorzy ograniczają zakłady kierunkowe i czekają na rozliczenie opcji. Jednak wygaśnięcie opcji to tylko jedna z warstw dzisiejszego stosu ryzyka.
NFP i siła dolara przeciwko kryptowalutom
Presja makroekonomiczna narasta przed grudniowym raportem o zatrudnieniu w USA, który ma zostać opublikowany o 8:30 czasu wschodniego i który pozostaje dominującym katalizatorem w najbliższym czasie. Dolar amerykański umocnił się w oczekiwaniu, a indeks DXY wzrósł o około 0,5% w ciągu ostatniego tygodnia. Odbiło się to na aktywach niedochodowych, takich jak złoto i Bitcoin.
Ta dynamika pomaga wyjaśnić, dlaczego oba aktywa spadły pomimo braku większych negatywnych wydarzeń związanych z kryptowalutami.
Ekonomiści ankietowani przez MarketWatch spodziewają się 73 000 miejsc pracy poza rolnictwem, w porównaniu z wcześniej zgłoszonymi 64 000. Tymczasem stopa bezrobocia prognozowana jest na 4,5%, nieco niżej niż poprzednio 4,6%.
Główna liczba miejsc pracy może mieć mniejsze znaczenie niż podstawowe szczegóły, w szczególności średnie zarobki godzinowe. Niestabilny wzrost płac skomplikowałby perspektywy inflacyjne Rezerwy Federalnej, spowodowałby wzrost rentowności i presję na Bitcoin.
I odwrotnie, mniejszy przyrost miejsc pracy wraz z umiarkowanym wzrostem płac może wzmocnić oczekiwania co do złagodzenia polityki. Ponadto może to otworzyć drzwi do ruchu ryzyka pod koniec tygodnia.
Czy cła Trumpa są legalne?
Dodając kolejną warstwę niepewności, oczekuje się, że Sąd Najwyższy USA orzeknie w sprawie legalności ceł nałożonych przez administrację Trumpa w ramach nadzwyczajnych uprawnień prezydenckich. Orzeczenie ma zapaść dzisiaj, w piątek 9 stycznia 2026 roku.
Rynki prognostyczne skłaniają się obecnie ku decyzji ograniczającej uprawnienia taryfowe, co może wprowadzić krótkoterminowe ryzyko dla handlu i wzrostu gospodarczego.
Rynki kryptowalut już wcześniej wykazywały wrażliwość na nagłówki dotyczące ceł. W ubiegłym roku Bitcoin spadł do około 74 000 USD po ogłoszeniu ceł, po czym odbił się w miarę postępu negocjacji handlowych.
Biorąc pod uwagę, że opcje wiążą ceny w perspektywie krótkoterminowej, a główne sygnały makro wciąż nie zostały rozwiązane, inwestorzy w dużej mierze postrzegają obecne pozycjonowanie jako defensywne, a nie wprost niedźwiedzie.
Kierunkowa klarowność jest bardziej prawdopodobna po wygaśnięciu, gdy hedging dealerów zniknie, a połączony wpływ danych z rynku pracy i orzeczenia Sądu Najwyższego nabierze mocy.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
