Ceny srebra wzrosły do nowego rekordu wszech czasów po ogłoszeniu niższych niż oczekiwano danych dotyczących jądrowej inflacji w USA, co podkreśliło ponownie wzrost zainteresowania inwestorów aktywami rzeczywistymi w obliczu zmieniających się oczekiwań makroekonomicznych. W tym samym czasie Bitcoin wykazał umiarkowaną reakcję, co odbija rosnące sceptycyzm co do długoterminowego wpływu danych makroekonomicznych na ruch cen kryptowalut.

Nowe dane z Biura Statystyki Pracy w USA (BLS) wykazały, że choć inflacja podstawowa nadal pozostaje wysoka, ciśnienie inflacyjne na poziomie podstawowym wydaje się zmniejszać – wynik, na który rynki uważnie patrzyły.

Inflacja w USA wzrasta o 2.7% w grudniu, wskaźnik CPI poniżej oczekiwań

Zgodnie z raportem o wskaźniku cen konsumpcyjnych (CPI) za grudzień, inflacja ogólna wzrosła w rocznym tempie 2.7%, zgodnie z oczekiwaniami rynku. Jednak bardziej uważany wskaźnik CPI, który wyklucza ceny żywności i energii i stanowi preferowany wskaźnik inflacji Rezerwy Federalnej, wzrósł o 2.6%, nieco poniżej konsensusu.

Ten łagodniejszy odczyt inflacji bazowej sugerował, że podwyższone presje cenowe mogą się stabilizować, co zmniejsza obawy, że Rezerwa Federalna będzie musiała wznowić agresywne zacieśnianie polityki monetarnej.

Rynki zareagowały szybko, ale selektywnie. Bitcoin chwilowo wzrósł powyżej $92,000, notując łagodny rebound, podczas gdy ceny srebra na rynku spot wzrosły powyżej $87 za uncję po raz pierwszy, przedłużając zyski do ponad 21% od początku roku.

Łagodniejsza inflacja zwiększa wartość srebra jako aktywa zabezpieczającego

Rally srebra było szeroko przewidywane przez uczestników rynku, którzy postrzegają metal zarówno jako zabezpieczenie przed inflacją, jak i beneficjenta łagodzenia warunków finansowych. Niższa inflacja bazowa zmniejsza presję na realne zyski, co zazwyczaj poprawia atrakcyjność metali szlachetnych.

Jednocześnie oczekiwania na wstrzymanie podwyżek stóp zwiększyły optymizm dotyczący płynności, co dodatkowo wspierało wzrost srebra. Te dynamiki wydają się napędzać skoordynowany wzrost w wybranych aktywach ryzykownych i zabezpieczających, mimo że szersze rynki pozostały ostrożne.

Oczekiwania dotyczące stóp procentowych Fed pozostają w dużej mierze niezmienione

Pomimo korzystnego sygnału inflacyjnego, oczekiwania dotyczące stóp procentowych nie wykazały istotnych zmian. Przed publikacją CPI, narzędzie CME FedWatch wskazywało na 95% prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie w przedziale 3.50%–3.75%. Po danych prawdopodobieństwa pozostały praktycznie takie same.

Raport CPI może wciąż wpływać na dyskusje przed posiedzeniem politycznym Rezerwy Federalnej 28 stycznia 2026 roku, ale rynki wydają się pewne, że Fed nie zmieni swojego stanowiska nagle.

Komentując dane, ekonomistka monetarna Judy Shelton zakwestionowała wcześniejsze obawy dotyczące presji inflacyjnych związanych z taryfami:

„Myślę, że to pokazuje, jak bardzo się mylił przewodniczący Powell… gdy mówił, że inflacja spowodowana taryfami będzie wielkim zmartwieniem Fed. Okazuje się, że tego nie mamy, a taryfy, tymczasem, poprawiły naszą sytuację fiskalną.”

Zmienność rynku kryptowalut nadal maleje

Przed publikacją CPI analitycy z Greeks.live zauważyli gwałtowny spadek implikowanej zmienności kryptowalut (IV) w porównaniu do poziomów z tygodnia wcześniejszego. Ten trend sugeruje, że traderzy coraz bardziej wierzą, że publikacje danych makro nie mają już takiego samego wpływu na rynki kryptowalut, jak w poprzednich cyklach.

Chociaż Bitcoin doświadczył krótkiego wzrostu po danych CPI, reakcja była stosunkowo stonowana w porównaniu do historycznych ruchów napędzanych makro. Analitycy zauważyli, że rebound na początku miesiąca, który tymczasowo poprawił odchylenie rynkowe, już wygasł, a odchylenie wróciło do poziomów z okresu wakacyjnego.

„Nastroje rynkowe pozostają stosunkowo słabe, a momentum bycze jest dość kruche. Najmniejszy sygnał kłopotów powoduje, że inwestorzy uciekają”, napisali analitycy Greeks.live.

Rosnące rozłączenie między danymi makro a zachowaniem rynku?

Stonowana reakcja na rynkach kryptowalut odpowiada szerszym obawom podnoszonym przez liderów tradycyjnych finansów. Prezydent JPMorgan Chase, Jamie Dimon, niedawno ostrzegł, że rynki mogą niedoszacować zarówno ryzyko makroekonomiczne, jak i niepewność geopolityczną.

Razem te obserwacje sugerują, że chociaż dane makro wciąż mają znaczenie, ich marginalny wpływ na krótkoterminowe ruchy cen kryptowalut może maleć, ponieważ rynki coraz bardziej koncentrują się na warunkach płynności, pozycjonowaniu i wewnętrznej strukturze rynku.

Ostateczne myśli

Wybicie srebra na nowy rekord wszech czasów podkreśla, jak tradycyjne aktywa zabezpieczające wciąż reagują silnie na zmiany w oczekiwaniach inflacyjnych. Tymczasem stonowana reakcja Bitcoina podkreśla ewoluującą dynamikę na rynkach kryptowalut, gdzie makro sygnały mogą już nie być dominującym czynnikiem, jakim były kiedyś.

W miarę zbliżania się 2026 roku, inwestorzy na rynkach tradycyjnych i cyfrowych wydają się nawigować w bardziej złożonym środowisku - kształtowanym przez łagodzenie inflacji, ostrożną politykę monetarną i kruche nastroje rynkowe.

Zastrzeżenie:

Ten artykuł ma charakter informacyjny i stanowi osobisty komentarz rynkowy. Nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Autor nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek wyniki inwestycyjne.

👉 Śledź, aby uzyskać więcej wiadomości o kryptowalutach, spostrzeżeń makro i analizy rynku.

\u003ct-83/\u003e \u003ct-85/\u003e \u003ct-87/\u003e