Jutro Sąd Najwyższy USA wyda orzeczenie w sprawie cła z eri Trumpha — a rynki drastycznie niedoszacowują ryzyko strata.
Obecne prawdopodobieństwa sugerują około 76% szansę, że cła zostaną uznane za nielegalne.
Niektórzy nazywają to na korzyść. Ta opinia jest niebezpiecznie powierzchowna.
Oto to, czego rynki nie uwzględniają:
Trump publicznie stwierdził, że zobowiązania w zakresie zwrotów mogą osiągnąć setki miliardów
Gdy uwzględnimy roszczenia o odszkodowania inwestycyjne, ryzyko wzrasta do trylionów
Negatywna decyzja natychmiast otwiera olbrzymią przerwę w dochodach skarbu amerykańskiego
To nie jest drobna zmiana polityki — to wydarzenie szoku fiskalnego.
Natychmiastowe konsekwencje mogą obejmować:
• Wymuszone zwroty ceł i spory prawne
• Nadzwyczajne emisje długu w celu pokrycia luk dochodowych
• Zwiększone ryzyko geopolityczne i odwetu
• Nagłe wycofanie płynności ze wszystkich aktywów ryzykownych
Kiedy to się wydarzy, wszystko staje się płynnością wyjściową:
Obligacje. Akcje. Krypto. Żaden sektor nie jest odporny.
Rynki są spokojne — ale spokój przed makro repricingiem jest często najniebezpieczniejszą fazą.
Zarządzanie ryzykiem ma tu większe znaczenie niż przekonanie.
Obserwuj uważnie:
