---- KOSPI przekroczył 4700 punktów, Korea ponownie zyskuje na znaczeniu: spółki mogą mieć w posiadaniu 5% waluty
W styczniu 2026 roku, gdy koreański rynek akcji (KOSPI) przełamał 4700 punktów, osiągając nowy rekord historyczny, władze nadzoru finansowego w Korei rzuciły "potężny ładunek": Komisja ds. Usług Finansowych (FSC) rozważa zniesienie zakazu inwestowania w kryptowaluty przez przedsiębiorstwa, obowiązującego od 2017 roku.
To oznacza przejście koreańskiego rynku kryptowalut z "rakiety spekulacji dla małych inwestorów" do "dojrzałego rynku instytucjonalnego".
I. Rozbicie kluczowej polityki: kto może kupować? Ile?
Zgodnie z projektami wytycznych opublikowanymi przez FSC, otwarcie nie będzie "przepływem bez ograniczeń", ale ograniczonym dostępem:
Podmioty do przyjęcia: Około 3500 zarejestrowanych spółek giełdowych i profesjonalnych inwestorów (tymczasowo nie obejmując banków i innych instytucji finansowych) na podstawie (ustawy o rynkach kapitałowych).
Limit inwestycyjny: Planuje się umożliwienie kwalifikującym się instytucjom prawnym inwestowania rocznie do 5% ich aktywów netto w kryptowaluty.
Zakres aktywów: Ograniczony do 20 największych mainstreamowych monet pod względem kapitalizacji rynkowej (takich jak BTC, ETH), na podstawie półrocznego rankingu DAXA (sojusz pięciu największych giełd w Korei).
Czas wprowadzenia: Ostateczny przewodnik ma zostać opublikowany na początku 2026 roku, a transakcje przedsiębiorstw mogą oficjalnie rozpocząć się przed końcem 2026 roku.
Dwa, przekształcenie rynku: od 'szaleństwa inwestorów detalicznych' do 'instytucjonalnej stabilizacji'
Dziewięcioletni zakaz doprowadził do zaburzeń w strukturze rynku w Korei, a przepływy kapitałowe przybrały dwa ekstremalne kierunki: krajowi inwestorzy detaliczni szaleńczo spekulowali na 'premii kimchi', podczas gdy wielkie przedsiębiorstwa były zmuszone kierować swoje fundusze za granicę.
Powrót 10 miliardów dolarów: Na przykładzie giganta internetowego Naver, przy obliczeniach na poziomie 5% limitu, pojedynczy gigant teoretycznie może nabyć około 10 tysięcy bitcoinów. Branża przewiduje, że po zniesieniu ograniczeń potencjalny napływ kapitału przekroczy 10 miliardów dolarów.
Ulepszenie płynności: Wejście instytucji znacząco zwiększy głębokość dużych transakcji. Nowe przepisy wymagają, aby duże zamówienia były wykonywane w częściach, co skutecznie zmniejszy zmienność rynku i powstrzyma manipulacje.
Ekosystem przemysłowy: Wraz z rozpoczęciem zgodnego posiadania monet, zarządzanie aktywami cyfrowymi (Custody), audyt on-chain oraz branża venture capital przeżyją eksplozję.
Trzy, zimna refleksja: Gra między narracją DAT a ETF
Mimo korzystnych polityk, droga do instytucjonalizacji w Korei Południowej wciąż napotyka realne wyzwania:
Narracja DAT (cyfrowy portfel aktywów) traci na znaczeniu: Na całym świecie, z powodu wcześniejszych problemów niektórych firm portfelowych, które doświadczyły 'podwójnego ataku na monety i akcje', logika polegająca na poleganiu wyłącznie na zakupie monet w celu zwiększenia wyceny przestała być atrakcyjna.
Efekt substytucyjny ETF: Korea Południowa równocześnie wprowadza ETF na rynku spot Bitcoin. Dla większości spółek giełdowych bezpośredni zakup ETF jest wygodniejszy i bezpieczniejszy niż budowanie skomplikowanego portfela kryptowalut, co może osłabić motywację przedsiębiorstw do bezpośredniego posiadania monet.
Konkurencja w alokacji aktywów: Obecnie rynek akcji w Korei znajduje się w długotrwałym rynku byka napędzanym przez półprzewodniki i AI; aktywa kryptograficzne muszą udowodnić, że mogą zapewnić lepszy stosunek ryzyka do zysku niż główne akcje blue chip w ramach '5% limitu'.
\u003ct-41/\u003e \u003ct-43/\u003e \u003ct-45/\u003e \u003ct-47/\u003e \u003ct-49/\u003e
