Odbudowa globalnych rynków: Tarcie instytucjonalne, cykle superkomodowe i wielka rozbieżność stycznia 2026 roku
Recenzja strategii wykonawczej: Anatomia skomplikowanego odbudowy
Światowy obraz finansowy w połowie stycznia 2026 roku charakteryzuje się głęboką sprzecznością między odpornością makroekonomiczną a zranionością instytucjonalną. Gdy rynki analizują dane z tygodnia 12–14 stycznia, inwestorzy obserwują "#RynekOdbudowy", który nie jest ani jednolity, ani spokojny. Jest to gwałtowna rotacja kapitału wywołana zderzeniem dwóch tectonicznych sił: sukcesu polityki pieniężnej w zakresie dezinflacji i potencjału inflacyjnego interwencji politycznej. Choć indeksy główne w Stanach Zjednoczonych mają problemy z konsekwencjami niezwykłego ataku wykonawczego na Federalny Bank Rezerwy, rynki peryferyjne – od zasobnych krajów Zgromadzenia Współpracy Gospodarczej Arabskich (GCC) po odrodzone giełdy akcyjne Japonii i spekulacyjne obszary aktywów cyfrowych – odłączają się, tworząc silne, samodzielne trajektorie wzrostowe niezależne od krótkoterminowego kryzysu Wall Street.
Narracja o "odrodzeniu" w tym kontekście jest zniuansowana. To nie tylko "kupowanie dołków", ale strategiczna "ucieczka w twarde aktywa" i "ucieczka w wzrost strukturalny". Synchronizacja rekordowych szczytów w złocie (4,630 dolarów/oz), srebrze (88 dolarów/oz) i Bitcoinie (95,000 dolarów) sygnalizuje głęboko zakorzenioną sceptycyzm wobec przyszłej siły nabywczej walut fiducjarnych, zaostrzony przez dochodzenie kryminalne Departamentu Sprawiedliwości (DOJ) w sprawie przewodniczącego Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella. Równocześnie odporność amerykańskiego konsumenta, udowodniona przez dane o sprzedaży detalicznej i stabilizującym się wskaźniku CPI, sugeruje, że realna gospodarka pozostaje solidna, tworząc scenariusz "Złotowłosa", który jest przetrzymywany jako zakładnik przez polityczną zmienność.
Ten raport dostarcza wyczerpującej analizy tych dynamik, rozkładając zróżnicowaną wydajność globalnych klas aktywów. Bada mechanizmy napędzające supercykl towarowy, konkretne czynniki fiskalne napędzające rynki GCC i Azji oraz ożywienie apetytu na ryzyko w sektorze kryptowalut. Poprzez syntezę danych z aktualizacji rynkowych, kalendarzy ekonomicznych i komentarzy analityków, dążymy do zapewnienia spójnej mapy drogowej do nawigacji w trakcie tarcia w odbudowie w 2026 roku.
1. Stany Zjednoczone: Niezależność monetarna pod ostrzałem
Epicentrum globalnej zmienności rynku pozostaje Waszyngton, D.C., gdzie tradycyjne granice między polityką fiskalną a monetarną są erodowane. Wydarzenia z 12-14 stycznia 2026 roku mogą oznaczać potencjalną zmianę paradygmatu w wycenie aktywów ryzykownych dla stopy "wolnej od ryzyka", ponieważ polityczna niezależność Rezerwy Federalnej - fundament globalnego systemu finansowego - jest poddawana bezpośredniemu atakowi prawnemu.
1.1 Śledztwo DOJ: Broń nadzoru
12 stycznia rynek przyjął szok związany z dochodzeniem kryminalnym Departamentu Sprawiedliwości (DOJ) w sprawie przewodniczącego Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella. Chociaż oficjalny zakres dochodzenia dotyczy zeznań złożonych w czerwcu 2025 roku w sprawie kosztów renowacji siedziby Rezerwy Federalnej w wysokości 2.5 miliarda dolarów, czas i kontekst skłoniły szeroką zgodność rynkową do postrzegania tego jako "pretekstu" do usunięcia przeszkody dla niższych stóp procentowych.
Departament Sprawiedliwości wydał wezwania do dużej ławy przysięgłych i groził oskarżeniem kryminalnym, co jest poziomem eskalacji, jakiego wcześniej nie widziano w relacjach między Białym Domem a bankiem centralnym. Przewodniczący Powell publicznie określił śledztwo jako politycznie motywowaną próbę zmuszenia Fed do uległości wobec żądań prezydenta Trumpa dotyczących cięć stóp procentowych. Ten konflikt wprowadził nową "premię ryzyka instytucjonalnego" do amerykańskich aktywów.
Reakcja rynku była dwojaka:
* Handel "Sprzedaj Amerykę": Początkowo wiadomości wywołały sprzedaż dolara amerykańskiego i wzrost rentowności obligacji skarbowych, ponieważ inwestorzy żądali wyższego wynagrodzenia za ryzyko polityzacji polityki monetarnej. Jeśli Fed jest postrzegany jako podporządkowany władzom wykonawczym, kotwica dla oczekiwań inflacyjnych znika.
* Odporność akcji: Pomimo powagi zagrożenia, amerykańskie akcje wykazały niezwykłą odporność. Po początkowym spadku rynki ustabilizowały się, sugerując, że inwestorzy instytucjonalni postrzegają dochodzenie jako "teatr polityczny", który prawdopodobnie nie doprowadzi do natychmiastowych zmian polityki, lub stawiają na to, że instytucjonalne zabezpieczenia - takie jak obiecane blokady nowych nominacji przez senatorów Tillisa i Murkowski - utrzymają się.
1.2 Dynamika inflacji: Ancor deflacyjny
W obliczu politycznej burzy dane gospodarcze opublikowane 13 stycznia 2026 roku dostarczyły krytycznej kontranarracji: gospodarka USA osiąga "łagodne lądowanie". Wskaźnik cen towarów (CPI) za grudzień 2025 wzrósł o 0.3% miesiąc do miesiąca i 2.7% rok do roku, wartości te były w dużej mierze zgodne z konsensusem.
Tabela 1: Szczegółowy profil inflacji w USA (grudzień 2025)
| Składnik | Zmiana MoM | Zmiana YoY | Implkacja gospodarcza |
|---|---|---|---|
| Wskaźnik CPI | +0.3% | +2.7% | Stabilizacja poziomów cenowych; zgodna z celami Fed. |
| Podstawowy CPI | +0.2% | +2.6% | Najniższy wynik od 2021 roku; sygnalizuje ugruntowaną dezinflację w sektorach niezmiennych. |
| Schronienie | +0.4% | +3.4% | Pozostaje głównym źródłem trwałości; strukturalne niedobory mieszkań utrzymują się. |
| Żywność | +0.7% | +3.1% | Przyspieszające ceny żywności stanowią ryzyko dla nastrojów konsumenckich i stabilności politycznej. |
| Energia | +0.3% | +2.3% | Skromny wzrost odzwierciedla napięcia geopolityczne, chociaż złagodzone przez produkcję w USA. |
| Używane pojazdy | -0.5% | -1.3% | Deflacja w dobrach trwałych trwa, ponieważ łańcuchy dostaw się normalizują. |
| Odzież | +0.0% | +1.4% | Słaby popyt na dobra luksusowe ogranicza siłę cenową. |
Źródło: Biuro Statystyki Pracy, Market Snippets
Chłodzenie podstawowego CPI do 2.6% jest szczególnie istotne. Potwierdza to restrykcyjną politykę Fed w ciągu ostatnich dwóch lat i teoretycznie otwiera okno na cięcia stóp w 2026 roku. Jednak dane te również podkreślają niebezpieczną bifurkację: podczas gdy ceny towarów (używane samochody, odzież) deflatują, usługi podstawowe (schronienie, opieka medyczna, żywność) pozostają uparty wysoko. To komplikuje mandat Fed; cięcie stóp w celu zaspokojenia presji politycznej może ponownie rozpalić inflację w schronieniu, podczas gdy utrzymywanie wysokich stóp ryzykuje pogłębienie stresu w sektorze bankowym.
1.3 Zyski korporacyjne: Wyznacznik sektora finansowego
Sezon wyników za czwarty kwartał, nieoficjalnie zaczynający się w połowie stycznia, ujawnił pęknięcia w narracji o "łagodnym wylądowaniu". Sektor finansowy, często reprezentujący szerszą gospodarkę, napotkał znaczne trudności 14 stycznia.
JPMorgan Chase (JPM), największy amerykański bank pod względem aktywów, odnotował brak zgodności z oczekiwaniami, co zaniżyło Dow Jones Industrial Average (DJIA). Wydajność banku była obciążona rosnącymi kosztami kredytów i kompresją marż, objawami odwróconej krzywej rentowności, która utrzymuje się przez dłuższy czas. Ponadto sektor bankowy zmaga się z bezpośrednimi zagrożeniami regulacyjnymi; propozycja prezydenta Trumpa dotycząca "limitu 10%" na stopy procentowe kart kredytowych wywołała sprzedaż procesorów płatniczych i emitentów kart kredytowych, takich jak American Express (AXP) i Capital One (COF).
W przeciwieństwie do tego sektor technologiczny nadal wykazuje "wyjątkowość". Alphabet (GOOGL) wzrósł do wyceny 4 bilionów dolarów, napędzany nowym wieloletnim partnerstwem AI z Apple i rozszerzeniami dostaw dronami z Walmart. Ta rozbieżność - gdzie banki zmagają się z regulacyjnymi i stawkowymi presjami, podczas gdy wielka technologia rozwija się na trendach innowacji sekularnych - pozostaje dominującym tematem strukturalnym amerykańskiego rynku akcji. "Odrodzenie" jest w dużej mierze zjawiskiem kierowanym przez technologię, maskującym słabość w gospodarce cyklicznej.
2. Supercykl towarowy: "Handel deprecjacyjny"
Jeśli rynek akcji w USA jest skonfliktowany, rynek towarowy wysyła jeden, jednoznaczny sygnał: strach przed deprecjacją. Styczeń 2026 świadczył o krystalizacji "supercyklu" w metalach szlachetnych, napędzanym nie tylko popytem przemysłowym, ale także globalną utratą zaufania do reżimów walut fiducjarnych.
2.1 Złoto: Suwerenna osłona
14 stycznia 2026 roku ceny złota wzrosły do nowego rekordowego poziomu około 4,630 dolarów za uncję. To oznacza zysk rok do roku na poziomie prawie 72%, rzadko widziana skala aprecjacji w tak głębokiej i płynnej klasie aktywów.
Napędy tego wzrostu są strukturalne:
* Nieufność instytucjonalna: Dochodzenie DOJ w sprawie Fed zburzyło iluzję niezależności banku centralnego. Fundusze majątkowe i banki centralne, szczególnie w Globalnym Południu, przyspieszają dywersyfikację z amerykańskich obligacji skarbowych w stronę złota fizycznego, aby zabezpieczyć swoje rezerwy przed ryzykiem politycznym w USA.
* Kompresja stopy realnej: Pomimo retoryki "wyższe przez dłużej", rynek wycenia nadchodzące cięcia stóp z powodu chłodzenia CPI. W miarę spadku rzeczywistych zysków (stopy nominalne minus inflacja) koszt alternatywny posiadania złota, które nie przynosi zysku, maleje, co zwiększa popyt inwestycyjny.
* Premia geopolityczna: Narastające napięcia związane z Iranem i potencjalne zaangażowanie militaryjne USA odnowiły "premię wojenną", skłaniając do ucieczki w bezpieczne aktywa, co przytłoczyło realizację zysków.
2.2 Srebro: Przemysłowo-monetarny ucisk
Choć wzrost złota jest imponujący, wyniki srebra były eksplozujące. 14 stycznia srebro przekroczyło barierę 88 dolarów za uncję, osiągając rekordowy poziom. Metal zyskał ponad 210% w ciągu ostatnich 13 miesięcy, znacznie przewyższając złoto.
To odbicie jest napędzane przez "podwójny ucisk":
* Popyt monetarny: Podobnie jak złoto, srebro jest gromadzone jako zabezpieczenie przed inflacją i deprecjacją walut.
* Niedobór przemysłowy: W przeciwieństwie do złota, około 50-60% popytu na srebro ma charakter przemysłowy, co jest kluczowe dla fotowoltaiki (paneli słonecznych) i elektroniki. Nieustanna ekspansja infrastruktury energii odnawialnej na całym świecie stworzyła przewlekły deficyt strukturalny.
* "Wysoka strata" krótka sprzedaż: Raporty rynkowe wskazują, że wzrost do 89 dolarów został zaostrzony przez "krótką sprzedaż", gdzie traderzy zakładający korektę byli zmuszeni pokryć pozycje za wszelką cenę. Ta techniczna dyslokacja sugeruje, że fizyczne zapasy w Comex i skarbcach LBMA są krytycznie niskie.
Tabela 2: Wydajność metali szlachetnych (14 stycznia 2026)
| Aktywo | Cena (USD) | Zmiana dzienna | Zmiana 1-roczna | Kluczowy czynnik |
|---|---|---|---|---|
| Złoto | $4,629.44 | +0.94% | +71.79% | Zakupy banków centralnych, obawy o niezależność Fed. |
| Srebro | ~$88.37 | +3.85% | +210.0% | Deficyt przemysłowy (solar), krótka sprzedaż. |
| Platyna | $2,409.10 | +1.20% | N/A | Popyt na katalizatory samochodowe, korelacja z złotem. |
Źródło: Economic Times, Kitco, Trading Economics
2.3 Energia: Geopolityczna podstawa
Rynki ropy naftowej były mniej zmienne niż metale, ale pozostają podwyższone. Akcje energetyczne były najlepszym sektorem w S&P 500 14 stycznia, działając jako defensywna osłona. Rynek obecnie równoważy "ryzyko wojenne" związane z niestabilnością irańską z "ryzykiem popytu" spowolnionej globalnej gospodarki (prognozowanej na wzrost o 2.7% przez ONZ). Niemniej jednak odporność akcji energetycznych sugeruje, że inwestorzy oczekują, iż ceny pozostaną wspierane przez dyscyplinę OPEC+ oraz napięcia geopolityczne, co czyni ten sektor kluczowym elementem portfela odbudowy w 2026 roku.
3. Azjatycki zwrot: Polityczne odrodzenie Japonii
Podczas gdy rynki zachodnie zmagają się z tarciem instytucjonalnym, rynki azjatyckie organizują silne ożywienie, prowadzone przez historyczny wzrost japońskich akcji. "Wschodnia rotacja" kapitału nabiera tempa, napędzana wyraźnymi sygnałami politycznymi i korzystnymi dynamikami walutowymi.
3.1 Nikkei 225 i handel "snap election"
14 stycznia Nikkei 225 wzrósł o 1.6% do 1.7%, po raz pierwszy przekraczając poziom 53,000. To wybicie opiera się na "handlu Takaichi" - tezie rynkowej zbudowanej wokół premiera Sanae Takaichi.
Znany jako gołębia fiskalna i zwolenniczka "Abenomics 2.0", konsolidacja władzy Takaichi i spekulacje dotyczące przedterminowych wyborów przekonały inwestorów, że Japonia będzie utrzymywać ultra-luźną politykę monetarną i agresywne stymulacje fiskalne. To stoi w ostrym kontraście z zaciśnianiem lub postawami "wstrzymania" innych banków centralnych G7.
3.2 Dylemat japoński: Stymulacja vs. Stabilność
Paliwem dla ognia Nikkei jest jen japoński, który osłabił się poniżej 159 za dolara 14 stycznia, osiągając najniższy poziom od lipca 2024 roku. Słaby jen działa jak steryd dla japońskiego sektora korporacyjnego, skoncentrowanego na eksporcie (Toyota, Sony, Tokyo Electron), bezpośrednio inflatując zyski przy repatriacji.
Jednak ta dynamika zbliża się do strefy niebezpiecznej. Analitycy walutowi ostrzegają, że poziom 160.00 jest "czerwoną linią", która może wywołać bezpośrednią interwencję Ministerstwa Finansów. Ryzyko dla inwestorów polega na tym, że szybkie umocnienie jena (w wyniku interwencji) może spowodować gwałtowny zwrot na Nikkei. Niemniej jednak obecny moment jest zdecydowanie byczy, a kapitał zagraniczny płynie do Tokio jako stabilna alternatywa dla chaotycznego rynku amerykańskiego.
3.3 Wschodząca Azja i Indie
Poza Japonią pozytywne nastroje rozlały się na Wschodzącą Azję, chociaż z lokalnymi niuansami.
* Indie: Indyjski rynek odnotował "wybicie" w konkretnych akcjach infrastrukturalnych i energetycznych. Analitycy zalecili zakupy na SJVN (celując w ₹86), JSW Energy (celując w ₹550) i Rail Vikas Nigam Ltd (RVNL). Te rekomendacje są zgodne z szerszym tematem wydatków kapitałowych w energii i logistyce, odzwierciedlając globalny supercykl towarowy.
* Chiny: Rynki chińskie pozostają mieszane, Alibaba (BABA) wzrósł o ponad 10% 14 stycznia z powodu konkretnych wydarzeń korporacyjnych, podczas gdy szersze indeksy zmagają się z zagrożeniem nowych amerykańskich ceł i wewnętrznymi zmianami regulacyjnymi.
4. Rada Współpracy Zatoki (GCC): Strukturalne odłączenie
być może najciekawszą historią "odrodzenia" jest to, co dzieje się w regionie Rady Współpracy Zatoki (GCC). W przeciwieństwie do innych rynków wschodzących, które często są ofiarami polityki Fed, gospodarki GCC wykorzystują swoje zyski z energii do sfinansowania ogromnej transformacji strukturalnej, tworząc "cnotliwy krąg" krajowego wzrostu.
4.1 Katar: Gigant gazowy się rozwija
Katarzka Giełda Papierów Wartościowych (QSE) była wyróżniającym się uczestnikiem na początku 2026 roku. 13 stycznia indeks zamknął się na poziomie 11,229.22 punktów, zyskując 0.60%. Wzrost wspierany jest przez solidne fundamenty:
* Siła bankowa: Grupa QNB, największy pożyczkodawca w regionie, odnotowała zysk netto w wysokości QR 17 miliardów za 2025 rok, co stanowi wzrost o 1.7% napędzany 12% wzrostem w księgach kredytowych. Bank zaproponował dywidendę w wysokości QR 0.725 na akcję, co wzmacnia atrakcyjność zysku na rynku.
* Perspektywy makroekonomiczne: Przy prognozowanym wzroście realnego PKB na poziomie 6.1% na 2026 rok - napędzanym przez ogromną ekspansję produkcji LNG - Katar oferuje jeden z najsilniejszych profili wzrostu na świecie. Korelacja z globalną zmiennością technologiczną jest niska, co oferuje prawdziwą dywersyfikację.
4.2 Arabia Saudyjska: Wizja 2030 w ruchu
Giełda Saudyjska (Tadawul) odzwierciedliła ten optymizm, indeks TASI wzrósł o 1.4% (148 punktów) i zamknął się na poziomie 10,894 13 stycznia.
* Szeroki wzrost: Zyski nie ograniczały się do energii. Rynek wycenia sukces wysiłków dywersyfikacyjnych "Wizja 2030", z oczekiwanym wzrostem PKB bezropono wyższym niż 4%.
* Przepływy inwestycyjne: Królestwo doświadcza stałego napływu do sektorów takich jak budownictwo, turystyka i technologia, wspieranych przez Fundusz Inwestycji Publicznych (PIF).
4.3 ZEA: Centrum bezpiecznego schronienia
Rynki ZEA (Dubaj i Abu Zabi) kontynuowały swój wzrost, działając jako regionalne bezpieczne przystanie dla kapitału uciekającego przed niestabilnością w Europie Wschodniej i Lewancie.
* Dubaj (DFM): Ogólny Indeks DFM wzrósł o 0.81% do 6,319.30 13 stycznia, napędzany przez sektor nieruchomości i bankowości. Indeks osiągnął szczyt na poziomie 6,326.22, co odzwierciedla silny popyt zagraniczny na nieruchomości i aktywa finansowe w Dubaju.
* Abu Zabi (ADX): Ogólny Indeks ADX wzrósł o 0.82% i zamknął się na poziomie 10,089.76, odzyskując psychologiczny poziom 10,000. Akcje takie jak Międzynarodowa Spółka Holdingowa (IHC) nadal stabilizują rynek, działając jako ogromne konglomeraty, które przekształcają bogactwo z ropy w globalne strategiczne inwestycje.
Tabela 3: Wskaźniki rynków GCC (13-14 stycznia 2026)
| Indeks | Poziom zamknięcia | Zmiana dzienna | Kluczowy czynnik korporacyjny/makroekonomiczny |
|---|---|---|---|
| Katar (QSE) | 11,229.22 | +0.60% | Zyski QNB (QR 17bn), ekspansja LNG. |
| Arabia Saudyjska (TASI) | 10,894.00 | +1.40% | Realizacja Wizji 2030, wzrost PKB bez ropy. |
| Dubaj (DFMGI) | 6,319.30 | +0.81% | Napływy do nieruchomości, stabilność bankowości. |
| Abu Zabi (ADX) | 10,089.76 | +0.82% | Wdrożenie funduszy suwerennych, siła defensywna. |
Źródło: Market Data Snippets
5. Odrodzenie aktywów cyfrowych: osłona "ryzyko-on"?
Rynek kryptowalut zorganizował zdecydowane powroty w styczniu 2026, lokując się jako unikalny hybryda: aktywo "ryzyko-on", które koreluje z akcjami technologicznymi, a jednak "ryzyko-off" osłona przed niestabilnością bankową.
5.1 Bitcoin i Ethereum: Odzyskiwanie kluczowych poziomów
14 stycznia Bitcoin (BTC) wzrósł o 4.34%, aby odzyskać poziom 95,000 dolarów, zmazując straty z początku miesiąca. Ethereum (ETH) przebił, skacząc o 7.40%, aby przekroczyć 3,300 dolarów.
Napędzającym ten ruch jest "rotacja" kapitału. Po gwałtownej korekcie w październiku 2025 roku, inwestorzy detaliczni i instytucjonalni powrócili na rynek, podnosząc całkowitą kapitalizację rynku kryptowalut do najwyższego poziomu w 2026 roku wynoszącego 3.34 biliona dolarów. Narracja przesuwa się z "spekulacji" na "alternatywę monetarną", odzwierciedlając wzrost cen złota.
5.2 Odrodzenie altcoinów i NFT
W przeciwieństwie do wcześniejszych wzrostów napędzanych wyłącznie przez Bitcoina, odbicie 14 stycznia było szerokie, co sygnalizuje powrót głębokiej płynności i apetytu na ryzyko.
* NFT na czołowej pozycji: sektor NFT był najlepszym wykonawcą, wzrastając o 8.34%, prowadząc zbiory blue-chip, takie jak Pudgy Penguins (+13.36%) i ApeCoin (+13.17%). To sugeruje, że sentyment detaliczny przesunął się z strachu do chciwości.
* Rotacja sektorów: Znaczące zyski odnotowano w "PayFi" (Finansowanie płatności), gdzie Dash (DASH) wzrósł o 42.84%. Ten konkretny wzrost monet płatniczych może być reakcją na proponowane limity odsetek kart kredytowych w USA, ponieważ inwestorzy szukają alternatywnych infrastruktur płatniczych, które są odporne na kontrolę cen.
* Przyjęcie korporacyjne: Rynek był również wzmocniony wiadomościami, że Strive uzyskało zatwierdzenie akcjonariuszy na przejęcie Semler Scientific, co sprawi, że połączona jednostka stanie się 11. co do wielkości korporacyjnym posiadaczem Bitcoina na świecie (12,797.9 BTC). Ta instytucjonalizacja posiadania Bitcoina wzmacnia tezę o "rezerwie skarbcowej".
Tabela 4: Wydajność sektora kryptowalut (14 stycznia 2026)
| Sektor | Zmiana 24h | Najlepszy wykonawca | Kontekst |
|---|---|---|---|
| NFT | +8.34% | Pudgy Penguins (+13%) | Powrót spekulacyjnego apetytu detalicznego. |
| Meme Coins | +7.31% | Pepe (+16.06%) | Wysokie ryzyko beta. |
| Warstwa 2 | +6.92% | Optymizm (+17.21%) | Rozwiązania skalujące zyskują na znaczeniu. |
| PayFi | +5.35% | Dash (+42.84%) | Arbitraż regulacyjny vs. limity bankowe TradFi. |
| Bitcoin | +4.34% | N/A | Bezpieczna przystań / Rotacja wartości. |
*Źródło: Dane SoSoValue, Binance *
## 6. Globalne prognozy gospodarcze: narracja "kruchy" wzrost
Kontekst tych ruchów rynkowych to szersze prognozy gospodarcze przedstawione przez Organizację Narodów Zjednoczonych i Światowe Forum Ekonomiczne (WEF) w połowie stycznia.
6.1 Prognoza ONZ: 2.7% wzrostu
Raport ONZ dotyczący światowej sytuacji gospodarczej i prognoz na 2026 rok przewiduje wzrost globalnej produkcji gospodarczej o 2.7% w 2026 roku, co oznacza spowolnienie z 2.8% w 2025 roku. To podkreśla środowisko "wolnego wzrostu", w którym zyski korporacyjne muszą być napędzane przez efektywność (AI), a nie rosnący popyt agregatowy.
Raport wyraźnie ostrzega, że "potencjalne zyski związane z AI... prawdopodobnie będą nierównomiernie rozłożone", odzwierciedlając koncentrację rynku widoczną w amerykańskich akcjach.
6.2 Raport Ryzyk WEF: Geoeconomics
Raport Globalnych Ryzyk WEF na 2026 rok identyfikuje "konfrontację geoeconomiczną" jako główne globalne ryzyko. To idealnie wpisuje się w zachowanie rynku:
* Cła: Obawa przed nowymi amerykańskimi cłami powoduje zmienność na rynkach zależnych od eksportu, takich jak Chiny i Europa.
* Łańcuchy dostaw: przestawienie na "przyjacielskie przesunięcie" przynosi korzyści krajom takim jak Indie i Meksyk, jednocześnie tworząc inflacyjne tarcia w rozwijających się krajach.