Niezależnie od tego, że rynek aktywów cyfrowych zakończył 2025 rok na stosunkowo słabym poziomie, cały sektor kryptowalut wykazuje wyraźne oznaki strukturalnej transformacji. Zamiast być napędzany głównie handlem retailem, rynek stopniowo zmienia się w ekosystem kształtowany kapitałem instytucjonalnym, strategiami długoterminowego trzymania i głębszą integracją z tradycyjnymi finansami.
Takie jest główne wnioski raportu makroekonomicznego tygodniowego Binance Research, który opisuje obecną fazę jako „punkt przełomowy strukturalny” dla aktywów cyfrowych. Według raportu, kilka nowych czynników napędowych — w tym potencjalne akumulacje przez rządy na rynkach rozwijających się oraz odnowione wysiłki ustawodawcze w Stanach Zjednoczonych — tworzą podstawy dla bardziej instytucjonalnego rynku kryptowalut.
Od momentu pędu detalicznego do adopcji strukturalnej
Binance Research zauważa, że rynki kryptowalut odchodzą od krótkoterminowych, napędzanych nastrojami cykli zdominowanych przez detalicznych traderów. Zamiast tego decyzje o alokacji kapitału są coraz bardziej wpływane przez strategie bilansowe, jasność regulacyjną i rozważania dotyczące dywersyfikacji portfela na poziomie instytucjonalnym.
Ta transformacja zaczęła przyspieszać po zatwierdzeniu ETF-ów Bitcoin w USA na początku 2024 roku. Choć ten kamień milowy oznaczał pierwszą falę adopcji instytucjonalnej, Binance twierdzi, że rynek wszedł teraz w drugą falę instytucjonalną, charakteryzującą się głębszym uczestnictwem tradycyjnych instytucji finansowych — nie tylko jako dystrybutorów, ale jako twórców produktów i architektów rynku.
Morgan Stanley sygnalizuje nową fazę zaangażowania instytucjonalnego
Jako dowód na tę zmianę, Binance Research podkreśla ostatnie zgłoszenia S-1 przez Morgan Stanley związane z ETF-ami Bitcoin i Solana. Te zgłoszenia sugerują, że duże firmy Wall Street zaczynają pełnić podwójne role: zarówno dystrybuując produkty inwestycyjne kryptowalut, jak i aktywnie je kształtując od samego początku.
Ten rozwój stanowi znaczące zaostrzenie zaangażowania instytucjonalnego. Zamiast pasywnie oferować klientom ekspozycję na kryptowaluty, duże instytucje finansowe pozycjonują się jako pionierzy w szybko rozwijającym się segmencie zarządzania aktywami cyfrowymi.
Binance Research sugeruje, że to wczesne pozycjonowanie może wywierać presję konkurencyjną na innych dużych graczy finansowych, takich jak Goldman Sachs i JPMorgan, co potencjalnie zmusi ich do przyspieszenia własnych strategii kryptowalutowych, aby nie zostać w tyle w nowej i rosnącej klasie aktywów.
Ryzyko MSCI dla firm Digital Asset Treasury tymczasowo łagodnieje
Raport ponownie porusza obawy, które wcześniej obciążały firmy posiadające znaczące aktywa cyfrowe na swoich bilansach — często nazywane firmami Digital Asset Treasury (DAT). Firmy te stanęły w obliczu ryzyka wykluczenia z indeksów MSCI, co mogłoby wywołać do 10 miliardów dolarów przymusowej sprzedaży.
Jednak to ryzyko tymczasowo osłabło po decyzji MSCI o niewykluczaniu firm DAT z indeksów rynkowych w tym czasie. Choć nie jest to trwałe rozwiązanie, ogłoszenie to zmniejszyło krótkoterminową presję sprzedażową i usunęło kluczowe obciążenie z rynku.
Makrośrodowisko może sprzyjać kryptowalutom w kierunku 2026
Z perspektywy makroekonomicznej Binance Research postrzega obecne środowisko jako potencjalnie wspierające aktywa cyfrowe w kierunku 2026. Kluczowym czynnikiem jest rosnąca presja na dywersyfikację portfela, szczególnie w miarę jak inwestorzy ponownie oceniają swoją ekspozycję na wysoko skonsolidowane rynki akcji.
Raport wskazuje na utrzymującą się premię wyceny tzw. "Wspaniałej Siódemki" akcji technologicznych, gdzie entuzjazm wokół sztucznej inteligencji napędzał zyski rynkowe w wąskiej grupie gigantów. W samym 2025 roku, 10 najlepszych firm w S&P 500 stanowiło około 53% całkowitych zysków indeksu, co budzi obawy o zatłoczenie i ryzyko koncentracji.
W rezultacie inwestorzy instytucjonalni mogą coraz częściej poszukiwać alternatywnych źródeł zwrotu i dywersyfikacji, tworząc stopniowy, ale trwały wiatr w żagle dla aktywów cyfrowych jako części szerszych portfeli wieloaspektowych.
Czy czteroletni cykl Bitcoina traci na znaczeniu?
Binance Research podkreśla także rosnącą debatę wokół długoletniego modelu cyklu Bitcoin trwającego cztery lata. Niektórzy uczestnicy rynku twierdzą, że zbiorowe oczekiwania wobec tego cyklu mogą teraz wpływać na zachowania w sposób, który podważa sam model.
Jeden inwestor na X nakreślił scenariusz, w którym powszechne przekonanie, że 2026 będzie "rokiem spadków", prowadzi do przyspieszonej sprzedaży w 2025 roku. Ta wczesna presja sprzedażowa mogłaby skutecznie przyspieszyć spadek, łamiąc tradycyjny cykl i pozostawiając 2026 jako bardziej otwarte środowisko dla odkrywania cen.
Warto zauważyć, że Bitcoin obecnie wzrósł o około 2,5% od początku 2025 roku, dodając dodatkowy wymiar do dyskusji. Jeśli kapitał instytucjonalny nadal będzie się gromadzić w stabilnym tempie, historyczne wzorce cykli mogą ustąpić miejsca dynamice napędzanej popytem strukturalnym.
Konkluzja
Najnowsza analiza Binance Research sugeruje, że rynki kryptowalut wkraczają w nową fazę — mniej zdefiniowaną przez spekulacyjne przepływy detaliczne, a bardziej przez strategię instytucjonalną, integrację regulacyjną i decyzje alokacyjne napędzane makroekonomią. Z firmami takimi jak Morgan Stanley odgrywającymi wiodącą rolę, druga fala instytucjonalna może przekształcić sposób, w jaki aktywa cyfrowe są wyceniane i pozycjonowane w globalnych portfelach.
Choć ryzyka i niepewności pozostają, szerszy kierunek wskazuje na głębszą adopcję strukturalną, a nie krótkotrwałe cykle spekulacyjne.
Ten artykuł ma charakter informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej. Czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania przed podjęciem jakichkolwiek decyzji finansowych. Autor nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek wyniki inwestycyjne.
👉 Śledź, aby uzyskać więcej informacji o rynku kryptowalut, trendach instytucjonalnych i analizie makroekonomicznej.