DUŻE ORGANIZACJE KOMITOWE ZAKŁADAJĄ NA SKRÓTOWANIE VIX: CZY RYNKI RZECZYWISTO SĄ SPOKOJNE, CZY ZBIERAJĄ RYZYKO?
Dane Commitments of Traders (COT) wskazują, że menedżerowie funduszy inwestycyjnych zakładają na niską wrażliwość, z netowym krótkim pozycją VIX futures na poziomie około –36,6 miliona dolarów. Jest to najbardziej ekstremalny poziom w ciągu co najmniej 9 lat (z wyłączeniem okresu 7–8/2024), kiedy w ciągu tylko 5 tygodni pozycje zmieniły się z netowych długich +20 milionów dolarów na głębokie krótkie.
Historia pokazuje, że ekstremalne krótkie pozycje VIX często towarzyszą ryzyku „zbyt dużego zasięgu handlu”. Jakikolwiek szok – dane makroekonomiczne, geopolityczne lub płynności – może wywołać wzrost VIX, zmuszając krótkie pozycje do zamykania, co nasila wrażliwość. Ważne jest, że w drugiej połowie 2024 roku podobna struktura doprowadziła do silnego wzrostu VIX i korekty rynku o około 10%.
👉 Ocena: Rynek obecnie wydaje się „spokojny”, ale nadmierny poziom zabezpieczenia przed wrażliwością zwiększa ryzyko ogonowe (tail risk). Gdy większość wierzy w spokój, nieoczekiwane zdarzenia często mają większy wpływ. Inwestorzy powinni być ostrożni podczas używania dźwigni i przygotować scenariusze nagłego wzrostu wrażliwości.