Wielkie spadki pozycji otwartych na bitcoina. Dekapitalizacja może przygotować grunt pod odnowiony wzrost rynku
Według danych CryptoQuant, pozycje otwarte na kontrakty na bitcoina spadły o 31% od szczytu z października ubiegłego roku. Ten proces dekapitalizacji nie tylko zmniejsza ryzyko rynkowe i możliwość łańcuchowych likwidacji, ale także stanowi pozytywny sygnał dla zdrowia struktury rynku.
Z perspektywy historii, dekapitalizacja często oznacza ważny dno rynkowe, skutecznie resetuje wysokie długowe zachowania rynku i zapewnia solidniejszą podstawę dla potencjalnego powrotu do cyklu wzrostowego.
Dane pokazują, że w 2025 roku wzrosła pasja do spekulacji na rynku pochodnych kryptowalut, co spowodowało wzrost pozycji otwartych (OI) na bitcoina do ponad 15 miliardów dolarów amerykańskich w dniu 6 października, co stanowi rekordowy poziom w historii – o około trzykrotnie więcej niż poprzedni szczyt z listopada 2021 roku na platformie Binance, wynoszący 5,7 miliarda dolarów.
Według danych CoinGlass, obecnie całkowita wartość pozycji otwartych na bitcoina na wszystkich giełdach i rynkach pochodnych wynosi około 66 miliardów dolarów, czyli o około 28% mniej niż szczyt z początku października ubiegłego roku, wynoszący 92 miliardy dolarów, co zgodne jest z danymi z CryptoQuant.
Choć dekapitalizacja jest korzystna dla rynku kryptowalut, analitycy ostrzegają jednocześnie, że jeśli cena bitcoina będzie dalej spadać i całkowicie wejdzie w fazę spadkową, pozycje otwarte mogą się dalej kurczyć, co spowoduje głębszą dekapitalizację i przedłuży cykl korekty rynku.
Dodatkowo, cena bitcoina na rynku fizycznym wzrosła o około 10% od początku roku, a jednoczesny spadek pozycji otwartych zwykle wskazuje na zamykanie pozycji krótkich przez krótkowładców. Oznacza to, że aktualny wzrost cen jest głównie napędzany zakupami z rynku fizycznego, a nie ryzykownymi długami, co sprawia, że wzrost może być bardziej trwały.
Według danych z rynku Deribit, wartość nominalna opcji call z ceną wykonania 100 tys. dolarów amerykańskich wynosi 2,2 miliarda dolarów, co odbija oczekiwania niektórych traderów na wzrost cen w przyszłości; jednak większość analityków uważa, że obecna struktura transakcji nadal reaguje pasywnie na wahania cen, a nie wynika z aktywnych inwestycji opartych na długoterminowym optymizmie.
Podsumowując, dekapitalizacja rynku zapewnia solidniejszą podstawę dla potencjalnego powrotu do cyklu wzrostowego, ale stwierdzenie, że pełny cykl wzrostowy już się rozpoczął, jest wciąż zbyt wcześnie. Przyszły kierunek rynku zależy od potwierdzenia ciągłego napływu funduszy z rynku fizycznego oraz od tego, czy rynek pochodnych przejdzie z obecnej ostrożnej pozycji do bardziej aktywnej strategii długiej.
