BTC zachowuje się jak wskaźnik płynności, a nie jak handel memem.

Wygląd makro i kryptowalut: Dlaczego rynki utrzymują się na poziomie mimo naprężeń geopolitycznych

Niezależnie od wyższych naprężeń geopolitycznych, rynki globalne, a szczególnie kryptowaluty, nadal wykazują zdumiewającą odporność. Powód jest prosty: oczekiwania dotyczące płynności przeważają nad narracjami o obawach.

Pod względem geopolitycznym ryzyka są realne i widoczne. Trwające napięcia na Bliskim Wschodzie, tarcie handlowe oraz niepewność polityczna w głównych gospodarkach nadal prowadzą do nowych rekordów dla tradycyjnych aktywów bezpiecznych, takich jak złoto i srebro. Zazwyczaj taka sytuacja naciska na aktywa ryzyka. Ale tym razem sytuacja jest inna.

Kluczowa różnica tkwi w oczekiwaniach monetarnych.

W trakcie spotkań 13–14 stycznia decydenci z Federal Reserve wyraźnie zaznaczyli:
stopnie procentowe najprawdopodobniej zostaną utrzymane na obecnym poziomie, bez presji do dalszego zacieśnienia. Dane inflacyjne spadają, ale nie kryją się całkowicie, co pozwala Fedowi pozostać cierpliwym zamiast restrykcyjnym. Ważnie, nie było sprzeciwu wobec obecnej optymizmu rynkowego – nie było silnego, wątpliwego przesunięcia w kierunku restrykcyjnym.

Rynki zinterpretowały to jako potwierdzenie, że warunki finansowe nie zostaną znacznie zacieśnione, nawet jeśli ryzyka geopolityczne nadal nie zostały rozwiązane.

Dlatego zachowanie kapitału wygląda asymetrycznie:

Aktywa trwałe (złoto, srebro) rosną jako hedge przeciwko niestabilności politycznej i deprecjacji walut.

Aktywa ryzyka (akcje i kryptowaluty) utrzymują się, ponieważ oczekuje się rozszerzenia płynności, a nie jej skrócenia.

W przypadku kryptowalut, Bitcoin działa mniej jak aktyw spekulacyjny, a bardziej jak wskaźnik płynności makroekonomicznej. Podczas gdy tokeny związane z AI i sektory o wysokim beta wykazują słabość, Bitcoin pozostaje stabilny, wspierany przepływami instytucjonalnymi, popytem na ETF i akumulacją przez duże konta. Ta różnica wskazuje, że inteligentny kapitał robi przygotowania na wczesnym etapie, podczas gdy detaliczni inwestorzy pozostają ostrożni.

To nie jest sytuacja typu risk-off – to selektywna faza risk-on.

Mamy nadzieję, że inflacja będzie dalej spadać, a
szoki geopolityczne będą utrzymywane w granicach (nie będą systemowe),
rotacja płynności będzie kontynuowana – od gotówki → obligacji → akcji → Bitcoin.

Geopolityka tłumaczy obawy. Płynność tłumaczy zachowanie cen.