Prawo GENIUS: Jak Waszyngton cicho przesunął globalne finanse na rzecz Chin
Podczas gdy media skupiały się na hałasie, Kongres dokonał czegoś znacznie większego: legalizował jedną z największych przepływów bogactwa w historii — i nikt prawie tego nie zauważył.
Prawo GENIUS nie tylko „reguluje” stabelkoiny. Zabrania im płatności odsetek. Ta jedna linijka zmieniła całą grę.
Zacznijmy od cichego wyłuskania. Tether trzyma około 135 mld USD w obligacjach skarbowych USA. Przy około 4,5% to niemal 6 mld USD rocznie. Według nowych przepisów, posiadacze nic nie dostają. Oprocentowanie nie zniknęło — zostało przejęte przez emiterów.
Teraz rozważmy szerszy obraz. 1 stycznia 2026 roku Chiny włączyły przełącznik w cyfrowym jeniu z odsetkami wynoszącymi około 0,35%. Dla globalnych handlowców i kasowych funduszy wybór stał się brutalnie prosty: płacisz za trzymanie cyfrowych dolarów, albo otrzymujesz zapłatę za trzymanie cyfrowego jenu.
Kapitał już to zauważył. Kapitał instytucjonalny przemieszcza się z bezodsetkowych stabelkoinów do alternatyw z odsetkami, takich jak BUIDL BlackRock i BENJI Franklin Templeton, przyciągając miliardy przez różne struktury prawne, które dalej oferują około 5%.
Następnie mamy ukrytą szczelinę. Emisja stabelkoinów nie ma wsparcia Federal Reserve. Badania BIS ostrzegają, że w przypadku szoku płynności emiterzy mogliby zostać zmuszeni do szybkiej sprzedaży obligacji skarbowych — co podniosłoby stopy procentowe i przekazałoby napięcie bezpośrednio do systemu finansowego USA.
Zabraniając odsetek na cyfrowych dolarach, USA przekształciły swoją walutę w produkt ekstrakcyjny. Chiny natomiast oferują produkt dystrybucyjny. To nie było o ochronie dominacji dolara. Może właśnie to regulacją doprowadziło do jego powolnej, cichej nieważności.
