近日，Dusk在社媒上越来越火，被越来越多人知道。我最近看到太多文章和帖子将 @Dusk 捧上天，动辄称为“机构RWA黑马”“合规隐私救世主”，2026年即将起飞。

诚然，Dusk的Hedger隐私模块与监管友好设计有其独到之处，但当前的fomo情绪明显过热，忽略了许多现实风险与数据。

首先，看 $DUSK 代币体量。 2026年1月中旬，Dusk市值仅约3400-3600万美元，排名500-800位。当前流通量与次日交易量常仅2000万美元上下。这是加密市场中典型的小市值币种，流动性差，风吹草动易大起大落。相比之下，主流RWA相关链的生态锁仓值动辄数亿起；即便是隐私币赛道几个老大哥，市值也稳定在数十亿级别。

而Dusk链上TVL更是尴尬——流动性仅10-20万美元，总TVL几乎未上主流榜单。这说明尽管Sozu质押与空投活动拉了一些数据，但真实经济活动和机构资金流入仍非常有限。

其次，宣传中常提的“机构采用”与“RWA爆发”。 Dusk确实有欧洲监管牌照合作方，有合规优势，但其实际落地节奏偏慢。DuskEVM主网此前多次推迟，直到今年2026年1月才上线。尽管RWA赛道整体火热，但机构往往更倾向成熟的生态——那里有深度流动性、完备工具与更低风险。

最后，Dusk的合规隐私听起来完美，可执行风险却不小： Hedger的复杂性可能带来性能瓶颈或潜在漏洞。历史上，许多隐私项目都因技术问题折戟。再者，监管环境并非一帆风顺。2026年初全球监管趋严不假，但这也意味着更多不确定性——合规设计再好，若政策风向突变（如对隐私工具审查更严），小项目抗风险能力弱。加之加密市场的周期性，比特币目前主导率高，小币种往往跟跌难跟涨。

我并非批评Dusk。 其技术方向有价值，或许有长线潜力。但近期太多宣传忽略了基本面：市值低、链上锁仓流动性低、执行进度延迟、波动性高。这是小型隐私项目的通病陷阱，别让几篇软文就冲昏头脑。正确的姿势是多看数据、多比生态、投资前保持理性。#dusk