Teraz praktycznie każdy wie:
Kryptowaluty = aktywa makro = napędzane przez płynność.
Ale mówiąc szczerze.
90% ludzi traktuje „makro” jako tarczę.
Wzrosło:
“Zobacz, luźna polityka monetarna z pewnością spowoduje wzrost.”
Spadło:
“Nie ma wyjścia, makro jest złe.”
Ale naprawdę zapytaj:
Jakie makro zmienne wpływają na wycenę kryptowalut?
Dlaczego w niektórych fazach są ogromne wzrosty, a w innych wielkie straty?
Większość ludzi w rzeczywistości nie potrafi tego wyjaśnić.
Najpierw polejmy zimną wodą:
Wczesne kryptowaluty praktycznie nie patrzyły na makro.
Kto był głównym graczem wtedy?
czarny rynek / szara strefa
Kryptopunk starej daty!!!!!!!
Ta grupa naprawdę 'antysystemowa',
Nie interesują ich CPI, stopy procentowe, czy diagram punktowy.
interesują ich tylko trzy rzeczy:
Czy to można użyć?
Czy to można przenieść?
Czy można obejść ograniczenia?
Więc kiedy patrzysz wstecz na wczesny cykl,
BTC w porównaniu do amerykańskich obligacji skarbowych, stóp procentowych i indeksu dolara -
ma związek tak niski, że to szokujące.
Prawdziwa zmiana jest tylko jedna:
Prawo do wyceny zostało przekazane komu innemu.
Gdy regulacje się otwierają, ETF-y wchodzą na rynek, instytucje wchodzą,
Kryptowaluty nie są już 'marginalnymi aktywami'.
został wciśnięty w ramy, które są zbyt dobrze znane:
aktywa ryzykowne
aktywa płynne
część alokacji aktywów
Od tego momentu,
musi być odpowiedzialny za makroekonomię.
Co teraz widzisz:
"BTC patrzy na płynność"
"BTC jest wrażliwy na rzeczywiste stopy procentowe"
Osobiście sugeruję wszystkim, aby dokładnie to przestudiowali, zrozumieli to!!!!!!!!!!
Zasadniczo to jedno zdanie:
Teraz to nie wiara decyduje o cenach, ale marginalny kapitał.
Co więc jest kluczowe w obecnym cyklu?
Osobiście widzę tylko dwie główne linie.
Pierwsza zasada: płynność dolara.
Teraz rynek już nie krzyczy: 'Czy będą obniżki stóp?',
ale liczy:
Jak szybko spadnie?
Jak głęboko spadnie?
Czy system może to znieść?
Historia wielokrotnie udowodniła jedną rzecz:
Kiedy pieniędzy przybywa, ale same pieniądze stają się coraz mniej wartościowe, kapitał na pewno ucieknie.
Nie chodzi o ucieczkę z rynku,
ale o ucieczkę do aktywów, które nie mogą być po prostu drukowane.
Bitcoin to tylko jedna z opcji.
Mówiąc prosto:
Nie nagle wszyscy uwierzyli w BTC, ale coraz mniej wierzą w waluty fiducjarne.
Druga zasada: nowa definicja aktywów zabezpieczających.
Złoto i inne tradycyjne aktywa zabezpieczające,
W ostatnich latach powtarzają tę samą drogę:
Hedging ryzyka kredytowego suwerena.
A BTC jest teraz redefiniowany przez część długoterminowych funduszy.
To nie jest 'cyfrowe złoto',
ani 'aktywa, które muszą wzrosnąć',
ale -
Opcja alokacyjna poza systemem suwerennym.
Nie zastąpi złota,
Ale gdy presja systemowa wzrośnie,
przypomną się.
Dlaczego więc jestem czujny na 2026 rok?
Nie chodzi o pesymizm,
ale o to, że zmiennych jest naprawdę dużo:
Amerykańskie wybory w połowie kadencji, polityczna niepewność osiąga szczyt.
Wysoka wycena sektora AI / technologii, emocje mogą się szybko odwrócić.
Gdy Japonia zacznie zmieniać politykę, arbitrage w jenie się kończy, globalna płynność od razu się zaostrza.
Konflikty geopolityczne trwają nieustannie.
Długoterminowa rentowność amerykańskich obligacji skarbowych, nie wygląda na 'bezpieczne aktywa'.
Globalny wzrost zwalnia, zyski przedsiębiorstw zaczynają się kurczyć.
Samodzielnie każdy może wytrzymać,
ale razem mogą być kłopoty.
Powiem jeszcze raz coś, czego wiele osób nie lubi słuchać.
"Czy czteroletni cykl się zakończył?"
Nie sądzę.
Przyznaję, że to:
Nie jest tak brutalny jak wcześniej.
Nie jest tak jasne jak wcześniej.
Nieco wygładzone przez instytucje.
Ale jeśli mówisz, że zniknął?
Nie wierzę.
ludzka natura się nie zmieniła,
płynność się nie zmieniła,
struktura pozycji też się nie zmieniła.
Tempo zwolniło,
ale krok wciąż trwa.
Dlatego wnioski są proste:
Jeśli BTC doświadczy poważnej korekty w Q3~Q4 2026 roku,
nie będę zaskoczony.
W takich momentach robię tylko jedną rzecz:
Kupuję powoli.
Nie jest to wszystko na jedną kartę,
nie chodzi o krzyki,
ale o spokojne i mechaniczne dokupywanie.
Ponieważ historia wielokrotnie mi mówi:
najwygodniejsze długoterminowe udziały
często kupuje się w najbardziej niewygodnych momentach.
Cykl nie jest porażką,
to tylko kolejny obrót.
