#coinbase W Kongresie toczy się tajna walka o odsetki od "cyfrowego dolara". CEO Coinbase Brian Armstrong prowadzi bezpośrednie przekonywanie parlamentarzystów, by zachować jedno "broń" – roczne nagrody w wysokości do 4,1% dla użytkowników stabelnej waluty USDC. Grupy lobby banków próbują uchwalić ustawę, która całkowicie zniweluje tę broń.
To nie jest po prostu konkurencja branżowa, ale decydująca bitwa o przyszłość struktury finansowej USA w ciągu najbliższych dziesięciu lat.
Banki są przerażone: strach przed utratą depozytów to nie tylko liczby
American Bankers Association (ABA) w otwartej liście z dnia 5 stycznia wyraźnie napisała: "Jeśli dziesiątki miliardów dolarów opuszczą banki lokalne, małe firmy, rolnicy i nabywcy mieszkań w naszych miastach poniosą straty." Przeciwko tym, aby rozszerzyć zakres zakazu ustawy GENIUS (GENIUS Act) w Komitecie Senatu ds. Bankowości, nie tylko zakazując płatności odsetek przez emisjonery stabilnych walut, takie jak Circle, ale także włączając w to giełdy, maklerów i powiązane instytucje, takie jak Coinbase.
Logika bankowości jest prosta i brutalna:
• Nagrody stabilnych walut (4,1%) > Stopy procentowe depozytów w bankach (średnio 0,45%)
• Przenoszenie depozytów → spadek zdolności kredytowej banków → szkoda dla gospodarki lokalnej
• Stabilne waluty nie mają ubezpieczenia FDIC, zwiększając ryzyko systemowe
Ale szef polityki Coinbase Faryar Shirzad przedstawił dane przeciwnego argumentu: stabilne waluty nie powodują istotnego wypływu depozytów z banków. Co ciekawsze, przytoczył przykład płatności w yuanie cyfrowym – kiedy chiński bank centralny rozważa płatność odsetek za数字货币, USA próbują zabronić, to czy to nie oznacza "samodzielnej rezygnacji z narzędzia konkurencyjnego dla hegemonii dolara"?
Strategia Coinbase: nagrody to nie tylko marketing, ale też obrona ekosystemu
Według raportu BlockBeats Armstrong na konferencji konsultacyjnej wyraźnie stwierdził: "Nie jesteśmy emisjonistami, nie płacimy odsetek, tylko nagrody." Ten subtelny język prawny to właśnie klucz całej strategii Coinbase.
Obecnie Coinbase oferuje amerykańskim użytkownikom roczną stopę zwrotu z depozytów USDC w wysokości 4,1%, podczas gdy PayPala PYUSD oferuje 3,7%. Te mechanizmy nagradzania stały się "bronią jądrową" w rozwoju użytkowników – w okresach spadku rynku kryptowalut, nagrody stabilnych walut zapewniają kluczową wierność użytkowników.
Dane wskazują, że obecny udział USDC wynosi około 25%, choć daleko odległy od 65% USDT, ale znacznie wyprzedza w zakresie zgodności z przepisami i przyjęciu przez instytucje. Jeśli mechanizm nagradzania zostanie zabroniony, unikalna przewaga USDC zniknie. Co ważniejsze, Coinbase już złożył wniosek o licencję banku federalnego. Gdyby została przyznana, nawet w najbardziej restrykcyjnych przepisach, nadal mógłby kontynuować nagradzanie jako "zarejestrowana instytucja finansowa".
To sprytna gra na dwóch nogach: lewa ręka trzyma licencję i zgodność z przepisami, prawa ręka wykorzystuje lobbing, by zdobyć czas.
Struktura rynku: wyścig o przetrwanie trzech potęg stabilnych walut
Według najnowszego raportu Bernsteina rynek stabilnych walut może osiągnąć 4 biliony dolarów do 2026 roku. Obecna struktura to:
• USDT (Tether): 65% udziału rynku, królowa "dyscyplinowanej ekspansji", ale narażona na presję regulacyjną w USA
• USDC (Circle/Coinbase): 25% udziału rynku, lider "grupy zgodnej z przepisami", a mechanizm nagradzania to kluczowy silnik wzrostu
• Dezentralizowane stabilne waluty (np. DAI): około 7% udziału rynku, wprowadzając dochody z aktywów rzeczywistych (RWA) poza łańcuch, prognozowane zwiększenie udziału do 18–28% do 2026 roku
Jeśli amerykański Kongres w końcu przyjmie poprawkę zakazującą całkowicie nagród w przypadku stabilnych walut:
• USDT, ze względu na lokalizację w kraju zagranicznym, może dalej "grać na granicy prawa"
• USDC straci najważniejszy narzędzie wzrostu użytkowników, a jego udział rynku zatrzyma się na stałym poziomie
• Dezentralizowane stabilne waluty mogą przypadkowo skorzystać, stając się nowym schronieniem dla poszukiwaczy zysków
Jednak bardziej prawdopodobny wynik to "rozwiązanie pośrednie": dozwolone będą tylko nagrody dla instytucji posiadających licencję bankową. To skutecznie włączy działalność stabilnych walut do tradycyjnego systemu bankowego, podnosząc próg wejścia i przekonfigurując dominację Circle+Coinbase.
Efekt motyla 2026: "trzy elementy" Fedu spotykają się z dochodami z kryptowalut
Warto zauważyć, że ta walka o stabilne waluty trwa w kluczowym momencie zmiany polityki stopy procentowej Fedu. Według wcześniejszych informacji o mechanizmie regulacji stóp procentowych Fedu w 2025 roku – stopa od sald rezervowych (główny instrument) + repo nocne (podstawa) + stałe repo (ograniczenie górne) – system trzech elementów pozwala na bardziej precyzyjne zarządzanie płynnością rynku.
W obecnym środowisku rynkowym polityka stóp procentowych Fedu ma bezpośredni wpływ na dochody podstawowe stabilnych walut. Nagroda 4,1% USDC nie pochodzi znikąd – pochodzi z dystrybucji dochodów z aktywów zapasowych (głównie obligacji skarbowych USA). Wspaniały wzrost netto 66,3 mld dolarów w pięciu tygodniach dla ETF bitcoinów w 2025 roku dowodzi, że kapitał tradycyjny wchodzi do rynku kryptowalut drogą zgodną z prawem.
Gdy stopy procentowe depozytów w bankach są uciskane przez politykę Fedu na niskim poziomie, a stabilne waluty oferują dochody rynkowe, kierunek przepływu kapitału jest już wyznaczony. Prawdziwa lęką grupy lobbingowych banków nie dotyczy tymczasowego spadku depozytów, ale utraty monopolu nad mechanizmem przekazywania pieniądza.
Krzyżówka regulacyjna: trudna sytuacja polityki kryptowalutowej USA
Wybór, przed którym stoi Komitet Bankowy Senatu, odsłania podstawowy konflikt regulacyjny w kryptowalutach USA:
1. Ochrona konsumenta vs. ucisk innowacji: zakaz nagród może wydawać się chronić oszczędności, ale może zmusić użytkowników do ucieczki na zagraniczne platformy o słabszej regulacji
2. Ochrona systemu bankowego vs. przyjęcie zmian technologicznych: utrzymywanie tradycyjnego modelu depozytów może spowodować, że USA stracą przewagę w konkurencji kryptowalutowej
3. Hegemonia dolara vs. wizja dezentralizacji: CBDC (kryptowaluty centralnych banków) i stabilne waluty – kto będzie przyszłym nośnikiem dolara?
Zdanie Armstronga: "Lepiej nie mieć ustawy, niż zła ustawę" – odsłania ducha branży. A odroczenie rozpatrywania ustawy przez przewodniczącego Tim Scotta pokazuje, że Waszyngton rozumie długoterminowe koszty pochopnego ustawodawstwa.
Podsumowanie: demokratyzacja finansów za 4,1% nagrody
Sens tej kontrowersji to to, czy władza finansowa powinna być dalej monopolizowana przez tradycyjne banki. Gdy Coinbase daje użytkownikom 4,1% nagrody, pozwalając im bezpośrednio czerpać z dochodów aktywów zapasowych, w rzeczywistości robi to, co banki powinny robić, ale nie robią – zwracają odsetki oszczędnościom.
Banki obawiają się nie ryzyka, ale konkurencji; Kongres wahają się nie regulacji, ale pozycji. W dzisiejszych czasach, gdy kapitalizacja rynku kryptowalut ponownie przekroczyła 2 biliony dolarów, a bitcoin zbliża się do 100 tys. dolarów, USA muszą zdecydować: czy chcą otwartej przyszłości finansowej, czy zamkniętego systemu uprzywilejowanego?
Co sądzisz o tej walce o nagrody w przypadku stabilnych walut? Czy uważasz, że nagroda Coinbase 4,1% powinna zostać zabroniona? Zachęcamy do zostawiania komentarzy w sekcji komentarzy, by razem omówić możliwość przemiany finansów przez kryptowaluty!
Jeśli uważasz, że ten artykuł oferuje unikalny punkt widzenia, polub go, udostępnij znajomym zainteresowanym technologią finansową i śledź nas, by ciągle śledzić walkę o władzę między Waszyngtonem a Wall Street. Każdy komentarz może stać się źródłem inspiracji dla kolejnego artykułu!
Oświadczenie o ograniczeniu odpowiedzialności: Treść tego artykułu została przygotowana na podstawie informacji publicznych i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Rynek kryptowalut charakteryzuje się dużą niestabilnością – prosimy o rzetelną ocenę ryzyka.#美国核心CPI低于预期 #Strategy增持比特币 #美国民主党BlueVault #比特币2026年价格预测 $BTC
