W zeszłym roku we wrześniu, gdy większość ludzi nadal dyskutowała o optymalizacji opłat gazowych Ethereum Layer2, publiczny łańcuch zaprojektowany specjalnie dla stablecoinów cicho wystartował. Projekt o nazwie Plasma nie wybrał zatłoczonego toru uniwersalnych blockchainów, ale skierował swoje spojrzenie na pozornie zwyczajny, ale pełen wyobraźni kierunek - sprawienie, by przesyłanie stablecoinów było tak proste, jak wysyłanie wiadomości na WeChat.

Patrząc wstecz, ta decyzja może być bardziej wizjonerska, niż wiele osób wówczas sądziło. Do połowy stycznia tego roku całkowita wartość rynkowa stablecoinów w sieci Plasma przekroczyła 1,9 miliarda dolarów, z czego USDT zajmowało ponad 81% udziału. Co więcej, średni dzienny wolumen transakcji na tym łańcuchu wyniósł 2,139 miliarda dolarów, podczas gdy TVL zablokowane na łańcuchu wynosiło tylko 11,34 miliona dolarów. Ta zestawienie pozornie sprzecznych danych ujawnia unikalne pozycjonowanie produktu Plasma - nie ma na celu stać się kolejnym rajem DeFi, ale stworzenie najbardziej efektywnej sieci płatności i rozliczeń w świecie kryptowalut.

Technologiczna logika stojąca za przelewami bez opłat

W tradycyjnych blockchainach przetwarzających przelewy stablecoinów, użytkownicy muszą jednocześnie posiadać dwa rodzaje aktywów: po pierwsze, same stablecoiny, i po drugie, rodzime tokeny do płacenia opłat za gaz. Ten pozornie nieistotny projekt w rzeczywistości stwarza ogromne bariery dla zwykłych użytkowników. Wyobraź sobie, że otrzymujesz pensję w USDT za granicą, ale odkrywasz, że musisz najpierw kupić trochę ETH, aby móc wypłacić pieniądze - to doświadczenie to prawdziwa katastrofa dla użytkowników przyzwyczajonych do tradycyjnych finansów.

Plasma rozwiązała ten problem dzięki funkcji dostosowywania tokenów gazowych. Użytkownicy mogą płacić opłaty sieciowe bezpośrednio za pomocą USDT lub BTC, nie musząc dodatkowo posiadać tokenów XPL. Co więcej, w przypadku kluczowych scenariuszy przelewów USDT, Plasma nawet oferuje usługę bez opłat. To nie jest subsydiowanie wydatków, ale innowacja technologiczna oparta na wysokowydajnym mechanizmie konsensusu PlasmaBFT. Gdy przepustowość sieci jest wystarczająco wysoka, marginalny koszt pojedynczej transakcji może być tak niski, że można go zignorować, a rezygnacja z przychodów z opłat może prowadzić do eksplozji wzrostu liczby użytkowników.

Z danych wynika, że ta strategia działa. W ciągu ostatnich 30 dni wartość rynkowa stablecoinów na Plasma wzrosła o 3,95%, podczas gdy średni dzienny transfer USDT w tym samym okresie wynosił około 237 milionów USD. Biorąc pod uwagę, że ta sieć jest uruchomiona od zaledwie czterech miesięcy, ten wzrost jest już dość znaczący.

Strategiczne wybory dotyczące kompatybilności EVM

Plasma wybrała pełną kompatybilność z Ethereum Virtual Machine (EVM), co oznacza, że wszystkie protokoły DeFi na Ethereum mogą być bezproblemowo przeniesione. Teraz można zobaczyć na tym łańcuchu znane nazwy takie jak Aave, Uniswap, Curve, Balancer, a ich funkcje są niemal całkowicie zgodne z tymi na głównym łańcuchu Ethereum.

Jest tu jednak interesujący fenomen: mimo że Plasma wspiera wszystkie mechanizmy DeFi Ethereum, jej TVL pozostaje na stosunkowo niskim poziomie. Według danych z 17 stycznia TVL Plasmy wynosi zaledwie 11,34 miliona USD, a w ciągu 24 godzin spadła o 46,98%. Na pierwszy rzut oka wydaje się to złym sygnałem, ale jeśli zrozumiesz pozycjonowanie produktu Plasmy, odkryjesz, że jest to w rzeczywistości zdrowy stan.

Plasma nie stara się konkurować z Arbitrum lub Optimism o ilość zablokowanych aktywów w DeFi; jej celem jest warstwa płatności i obiegu stablecoinów. Wysoki TVL oznacza, że kapitał jest zablokowany w protokole, podczas gdy Plasma dąży do wysokiej prędkości obiegu. Dzienny wolumen transakcji wynoszący 2,139 miliarda USD odpowiada 11,34 miliona USD TVL, co pokazuje niezwykle wysoką proporcję płynności, wskazując, że kapitał rzeczywiście szybko krąży w tej sieci, a nie leży w pulach płynności.

Oczywiście, to nie oznacza, że Plasma zrezygnowała z rynku DeFi. 15 stycznia, wartość rynku pożyczek na łańcuchu Plasma stała się drugą co do wielkości na świecie, co głównie wynika z głębokiej integracji protokołów takich jak Aave i Fluid na tej sieci. Jednak z perspektywy całego ekosystemu, funkcje takie jak pożyczki i handel są bardziej jak infrastruktura wspierająca scenariusze płatnicze, a nie główny produkt.

Od białej księgi do ścieżki realizacji

W październiku ubiegłego roku Plasma ogłosiła nawiązanie głębokiej współpracy z Chainlink, stając się oficjalnym członkiem programu Chainlink Scale. Ta współpraca przynosi nie tylko usługi oracle, ale co ważniejsze, protokół komunikacji między łańcuchami CCIP. Dzięki CCIP, stablecoiny na Plasma mogą swobodnie przepływać między różnymi sieciami blockchain, co jest kluczowe dla budowy globalnej sieci płatniczej.

To, co naprawdę robi wrażenie, to wydajność Plasmy w zakresie realizacji scenariuszy płatniczych. W połowie listopada zespół projektu ogłosił współpracę z zerohash, licencjonowanym dostawcą infrastruktury kryptowalutowej, który specjalizuje się w dostarczaniu API płatniczych dla klientów biznesowych. Ta współpraca oznacza, że każda firma może zintegrować funkcję natychmiastowych płatności USDT opartą na Plasma w swoim systemie, niezależnie od tego, czy chodzi o wypłatę wynagrodzenia, przelew międzynarodowy czy płatności dla sprzedawców.

Współprace w grudniu były jeszcze bardziej agresywne. MassPay to platforma płatnicza obsługująca globalny rynek, obejmująca ponad 230 krajów i regionów. Dzięki integracji z Plasma, platformy gospodarki współdzielonej, rynki e-commerce i platformy freelancerów mogą płacić użytkownikom na całym świecie w USDT. Karta Rain, uruchomiona na początku stycznia, jeszcze bardziej rozszerza scenariusze zastosowania - użytkownicy mogą bezpośrednio korzystać z USDT u 150 milionów sprzedawców akceptujących Visa lub Mastercard, co praktycznie obejmuje wszystkie codzienne scenariusze płatnicze.

Te współprace nie są pustymi komunikatami prasowymi; wzrost trendów danych z łańcucha pokazuje, że rzeczywiste aplikacje mają miejsce. W ciągu ostatniego miesiąca, nawet w kontekście ogólnej korekty na rynku kryptowalut, wartość rynkowa stablecoinów na Plasma nadal utrzymała niewielki pozytywny wzrost.

Obawy i możliwości ekonomii tokenów

Mówiąc o tym, należy wspomnieć o wydajności tokena XPL. Na dzień 17 stycznia o 15:40 (czasu UTC) cena XPL wynosiła około 0,1435 USD, a wartość rynkowa zbliżała się do 300 milionów USD. W ciągu ostatnich 24 godzin wzrosła o 2,28%, ale w dłuższym okresie, w ciągu ostatnich 7 dni spadła o 12,98%.

Wskaźniki techniczne wskazują, że XPL znajduje się obecnie w stosunkowo słabym przedziale. RSI na poziomie dziennym wynosi 40,8, blisko poziomu wyprzedania, ale jeszcze nie osiągnęło skrajnego poziomu; histogram MACD pokazuje wartość ujemną, co oznacza, że presja na sprzedaż nadal istnieje; cena znajduje się poniżej wszystkich głównych średnich kroczących, krótkoterminowy poziom oporu wynosi około 0,1616 USD. Co więcej, chociaż wskaźnik finansowy pozostaje dodatni (co oznacza, że byki płacą niedźwiedziom), OBV (wskaźnik wolumenu energii) stale spada, co sugeruje, że presja sprzedażowa nadal się uwalnia.

Z perspektywy struktury posiadania, całkowita wartość otwartych kontraktów na rynku instrumentów pochodnych wynosi 184,2 miliona USD, co oznacza wzrost o 4,62% w ciągu 24 godzin. Ten wzrost pokazuje, że mimo spadku cen, zainteresowanie uczestników rynku XPL nie słabnie, a nowe pozycje są na bieżąco otwierane.

Model ekonomii tokenów może być jednym z głównych powodów presji na cenę. Całkowita podaż XPL wynosi 10 miliardów sztuk, a obecny obrót to około 2,066 miliarda sztuk, co oznacza wskaźnik obiegu na poziomie około 20%. Część wzrostu ekosystemu stanowi 40% całkowitej podaży, z zespołem i inwestorami mającymi po 25%, te części mają długie okresy blokady i uwolnienia. Chociaż tempo uwalniania jest przewidywalne (część ekosystemu odblokowuje 8% przy uruchomieniu wersji testowej mainnetu, a pozostałe 32% będzie uwalniane miesięcznie przez trzy lata), rynek ewidentnie przetwarza oczekiwania na przyszły wzrost podaży.

Z drugiej strony, niski wskaźnik obiegu oznacza również, że twórcy projektu i zespół mają motywację do długoterminowego działania. Jeśli Plasma będzie w stanie rzeczywiście stworzyć ekosystem płatniczy w ciągu najbliższych kilku lat, poprawa fundamentów stopniowo zrównoważy presję uwolnienia tokenów. Kluczowe jest, czy wzrost liczby użytkowników i wolumen transakcji będzie w stanie utrzymać obecny impet.

Ambicje ukryte w architekturze

Na mapie technologicznej Plasmy ukryte są jeszcze dwie istotne funkcje: most bitcoinowy i płatności z zachowaniem prywatności.

Projekt mostu bitcoinowego jest bardzo przemyślany. Zarządza on przechowywaniem bitcoina za pomocą sieci walidatorów, gdzie każdy walidator uruchamia pełny węzeł bitcoina, osiągając decentralizowane przechowywanie aktywów dzięki technologii MPC (wielopartyjne obliczenia) i TSS (podpisy progu). Po zablokowaniu BTC użytkownik otrzymuje odpowiadającego mu pBTC, który spełnia standard OFT LayerZero i może krążyć między łańcuchami. Choć początkowo walidatorzy są wyznaczani, mapa drogowa obiecuje, że w przyszłości stopniowo będą się decentralizować, a nawet wprowadzą BitVM lub dowody zerowej wiedzy w celu zwiększenia bezpieczeństwa.

Funkcja płatności z zachowaniem prywatności jest bardziej zaawansowana. Przy spełnieniu wymogów regulacyjnych użytkownicy mogą dokonywać przelewów stablecoinów z ochroną prywatności, a szczegóły takie jak adres odbiorcy i kwota przelewu nie będą publicznie wyświetlane na łańcuchu. Ta funkcja jest szczególnie atrakcyjna dla klientów biznesowych - żadna firma nie chce, aby jej finanse były swobodnie dostępne dla konkurencji lub publiczności.

Te dwie funkcje są obecnie w fazie rozwoju i nie zostały jeszcze oficjalnie uruchomione w sieci głównej. Jednak na podstawie dokładności dokumentacji technicznej i wydajności zespołu w ciągu ostatnich kilku miesięcy, powinny one pojawić się w tym roku. Gdy most bitcoinowy zostanie uruchomiony, Plasma będzie mogła otworzyć kanał wymiany między BTC a stablecoinami, umożliwiając posiadaczom bitcoina łatwe uczestnictwo w ekosystemie płatności na łańcuchu; a dodanie płatności z zachowaniem prywatności further zwiększy wykonalność zastosowań dla klientów biznesowych.

W aktualizacji ekosystemu na początku roku, zespół projektu wykazał dużą pewność co do postępów w pierwszym kwartale. Na podstawie już zrealizowanych współprac, ta pewność nie jest bezpodstawna. Plasma może być jednym z nielicznych nowych projektów blockchain, które znalazły równowagę między "opowiadaniem historii" a "realizowaniem działań".

Chcesz dowiedzieć się więcej o przyszłości infrastruktury płatności stablecoinów? Śledź @Plasma , śledź $XPL , razem zobaczymy, jak #plasma przekształca podstawową architekturę płatności kryptowalut.