Najważniejsza amerykańska ustawa dotycząca kryptowalut (Clarity Act) została opóźniona z powodu sprzeciwu Coinbase, a obecnie przewiduje się, że najwcześniej na koniec miesiąca rozpocznie się jej rozpatrywanie. Czy wydawcy stablecoinów mogą płacić odsetki? Co o tym myślisz?! 😁 Jednak ustawa ta rzeczywiście może jasno określić przynależność aktywów kryptograficznych oraz stworzyć jasną drogę do rozwoju zdecentralizowanych aplikacji, a jeśli uda się ją przyjąć, będzie to korzystne dla rynku.

Rysunek 1, prognoza Polymarket dotycząca nowego przewodniczącego Fedu

Ostatnio handel metalami szlachetnymi jest gorący, ale w tym tygodniu zaczynamy zauważać, że momentum na rynku metali szlachetnych zaczyna słabnąć. Pojawienie się kilku tygodni konsolidacji lub korekty w przyszłości nie będzie zaskoczeniem. Szczególnie w tym tygodniu wiadomości z Fedu zaczynają wychodzić na jaw, a sekretarz skarbu USA Besset zapowiedział, że w przyszłym tygodniu ogłoszone zostaną nazwiska kandydatów na nowego przewodniczącego Fedu. Trump w tym tygodniu publicznie wyraził nadzieję, że Hasset pozostanie na swoim miejscu, co spowodowało, że prognozy rynku Polymarket dotyczące wyboru Warsha na nowego przewodniczącego szybko wzrosły do 55% (jak na rysunku 1), co czyni go obecnie najbardziej „prawdopodobnym”, ale również „wątpliwym” kandydatem... W końcu, jak już wcześniej wspomniano, Warsh jest długoterminowym jastrzębiem, co wyraźnie stoi w sprzeczności z niskim poziomem stóp procentowych, którego życzy sobie Trump. Rynek powszechnie uważa, że obie strony mogły już osiągnąć nieformalne porozumienie w sprawie obniżenia stóp procentowych?! 💆🏻‍♂️ Ale to naprawdę niepewny czynnik…

Rysunek 2, Dot Plot Fed

Rysunek 3, DXY vs SPX

Rysunek 4, CPI Truflation

Jednocześnie rynek stóp procentowych nieco zwiększył prognozy dotyczące potencjalnych dwóch niespodziewanych obniżek stóp poniżej 3% w tym roku do 3,25% ~ 3% (jak pokazano na Rysunku 2). To wywrze presję na aktywa ryzykowne, a krzywa rentowności dolara i obligacji skarbowych również wzrośnie. Przypomina to sytuację z pierwszej kadencji Trumpa, kiedy dolar szybko spadł w pierwszym roku kadencji, a następnie zaczął się odbudowywać (jak można zobaczyć na Rysunku 3). Jakie są szanse na to?! Uważam, że są niewielkie, jedynym możliwym czynnikiem jest jastrzębia polityka Warsha, a inflacja wciąż pozostaje wysoka. Zgodnie z najnowszymi danymi Truflation (jak pokazano na Rysunku 4), obecny wskaźnik CPI spadł już do 1,58%. Warto zauważyć, że na koniec zeszłego roku Tru CPI spadł już poniżej 2%, co oznacza, że dane o inflacji zaczynające się od marca tego roku powinny odzwierciedlić spadek, co niewątpliwie wzmocni oczekiwania na obniżki stóp.

Rysunek 5, nastroje inwestorów detalicznych AAII

Ogólnie rzecz biorąc, wystarczy poczekać na burzę wiadomości z krótkoterminowej polityki Fed, a korekty w Q1 będą okazją do zakupu. Oczywiście w tym etapie rynek kryptowalut ma lepszy stosunek jakości do ceny. Zgodnie z badaniami opinii AAII wśród inwestorów detalicznych (jak pokazano na Rysunku 5), obecnie nastroje inwestorów detalicznych osiągnęły najwyższy poziom w ciągu roku, a rynek akcji będzie pod presją przy najmniejszym impulsie.

Rysunek 6, stabilność płynności na rynku pieniężnym

Ponadto, jeśli chodzi o płynność rynku, obecnie nie ma presji finansowej. W zeszłym tygodniu transakcje na amerykańskim rynku pieniężnym przebiegały sprawnie (jak pokazano na Rysunku 6), nawet jeśli ministerstwo finansów wyemitowało więcej krótkoterminowych obligacji skarbowych, rynek był w stanie je przyjąć, więc obecnie nie ma presji płynności. Jak wcześniej wspomniano, płynność już osiągnęła dno i zaczyna się odbudowywać. Obecnie według cyklu płynności, najszybciej na koniec miesiąca lub na początku miesiąca powinno to zacząć wykazywać pozytywny wpływ na rynek kryptowalut.

Amerykański rynek reverse repo zbliża się do zera, a fundusze skarbowe USA odpływają. Wskaźnik środowiska finansowego w USA nieprzerwanie rośnie i przekracza szczyt z 2025 roku. To w przeszłości było pozytywnym sygnałem dla BTC. Z Rysunku 7 można zobaczyć, że czerwona ramka wskazuje okres, w którym wskaźnik środowiska finansowego gwałtownie wzrasta. W połączeniu z ciągłymi wydatkami ministerstwa finansów, BTC wykazuje ogólny trend wzrostowy (pomarańczowe okręgi wskazują, że BTC kontynuowało wzrost po korekcie). Dodatkowo, wprowadzenie ustawy oraz przyjęcie przez instytucje sprawiają, że BTC będzie miało trudności z wejściem w rynek niedźwiedzia. Krótkoterminowe korekty są świetnymi okazjami do zakupu.

Rysunek 7, amerykańskie środowisko finansowe vs poziom skarbca państwowego vs BTC

Rysunek 8, struktura opcji ETF BTC, ETH

Ostatnio rynek opcji $BTC $ETH również nie wykazuje wyraźnych zachowań hedgingowych, utrzymując podobną strukturę jak na koniec zeszłego roku.

————————————————————

Lubię pomagać, dziel się i dziękuję! 😛