Otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na Bitcoin zaczęło się odbudowywać w styczniu po ostrym okresie delewarowania pod koniec 2025 roku, sygnalizując ostrożny powrót apetytu na ryzyko wśród traderów instrumentów pochodnych — chociaż analitycy ostrzegają, że odbicie pozostaje skromne.
Otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na Bitcoin odbija się po delewarowaniu w IV kwartale
Otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na Bitcoin (OI), kluczowy wskaźnik uczestnictwa na rynku instrumentów pochodnych, wzrosło o prawie 13% od początku 2026 roku, według danych z Coinglass.
Odbicie następuje po gwałtownym zmniejszeniu dźwigniowanej ekspozycji między październikiem a grudniem, gdy rynki Bitcoin przeszły przez jedno z największych zdarzeń delewarowania w cyklu.
W tym okresie otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na Bitcoin spadło z 381 000 BTC do 314 000 BTC, co stanowi spadek o około 17,5%, wraz z 36% spadkiem ceny Bitcoina od jego szczytów w październiku.
Analityk CryptoQuant, Darkfost, powiedział, że spadek odzwierciedlał szeroki etap redukcji ryzyka, gdy traderzy likwidowali dźwigniowane pozycje w czasie zwiększonej zmienności.
„Ten ruch oznaczał wyraźny cykl delewarowania, w którym uczestnicy rynku zmniejszali ekspozycję i ryzyko po październikowej korekcie” — napisał analityk.
Otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi wzrasta z rocznych minimów
Od momentu osiągnięcia ośmiomiesięcznego minimum w pobliżu 54 miliardów USD 1 stycznia, otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na Bitcoin systematycznie wzrosło, przekraczając 61 miliardów USD do 19 stycznia.
Dane pokazują, że otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na krótko osiągnęło ośmiotygodniowy szczyt na poziomie 66 miliardów USD 15 stycznia, zanim ustabilizowało się.
„Obecnie otwarte zainteresowanie pokazuje oznaki stopniowego odbicia” — powiedział Darkfost.
„To sugeruje powolny powrót apetytu na ryzyko, chociaż odbicie pozostaje stosunkowo skromne jak na razie.”
Otwarte zainteresowanie reprezentuje całkowitą wartość kontraktów pochodnych, które pozostają otwarte i niezamknięte. Wzrost OI zazwyczaj wskazuje na rosnącą uczestnictwo i podejmowanie ryzyka, podczas gdy spadek OI odzwierciedla delewarowanie i zmniejszoną ekspozycję.
Delewarowanie może wzmocnić strukturę rynku
Pomimo niedawnego odbicia, otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na Bitcoin pozostaje około 33% poniżej swojego najwyższego poziomu wszech czasów wynoszącego 92 miliardy USD, odnotowanego na początku października.
Analitycy zauważają, że takie przedłużone fazy delewarowania historycznie odgrywały ważną rolę w resetowaniu struktury rynku.
„Tego rodzaju skurcz często oznacza znaczące dno” — powiedział wcześniej Darkfost,
„efektywnie likwidując nadmiar dźwigni i tworząc mocniejszą podstawę dla potencjalnego byczego odbicia.”
Kaskada likwidacji w październiku zlikwidowała miliardy w dźwigniowanych pozycjach, zmniejszając ryzyko powtórnych likwidacji napędzanych sprzedażą w krótkim okresie.
Otwarte zainteresowanie opcjami Bitcoin przewyższa kontrakty terminowe
Podczas gdy aktywność kontraktów terminowych stopniowo się odbudowuje, rynki opcji Bitcoin przejęły inicjatywę.
Współzałożyciel i CEO Coin Bureau, Nic Puckrin, zauważył, że otwarte zainteresowanie opcjami przekroczyło otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi w zeszłym tygodniu, sygnalizując strukturalną zmianę w pozycjonowaniu instrumentów pochodnych.
Według danych Checkonchain:
Otwarte zainteresowanie opcjami Bitcoin: ~$75 miliardów
Otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na Bitcoin: ~$61 miliardów
W przeciwieństwie do kontraktów terminowych, kontrakty opcyjne dają traderom prawo — ale nie obowiązek — do kupna lub sprzedaży po ustalonej cenie, co zmniejsza ryzyko wymuszonego likwidowania pozycji i przyczynia się do bardziej stabilnego zachowania cen.
„To oznacza, że większe podmioty pozycjonują się poprzez hedging i mechanizmy wygaszenia, a nie poprzez czyste zakłady kierunkowe” — powiedział Puckrin.
„To już nie jest tylko zakładanie na wzrost lub spadek. Rynek Bitcoina zachowuje się mniej jak kasyno, a bardziej jak zorganizowany system finansowy.”
Cena wykonania 100 000 USD dominuje w pozycjonowaniu opcji
Dane z Deribit pokazują, że cena wykonania 100 000 USD obecnie ma największe skupienie otwartego zainteresowania opcjami Bitcoin, z około 2 miliardami USD ekspozycji nominalnej.
Pozycjonowanie sugeruje, że traderzy coraz bardziej przygotowują się na zmienność wokół psychologicznie znaczących poziomów cenowych, a nie ścigają krótkoterminową dźwignię.
Analitycy mówią, że rosnąca dominacja opcji nad kontraktami terminowymi może zmniejszyć kaskady likwidacji i stworzyć bardziej wyraźne strefy wsparcia i oporu w miarę dojrzewania rynku, według Cointelegraph.
