Wybór odpowiedniego #stablecoin modelu
Stablecoiny przyciągają użytkowników, ponieważ są zaprojektowane tak, aby utrzymywać stabilną wartość. Zanim cokolwiek innego, projekt musi zdecydować, jak ta stabilność będzie utrzymywana. W większości przypadków cel jest prosty: utrzymać token powiązany z 1$. Osiągnięcie tego powiązania zazwyczaj polega na zastosowaniu jednej z trzech ustalonych metod.
Najbardziej akceptowaną opcją jest model oparty na fiducjarnych walutach. Ta struktura jest preferowana przez regulatorów i instytucje. Tokeny takie jak #USDC i #USDT stosują to podejście, posiadając jeden dolar lub równoważny niski ryzyko aktyw, takie jak obligacje skarbowe USA, na każdy token w obiegu. Jego atrakcyjność polega na przejrzystości i prostocie, co ułatwia użytkownikom zaufanie.
Drugie podejście to stablecoiny zabezpieczone kryptowalutą. Polegają na inteligentnych kontraktach, które zamrażają kryptowaluty jako zabezpieczenie. Aby uwzględnić zmienność rynku, są nadmiernie zabezpieczone. Na przykład, 150 USD wartości Ethereum może być zamrożone, aby wyemitować stablecoiny o wartości 100 USD. Taka poduszka pomaga w absorpcji wahań cenowych w aktywie bazowym.
Trzecią opcją jest model algorytmiczny lub hybrydowy, który próbuje utrzymać parytet poprzez automatyczne dostosowania podaży i zachęty ekonomiczne zamiast bezpośredniego wsparcia. Chociaż innowacyjny, ten projekt w dużej mierze stracił na znaczeniu po upadku Terra w 2022 roku. W rezultacie wiele jurysdykcji, w tym Unia Europejska, teraz ogranicza lub zakazuje czysto algorytmicznych stablecoinów.
Rzeczywistość regulacyjna
Regulacja nie jest już opcjonalna - to największa przeszkoda w uruchomieniu stablecoina. Każda jurysdykcja egzekwuje własne ramy, a brak zgodności może zamknąć projekt, zanim się zacznie.
W Stanach Zjednoczonych przepisy, takie jak ustawa GENIUS i ustawa Clarity, ustanawiają surowe warunki. Emitenci zazwyczaj muszą być licencjonowanymi bankami lub podmiotami zatwierdzonymi przez stan, z obowiązkowymi miesięcznymi ujawnieniami dowodzącymi wsparcia rezerw. W Unii Europejskiej MiCAR reguluje stablecoiny i wymaga od emitentów uzyskania licencji instytucji elektronicznych pieniędzy, obok pełnego wsparcia rezerw.
Inne regiony, w tym Hongkong i ZEA, stosują podobne standardy. Wiele z nich wymaga lokalnej obecności prawnej i rezerw utrzymywanych w krajowej walucie. Te wymagania sprawiają, że wejście na rynek jest kosztowne. Nawet w stosunkowo przyjaznych jurysdykcjach, takich jak Singapur, same opłaty prawne mogą sięgać 50 000 USD. W USA całkowite koszty zgodności mogą łatwo przekroczyć 500 000 USD.
Budowanie fundamentów technicznych
Po stronie technicznej większość stablecoinów jest budowana na dobrze ugruntowanych blockchainach, takich jak Ethereum czy Solana, ze względu na ich bezpieczeństwo, ekosystemy deweloperów i narzędzia.
Regulowane stablecoiny muszą również zawierać zaawansowane kontrole w swoich inteligentnych kontraktach. Często pozwalają one upoważnionym stronom na mintowanie, spalanie lub zamrażanie tokenów w odpowiedzi na ataki, kradzież lub nakazy prawne. Bez tych zabezpieczeń regulatorzy prawdopodobnie nie zatwierdzą projektu.
Wiarygodne dane cenowe to kolejny wymóg. Projekty zazwyczaj integrują zdecentralizowane sieci oracle do śledzenia cen rynkowych w czasie rzeczywistym. Audyty bezpieczeństwa są obowiązkowe, a firmy pobierają opłaty w granicach od 5 000 do 30 000 USD za audyt, w zależności od złożoności.
Łączenie #crypto i tradycyjnych finansów
W przypadku stablecoinów zabezpieczonych walutą fiducjarną, połączenie z tradycyjnym systemem bankowym jest często najtrudniejszym krokiem. Emitenci muszą współpracować z wykwalifikowanym powiernikiem, aby bezpiecznie przechowywać fundusze użytkowników.
Aby uprościć ten proces, wiele zespołów polega na dostawcach „stablecoin-as-a-service”. Te platformy oferują API, które zarządzają integracjami z custodią i bankowością, skracając czas konfiguracji, ale dodając opłaty cykliczne.
Ponadto emitenci muszą współpracować z firmami księgowymi, aby publikować miesięczne raporty potwierdzające rezerwy. W przypadku technologii, audytów i zgodności, koszty podstawowej infrastruktury zazwyczaj wahają się od 20 000 do 60 000 USD, podczas gdy wydatki prawne mogą wynosić od 50 000 USD do ponad 250 000 USD.
Płynność to kolejna ważna kwestia. Uruchomienie użytecznego stablecoina często wymaga od 100 000 do 1 miliona USD w początkowej płynności, plus budżety marketingowe od 50 000 do 150 000 USD.
Ogólnie rzecz biorąc, uruchomienie zgodnego stablecoina zazwyczaj kosztuje od 220 000 do 1,5 miliona USD i zajmuje co najmniej siedem miesięcy od planowania do wdrożenia.
Zastrzeżenie: #BFMTimes dostarcza informacji wyłącznie w celach edukacyjnych i nie oferuje porad finansowych. Czytelnicy powinni skonsultować się z wykwalifikowanymi specjalistami przed podjęciem jakichkolwiek decyzji finansowych.
