$BTC Stres na rynku obligacji sygnalizuje ostrzeżenia — Japonia właśnie przekroczyła ważny próg
40-letni rentowność obligacji rządowych Japonii osiągająca 4% nie jest rutynowym ruchem. To najwyższy poziom od 2007 roku i sygnalizuje coś głębszego niż krótkoterminowa zmienność: zaufanie do ultra-długiego japońskiego długu zaczyna pękać.
Kiedy inwestorzy żądają znacznie wyższych rentowności na długim końcu, wyceniają ryzyko — a nie wzrost. Dla kraju dźwigającego jeden z największych ciężarów długu na świecie, nawet umiarkowane wzrosty rentowności przekładają się na szybko rosnące koszty odsetek. To zmusza do większego zadłużania się tylko po to, aby obsłużyć istniejący dług, zaostrzając budżety i uciskając przyszły wzrost.
Na tym etapie rynek nie jest subtelny.
Bezpośrednio kwestionuje Bank Japonii.
Kontrola krzywej rentowności przestaje być wyborem polityki i zaczyna wyglądać jak konieczność. Jeśli BOJ nie interweniuje, stres finansowy się zaostrza. Jeśli to zrobi, konsekwencje nie pozostaną lokalne — rynki walutowe, globalna płynność i aktywa ryzykowne odczują efekty pośrednie.
