Kluczowe wnioski
Rośnie rentowność obligacji w USA i Japonii, co sygnalizuje narastający stres makroekonomiczny, ciągnąc całkowitą kapitalizację rynku kryptowalut o 32% poniżej szczytu w październiku 2025 roku.
Bitcoin i Ether powracają do dwutygodniowych minimów, gdy inwestorzy zmniejszają ryzyko w obliczu obaw przed eskalacją ceł.
Złoto i srebro przynoszą lepsze wyniki, gdy rynki obracają się w stronę tradycyjnych bezpiecznych przystani.
Rynek kryptowalut przedłużył swoją wyprzedaż we wtorek, gdy inwestorzy zareagowali na odnowione groźby ceł od prezydenta USA Donalda Trumpa, wywołując szerszy ruch w stronę ryzyka w globalnych rynkach.
Bitcoin i Ether spadły do najniższych poziomów od ponad dwóch tygodni, gdy handlowcy kryptowalut przetrawiali rosnące napięcia geopolityczne związane z konfrontacją Waszyngtonu z Europą w sprawie Grenlandii. Proponowane taryfy — mające na celu wywarcie presji na Danię w celu ponownego rozważenia kontroli nad terytorium — do tej pory spotkały się z silnym oporem ze strony europejskich liderów, budząc obawy o przedłużający się konflikt handlowy.
Awersja do ryzyka szybko rozprzestrzeniła się wśród klas aktywów. Indeks S&P 500 spadł o 1,9%, podczas gdy złoto wzrosło do nowego historycznego maksimum, gdy inwestorzy szukali bezpieczeństwa. Łączna kapitalizacja rynku kryptowalut spadła do 2,71 biliona dolarów, w porównaniu do prawie 3 bilionów dolarów tydzień wcześniej, według danych rynkowych.
Rentowności obligacji sygnalizują makro ostrzeżenia
Stres makroekonomiczny nasilił się, gdy rentowności obligacji skarbowych wzrosły gwałtownie. Rentowność amerykańskich pięcioletnich obligacji skarbowych wzrosła do najwyższego poziomu od niemal sześciu miesięcy — ruch ten często wiąże się z obawami o recesję lub rosnącymi oczekiwaniami inflacyjnymi, gdy inwestorzy żądają wyższej rekompensaty za posiadanie długu rządowego.
Milioner inwestor Ray Dalio ostrzegł, że globalna gospodarka może wchodzić w "nową fazę konfliktu finansowego", mówiąc CNBC, że geopolityczne spory coraz bardziej ryzykują wyjście poza handel w obszar przepływów kapitałowych i decyzji dotyczących alokacji aktywów.
Dalio wcześniej ostrzegał, że zaufanie do amerykańskich aktywów — w tym dolara — może osłabnąć w okresach napięć fiskalnych. Choć takie narracje często wspierają długoterminowy przypadek dla aktywów cyfrowych, metale szlachetne do tej pory przyciągnęły napływy. Srebro wzrosło o około 64% od grudnia, podnosząc swoją kapitalizację rynkową do około 5,3 biliona dolarów.
Przewodnicząca Komisji Europejskiej Ursula von der Leyen dodała napięcia rynkowe we wtorek, stwierdzając, że każda odpowiedź UE na działania USA będzie "nieugięta, zjednoczona i proporcjonalna", wzmacniając obawy o szersze skutki gospodarcze.
Rynek kryptowalut traci na rzecz globalnych aktywów
Bitcoin obecnie zajmuje ósme miejsce wśród największych aktywów handlowych na świecie, z kapitalizacją rynkową wynoszącą blisko 1,8 biliona dolarów. Jednak duże korporacje, takie jak Saudi Aramco i Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, nadal zmniejszają dystans.
Pozycja Ether wydaje się bardziej wrażliwa. Z wartością rynkową wynoszącą blisko 360 miliardów dolarów, ETH spadł na około 42. miejsce na świecie, przegrywając z takimi firmami jak Home Depot i Netflix.
Ogólnie rzecz biorąc, łączna kapitalizacja rynku kryptowalut pozostaje około 32% poniżej swojego szczytu z października 2025 roku, co podkreśla skalę trwającej korekty.
Wstrząs na rynku obligacji w Japonii zwiększa obawy o globalną kontagię
Niepewność inwestorów została również spotęgowana przez wydarzenia w Japonii. Rentowności 20-letnich japońskich obligacji skarbowych wzrosły do rekordowych poziomów we wtorek, wznawiając obawy o zrównoważony rozwój fiskalny w jednej z najbardziej zadłużonych gospodarek świata.
Japoński dług publiczny przekracza 200% PKB, a spekulacje na temat przyspieszonych wyborów — które mogłyby dać premierowi Sanae Takaichi mandat do rozszerzenia stymulacji — zaniepokoiły rynki obligacji, według Financial Times.
TD Securities ostrzegło, że wzrost rentowności w Japonii już przeniknął do amerykańskich, brytyjskich i kanadyjskich rynków obligacji, nazywając to "znakiem ostrzegawczym", że globalne rynki obligacji mogą szybko zmienić wycenę, gdy wiarygodność fiskalna jest kwestionowana.
Odzyskiwanie Bitcoina zależy od geopolityki
Przy napięciach na rynkach obligacji i eskalujących napięciach geopolitycznych, kryptowaluty pozostają narażone na makroekonomiczną zmienność.
Na razie zdolność Bitcoina do odzyskania poziomu 95 000 dolarów — i perspektywy Ethera na powrót do 3 300 dolarów — wydają się w dużym stopniu zależne od tego, czy prezydent Trump może osiągnąć jakiś rodzaj kompromisu z europejskimi liderami podczas zaplanowanych na ten tydzień rozmów na wysokim szczeblu.
Dopóki nie pojawią się jaśniejsze sygnały polityczne lub monetarne, analitycy twierdzą, że rynki kryptowalut prawdopodobnie pozostaną defensywne, handlując w reakcji na globalne wydarzenia makroekonomiczne zamiast wewnętrznych fundamentów.
