Jeśli oddzielisz spekulacje AI od halucynogenów Rezerwy Federalnej,
zauważysz, że nie znajdujemy się w rynku byka.
Jesteśmy na progu matematycznie nieuniknionego wydarzenia likwidacyjnego.

1929, 2000, 2008.
Scenariusz jest całkowicie taki sam, tylko aktorzy się zmienili.

Wszystkie załamania finansowe przed ich wystąpieniem gromadzą trzy karty „śmierci”.
Obecny rynek ma w ręku wszystkie trzy karty.

1. Grawitacja wyceny

Historia to bezlitosny proces regresji do średniej.
W 1929 roku wskaźnik CAPE osiągnął 31, a następnie wielka depresja.
W 2000 roku CAPE osiągnęło 44, a następnie Nasdaq spadł o 78%.

Dziś? CAPE znowu zbliża się do 40.
Wskaźnik Buffetta (wartość rynkowa/PKB) przekroczył 200%.
To nie tylko drogie, to jest wydawanie przyszłych zysków z następnych dziesięciu lat.
Wycenimy idealny wzrost do 2030 roku, z zerową tolerancją na błąd.

Dwa, pętla dźwigni

Pożyczanie pieniędzy, aby zarabiać, jest zapalnikiem w czasie wzrostu, a w czasie spadku jest wyrokiem śmierci.
Aktualny dług na finansowaniu (Margin Debt) przekroczył 1,2 biliona dolarów.

To jest niewidoczny rozkaz „przymusowej sprzedaży”.
Gdy tylko cena aktywów spadnie o 3%, uruchomi się powiadomienie o wezwaniu do uzupełnienia depozytu (Margin Call).
To przekształci normalną korektę rynkową w natychmiastową czarną dziurę płynności bez kupujących.

Trzy, miraż spekulacyjny

W 2000 roku ludzie kupowali końcówkę „.com”.
Dziś ludzie kupują prefiks „AI”.

Choć Magnificent 7 rzeczywiście przynosi zyski (w przeciwieństwie do Pets.com),
rynek postrzega budowę infrastruktury (centra danych, energetyka jądrowa) jako maszyny do natychmiastowego drukowania pieniędzy.
Ta szaleńcza natura polega na wierze, że drzewa mogą rosnąć do nieba.

—

Dlaczego więc krach jeszcze się nie wydarzył?

Ponieważ w tej grze są dwa nowe zmienne:

  1. Kapitał z rynku: w funduszach pieniężnych spoczywa 7 bilionów dolarów, a przy każdej spadku są ci, którzy kupują na dnie.

  2. Prawdziwy przepływ gotówki: w przeciwieństwie do bańki internetowej, dzisiejsze giganty technologiczne naprawdę zarabiają.

To prowadzi do niezwykle niebezpiecznej sytuacji:
Greenspan ostrzegał w 1996 roku przed „irracjonalnym rozkwitem”, ale rynek szalał jeszcze przez 3 lata, zanim się załamał.
Obecny rynek może dłużej utrzymywać irracjonalność niż ty możesz zachować swoją zdolność do spłaty.

—

Algorytm przetrwania

Na tym etapie twoim priorytetem nie jest zysk, a przetrwanie.

  1. Przerwij dźwignię:
    Nie pożyczaj pieniędzy na zakup akcji. Absolutnie nie.
    Miej kontrolę nad transakcjami, a nie pozwól, by brokerzy decydowali o twoim losie.

  2. Gotówka jest królem:
    Posiadanie gotówki nie wynika z lenistwa, lecz z oczekiwania na moment „krwawienia rzeką”.
    Gdy wszyscy będą zmuszeni do zamknięcia pozycji, twoja siła nabywcza w gotówce będzie pięciokrotnie większa niż teraz.

  3. Prawdziwe aktywa:
    Posiadaj tylko te firmy, które mogą generować przepływ gotówki nawet po zamknięciu giełdy na 5 lat.

Jeśli jutro indeks S&P 500 spadnie o 40%,
czy masz wystarczająco dużo gotówki, aby chciwie kupować na dnie,
czy też staniesz się tym statystycznym przypadkiem, który został zlikwidowany z powodu pełnych dźwigni?