Czy kiedykolwiek myślałeś, że zakupiona przez ciebie obligacja skarbowa, a nawet część nieruchomości, może być handlowana na łańcuchu bloków tak jak kryptowaluty? To brzmi trochę jak science fiction, ale staje się rzeczywistością. To jest RWA, tokenizacja rzeczywistych aktywów - przeniesienie wartościowych rzeczy ze świata tradycyjnego na łańcuch bloków, przekształcając je w cyfrowe tokeny.
Mówiąc prosto, RWA to przekształcenie rzeczywistych aktywów, takich jak obligacje, nieruchomości, surowce, w cyfrowe „cyfrowe wcielenie” za pomocą technologii na łańcuchu. To wcielenie musi reprezentować rzeczywiste aktywa (z dowodami), a także wyraźnie określać prawne prawo własności. To nie jest utopia, od gigantów finansowych takich jak BlackRock i Goldman Sachs po rodzimy protokół kryptograficzny MakerDAO, wszyscy aktywnie próbują to wdrożyć.
Dlaczego warto przenieść aktywa na łańcuch?
Tradycyjny system finansowy funkcjonuje od wielu lat, ale niektóre jego elementy nie są zbyt efektywne, a koszty są wysokie. Tokenizacja jest jak cyfrowa aktualizacja tego starego systemu, mogąca przynieść kilka konkretnych korzyści:
Po pierwsze, wzrost efektywności i obniżenie kosztów. Tradycyjne rozliczenia papierów wartościowych wymagają T+2 (dwa dni później), podczas gdy na łańcuchu można to zrobić w T+0. To prawie natychmiastowe zakończenie. Nie należy lekceważyć tych dwóch dni, w globalnym środowisku wysokich stóp procentowych koszt zajmowania kapitału to ogromna kwota. Tokenizowany fundusz BUIDL uruchomiony przez BlackRock na Ethereum może realizować zakupy i wykupy w czasie rzeczywistym 7×24 godziny oraz wymieniać na stablecoiny USDC natychmiast, znacznie zwiększając efektywność finansową.
Po drugie, automatyzacja procesów i zmniejszenie błędów. Wiele operacji finansowych, takich jak wypłata odsetek od obligacji czy obliczanie dywidend, obecnie opiera się na pracy ręcznej, co jest skomplikowane i podatne na błędy. Wpisując te zasady do inteligentnych kontraktów, można je automatycznie realizować, co jest zarówno wygodne, jak i niezawodne. Projekt pilotażowy "zielonych obligacji" Hongkońskiego Banku Centralnego pokazuje, że umieszczanie wszystkich stron na tym samym łańcuchu księgowym współpracujących ze sobą może znacząco zwiększyć przejrzystość i szybkość przetwarzania.
Po trzecie, może to otworzyć nowe możliwości inwestycyjne. Dzięki "fragmentacji", drogie aktywa (takie jak biurowiec) mogą zostać podzielone na wiele małych tokenów, co obniża próg uczestnictwa dla zwykłych inwestorów oraz sprawia, że aktywa stają się bardziej elastyczne i łatwiejsze do obrotu.
Jak aktywa są "przenoszone" na łańcuch?
Proces ten polega na zbudowaniu solidnego i wiarygodnego połączenia między tokenami on-chain a aktywami off-chain. Zazwyczaj wymaga kilku kroków:
Ustalenie aktywów rzeczywistych: najpierw trzeba określić, jakie aktywa należy tokenizować? Czy są to obligacje skarbowe, nieruchomości czy limity redukcji węgla? Ich prawny status i wycena muszą być jasne.
Tworzenie tokenów cyfrowych: tworzenie na blockchainie tokenów reprezentujących prawa do tych aktywów. Ten krok zazwyczaj wymaga zaufanego powiernika, aby zapewnić, że aktywa off-chain są odpowiednio zabezpieczone jako wsparcie dla tokenów on-chain.
Budowanie scenariuszy transakcji i obrotu: umożliwienie tym tokenom handel, pożyczanie w zgodnych miejscach transakcyjnych lub protokołach DeFi, nadając im płynność.
Ciągłe utrzymanie i uzgadnianie: zapewnienie, że stan tokenów na łańcuchu (np. po wypłacie odsetek) jest zawsze zsynchronizowany z rzeczywistą sytuacją aktywów off-chain, wymaga wiarygodnych źródeł danych i procesów audytowych.
Stan obecny i przyszłość: postęp w obliczu wyzwań
Obecnie najskuteczniejszym zastosowaniem w obszarze RWA są stablecoiny. Stablecoiny, takie jak USDT i USDC, są w istocie RWA wspieranymi rezerwami dolarowymi, a ich całkowita skala przekracza już 100 miliardów dolarów. Udowodniło to, że ten model działa.
Drugą ważną kategorią są amerykańskie obligacje skarbowe i kredyty prywatne. Szczególnie w pierwszych dwóch latach, gdy stopy zwrotu na rynku DeFi spadły, użytkownicy on-chain zwiększyli popyt na stabilne zyski w rzeczywistym świecie (takie jak odsetki od amerykańskich obligacji). Protokół MakerDAO skoncentrował dużą ilość kapitału w takich aktywach, przynosząc znaczące zyski ich posiadaczom.
Przyszłość wydaje się bardzo obiecująca, a prognozy sugerują, że do 2030 roku globalna skala tokenizowanych aktywów może osiągnąć 16 bilionów dolarów. Jednak ta droga nie jest wolna od przeszkód. Największe wyzwania pochodzą z regulacji i zgodności. Jak sprawić, by różne przepisy prawne uznały własność tokenów na łańcuchu? Jak spełnić wymagania regulacji finansowych, takie jak przeciwdziałanie praniu pieniędzy? To są rzeczywiste problemy do rozwiązania. Ponadto, w społeczności kryptowalutowej pojawiają się wątpliwości, czy wprowadzenie dużej ilości tradycyjnych aktywów nie osłabi innowacyjnej wartości i potencjału wzrostu kryptowalut.
