Japonia przygotowuje się do zalegalizowania funduszy inwestycyjnych notowanych na giełdzie (ETF) kryptowalutowych do 2028 roku, co sygnalizuje znaczną zmianę polityki, gdyż druga co do wielkości gospodarka Azji zmierza w kierunku głównego przyjęcia aktywów cyfrowych.
Zgodnie z raportem Nikkei, japońska Agencja Usług Finansowych (FSA) planuje zreformować swoje ramy inwestycyjne, torując drogę dla spotowych ETF-ów kryptowalutowych, jednocześnie obniżając podatki od kryptowalut z tak wysokich jak 55% do stałych 20%.
Ruch ten pozycjonuje Japonię jako późnego, ale potencjalnie wpływowego uczestnika w coraz bardziej konkurencyjnym krajobrazie ETF-ów kryptowalutowych w Azji.
Japonia planuje dużą reformę regulacyjną dla ETF-ów kryptowalutowych.
FSA zamierza zmienić rozporządzenie wykonawcze Ustawy o Funduszach Inwestycyjnych do 2028 roku, dodając kryptowaluty do listy dopuszczalnych 'określonych aktywów' dozwolonych dla funduszy inwestycyjnych.
Po zatwierdzeniu przez Tokijską Giełdę Papierów Wartościowych, ETF-y kryptowalutowe będą mogły być handlowane przez standardowe konta maklerskie, zgodnie z konstrukcją podobną do istniejących ETF-ów na złoto i nieruchomości.
Główni krajowi gracze już przygotowują się na zmianę. Nomura Asset Management i SBI Global Asset Management podobno opracowują produkty ETF w oczekiwaniu na zatwierdzenie regulacyjne.
Szacunkowe dane branżowe sugerują, że rynek ETF-ów kryptowalutowych w Japonii może ostatecznie osiągnąć 1 bilion ¥ (6,7 miliarda dolarów) aktywów pod zarządzaniem, na podstawie porównań z rynkiem amerykańskim, gdzie ETF-y na Bitcoinach w trybie spot posiadają obecnie ponad 120 miliardów dolarów.
Proponowana obniżka podatków od kryptowalut może uwolnić popyt inwestorów.
Jedna z najbardziej wpływowych reform dotyczy opodatkowania.
FSA planuje złożyć ustawodawstwo do japońskiego parlamentu w 2026 roku, które przekształci kryptowaluty w ramach Ustawy o Instrumentach Finansowych i Giełdach. Jeśli zostanie przyjęte, zmiana zmniejszy maksymalną stawkę podatkową od kryptowalut w Japonii z 55% do stałej 20%, dostosowując aktywa cyfrowe do akcji i funduszy inwestycyjnych.
Wysokie obciążenie podatkowe w Japonii od dawna zniechęca do udziału inwestorów detalicznych, wielu z nich wstrzymuje się od realizacji zysków. Analitycy twierdzą, że proponowana obniżka podatków może uwolnić znaczny zablokowany popyt, gdy ETF-y staną się dostępne.
Ochrona inwestorów została wzmocniona po wcześniejszych niepowodzeniach giełdowych.
Regulatorzy podkreślają ochronę inwestorów po wcześniejszych zakłóceniach na rynku.
Banki powiernicze odpowiedzialne za przechowywanie ETF-ów będą zobowiązane do wdrożenia wzmocnionych standardów bezpieczeństwa, co w części ukształtowane zostało przez włamanie do DMM Bitcoin w 2024 roku, które spowodowało straty w wysokości 48,2 miliarda ¥.
Zarządzający aktywami i firmy papierów wartościowych będą również musieli spełnić surowsze wymagania dotyczące ujawniania informacji i operacji przed planowanym uruchomieniem w 2028 roku.
Krajobraz ETF-ów kryptowalutowych w Azji pozostaje rozdrobniony.
Ruch Japonii następuje w czasie, gdy Azja kontynuuje przyjmowanie różnych podejść do produktów inwestycyjnych związanych z kryptowalutami.
Hongkong pozostaje jedynym azjatyckim rynkiem oferującym ETF-y kryptowalutowe w trybie spot dla inwestorów detalicznych. Uruchomił ETF-y na Bitcoinie i Etherze w kwietniu 2024 roku i dodał ETF-y na Solanie w październiku 2025 roku, chociaż całkowite aktywa pozostają skromne, wynosząc około 500 milionów dolarów.
Korea Południowa posuwa się naprzód z Ustawą o Podstawowych Aktywach Cyfrowych poprzez grupę roboczą rządzącej partii. Choć ETF-y na Bitcoinie w trybie spot były kluczową obietnicą kampanii prezydenta Lee Jae-myunga, postęp może zwolnić przed nadchodzącymi wyborami lokalnymi.
Tajwan rozszerzył dostęp w lutym 2025 roku, umożliwiając krajowym funduszom inwestycje w zagraniczne ETF-y kryptowalutowe. Regulatorzy również opracowują dedykowane prawo dotyczące kryptowalut, a stabilna moneta oparta na nowym dolarze tajwańskim może zostać uruchomiona do połowy 2026 roku.
Singapur nadal ogranicza ETF-y kryptowalutowe dla inwestorów detalicznych, a Władza Monetarna utrzymuje, że tokeny cyfrowe pozostają nieodpowiednie dla zbiorowych schematów inwestycyjnych.
Późne wejście Japonii może zaoferować strategiczną przewagę.
Celując w 2028 rok, Japonia zyskuje czas na zbadanie wyników regulacyjnych w USA i Hongkongu, jednocześnie budując silniejsze ramy przechowywania, opodatkowania i ochrony inwestorów.
Jednakże, przy rozszerzaniu oferty produktów przez Hongkong i dążeniu Korei Południowej do wprowadzenia ustawodawstwa, konkurencja o regionalny kapitał kryptowalutowy zaostrza się.
W miarę jak wyścig regulacyjny w Azji przyspiesza, nadchodzące reformy Japonii mogą oznaczać jedną z najbardziej znaczących zmian na rynku aktywów cyfrowych w regionie — szczególnie jeśli reforma podatkowa i zatwierdzenie ETF-ów będą postępować zgodnie z planem.
