W świecie kryptowalut, czy często słyszysz, jak wielcy mówią: „ta moneta ma zbyt słabą płynność, nie można jej dotykać”, „uważaj na slippage”, „wydobywanie płynności”…

Ta rzecz jest niewidoczna i nieuchwytna, ale jest jak powietrze. Na co dzień nie czujesz jej obecności, ale gdy jej zabraknie, twoje konto natychmiast się udusi.

Dziś wyjaśnimy, co to jest płynność, używając prostego języka.


1. Czym jest płynność? Najprostsza metafora

Nie zwracaj uwagi na te skomplikowane definicje finansowe, zapamiętaj jedno słowo: zdolność do monetyzacji.

"Płynność to zdolność twoich aktywów do szybkiej konwersji na gotówkę po rozsądnej cenie."

Wyobraź sobie 'wodę'.

• Aktywa o dobrej płynności są jak woda z kranu, gdy tylko odkręcisz kran, leci bez końca, możesz używać ich w dowolny sposób.

• Aktywa o słabej płynności są jak zamarznięta woda, a nawet jak kamień. Chociaż mogą być bardzo wartościowe, aby użyć ich do ugaszenia pragnienia (zrealizować), musisz się napracować, aby je rozbić.


Przykład z rzeczywistego świata:

1. Gotówka (król płynności): Twoje banknoty sto złotych w kieszeni. Idąc do pobliskiego sklepu możesz kupić napój. Natychmiastowa konwersja, bez jakiejkolwiek straty.

2. Akcje (dobra płynność): Na przykład akcje Moutai lub Apple. Chcesz sprzedać, w czasie handlu wystarczy kliknąć myszką, a w kilka sekund zmienia się na saldzie konta, cena zasadniczo jest równa bieżącej cenie rynkowej.

3. Nieruchomość (słaba płynność): Masz dom wart 5 milionów dolarów. Jeśli dziś potrzebujesz pieniędzy na ratunek, czy możesz natychmiast zamienić go na 5 milionów gotówki? Nie ma mowy.

• Musisz znaleźć pośrednika, czekać na oglądanie nieruchomości, negocjować cenę, załatwiać przeniesienie własności, co może zająć od miesiąca do pół roku.

• Jeśli naprawdę musisz dziś zdobyć pieniądze, może musisz sprzedać za 70% wartości, 3.5 miliona. Ta strata 1.5 miliona jest właśnie po to, aby zrekompensować brak płynności.

2. Płynność w świecie kryptowalut: Jak szerokie są twoje 'drzwi ucieczki'?

Wracając do naszego świata kryptowalut. Co oznacza płynność dla nas?

Oznacza to, jak szybko możesz uciec, gdy zobaczysz, że rynek się załamuje i ile będziesz musiał zapłacić.

1. Książka zleceń giełdy (Order Book)

Kiedy kupujesz lub sprzedajesz kryptowaluty na Binance lub OKX, to, co widzisz, to lista zleceń kupna i sprzedaży, która miga na czerwono i zielono, to właśnie książka zleceń.


• Dobra płynność (gruba książka zleceń): Na przykład BTC lub ETH. Na pierwszym, drugim i trzecim miejscu czekają setki lub tysiące tokenów na przejęcie. Chcesz sprzedać 10 BTC, natychmiast możesz sprzedać po bieżącej cenie, a rynek pozostaje nietknięty.


• Słaba płynność (wąska książka zleceń): Na przykład jakiś nowy token. Książka zleceń jest rzadka, pierwsze zlecenie myśli o zakupie 1 tokena za $100, drugie chce kupić 1 token za $90.

2. Początek koszmaru: Slippage

To jest bezpośredni skutek słabej płynności.

Załóżmy, że masz 100000 tokenów jakiegoś śmieciowego projektu, a obecna cena na rynku to $1.00. Myślisz, że jesteś wart 100000 dolarów?


Błędnie! Sprawdź płynność.

• Książka zleceń pokazuje, że ktoś jest gotów kupić za $1.00, tylko 1000 tokenów.

• Ktoś, kto jest gotów kupić za $0.95, ma 5000 tokenów.

• Reszta osób jest gotowa zaoferować tylko $0.50.

Jeśli klikniesz 'sprzedaż po cenie rynkowej', twoje 100000 tokenów zniknie jak buldożer, zjadając wszystkie zlecenia kupna. Na koniec może się okazać, że twoja średnia cena transakcyjna wynosi tylko $0.70.

Cena, która wynosiła $1.00, spadła do $0.70, a 30% straty w tym czasie nazywamy 'slippage'.

Słownictwo kryptowalut: 'bycie zabitym w pułapce':

Niektóre tokeny, które są manipulowane przez graczy, mogą wyglądać na wysoką wartość rynkową, ale ich pula płynności jest bardzo mała. Gdy gracze sprzedają, mogą natychmiast zniszczyć pulę, a cena spada do zera. Inwestorzy trzymają w rękach tokeny, które wyglądają na wartościowe, ale w rzeczywistości nie mogą ich sprzedać, to właśnie nazywamy 'byciem zabitym w pułapce'.

3. Jak ocenić, czy płynność kryptowaluty jest dobra czy zła?

Nie skupiaj się tylko na tym, ile razy cena wzrosła, to jest iluzoryczne. Musisz nauczyć się patrzeć na te kilka wskaźników:

1. 24-godzinny wolumen handlu (Volume)

To jest najbardziej oczywiste. Jeśli kryptowaluta handluje codziennie za setki milionów dolarów, płynność jest prawie na pewno dobra. Jeśli dzienny wolumen wynosi tylko kilka tysięcy dolarów, to kupując, tylko sobie szkodzisz.


2. Głębokość książki zleceń (Depth)

Otwórz głębię rynku na giełdzie i zobacz. Czy zlecenia kupna i sprzedaży są tak grube jak dwie wielkie góry? Im grubsze góry, tym więcej dużych funduszy może wchodzić i wychodzić bez powodowania gwałtownych wahań.


3. Rozmiar puli DEX (TVL)

Jeśli grasz w takie tokeny na zdecentralizowanej giełdzie jak Uniswap, musisz zwrócić uwagę na to, ile pieniędzy jest w puli płynności (Liquidity Pool) tego pary handlowej.

• Kryptowaluta o wartości rynkowej 1 milion dolarów, jeśli w puli jest tylko 100000 dolarów w ETH. W takim przypadku lepiej nie dotykać, kto pierwszy ucieknie, ten może opróżnić pulę.


Podsumowanie

Płynność jest smarem rynku.

• W czasie rynku byka wszyscy kupują, płynność jest obfita, wszystko jest piękne, nawet śmieci mogą latać w powietrzu.

• Gdy przychodzi rynek niedźwiedzia lub czarny łabędź, wszyscy starają się sprzedać, płynność natychmiast znika. Wtedy zdajesz sobie sprawę, że kto ma szersze drzwi, ten może przetrwać.


Rada dla starych graczy: Nigdy nie trzymaj dużych funduszy w małych kryptowalutach o wyczerpanej płynności. Ponieważ kiedy najbardziej potrzebujesz pieniędzy, może być one bezwartościowe.