#bitcoin.” Pokazuje oznaki makro zmęczenia w obliczu trwającego resetu dźwigni
Ostatnie wyniki kwartalne podkreślają wyraźną zmianę w $BTC strukturze rynku. Po silnej fazie ekspansji w połowie 2025 roku, charakteryzującej się konsekwentnymi pozytywnymi zwrotami kwartalnymi, wyniki w ostatnich okresach stały się negatywne. Ta zmiana sugeruje, że rynek przeszedł od kontynuacji trendu do reżimu korekty lub konsolidacji. Takie zmiany zazwyczaj odzwierciedlają osłabienie marginalnego popytu, a nie strukturalny rozpad, szczególnie po długotrwałym wzroście.
Analiza spadków dostarcza dalszego kontekstu. Obecne cofnięcia zbliżają się do głębszych historycznych stref korekcyjnych, poziomów bardziej powszechnie związanych z cyklicznymi resetami niż całkowitą kapitulacją rynku niedźwiedzia. Cena pozostaje poniżej rocznego średniego spadku, co wskazuje, że presja spadkowa nie jest już krótka ani oportunistyczna. To środowisko często pokrywa się ze zmniejszonym apetytem na ryzyko i bardziej selektywnym wdrażaniem kapitału.
Dane z rynku instrumentów pochodnych wzmacniają tę interpretację. Oscylator zmiany procentowej otwartego zainteresowania kontraktami terminowymi pokazuje wielokrotne ostre skurcze, sygnalizując agresywne rozwiązywanie dźwigni. Duże negatywne wstrząsy otwartego zainteresowania konsekwentnie zbiegały się z lokalnymi minimami cenowymi, co sugeruje, że przymusowe likwidacje, a nie utrzymujące się sprzedaże na rynku spot, napędzają ostatnią zmienność. To zachowanie charakteryzuje się korekcjami napędzanymi dźwignią, a nie szeroką ucieczką kapitału.
Oscylator gradientu rynku 90-dniowego w porównaniu z ceną zrealizowaną wskazuje na zanikający makro impet. Gradient spędził coraz więcej czasu poniżej swojej podstawy i blisko dolnych pasm odchyleń, co odzwierciedla utratę byczego impulsu w stosunku do zrealizowanej ceny. Historycznie ta konfiguracja pokrywa się z późnymi fazami chłodzenia cyklu, gdzie akcja cenowa staje się ograniczona w zakresie, podczas gdy rynek stara się odbudować zdrowszą podstawę kosztową. Trwałe ożywienie prawdopodobnie wymagałoby stabilizacji dźwigni w połączeniu z odnowionym popytem na rynku spot.
