Drodzy czytelnicy, jestem wujkiem.
Dziś jest 29 stycznia 2026 roku, a globalny rynek kryptowalut wstrzymuje oddech, czekając na głosowanie nad poprawką nr 102 do amerykańskiego (prawa pośrednictwa cyfrowego). Siła tej ustawy polega na tym, że redefiniuje mechanizm podziału zysków odsetkowych stablecoinów. Po jej przyjęciu, każda instytucja niebankowa (taka jak Circle czy PayPal), która próbuje przyciągnąć kapitał przez wysokie zyski, będzie musiała zmierzyć się z surowymi konsekwencjami prawa papierów wartościowych.
To nie tylko zaostrzenie regulacji, ale także wielka "migracja" kapitału. Gdy tradycyjne stablecoiny mają zamknięte ścieżki zysku, globalne fundusze zabezpieczające i tradycyjne instytucje będą musiały szukać następnego zgodnego i dochodowego "głównego miejsca" dla swoich aktywów.
Ale zanim zrozumiemy, dlaczego starszy pan ceni @undefined , musimy najpierw poznać czterech kluczowych zawodników w tej migracji RWA oraz ich ekologiczne role.
I. Cztery kluczowe postacie na torze RWA: kto za co odpowiada?
W tej grze, ci zawodnicy nie robią tego samego, są bardziej jak różne ogniwa w łańcuchu dostaw finansowych:
* Chainlink ($LINK) — „tłumacz” między łańcuchami i danymi
LINK nie produkuje aktywów, odpowiada za „transport”. Dzięki CCIP (protokół interoperacyjności między łańcuchami) bezpiecznie transportuje dane i fundusze bankowe oraz giełdowe na różne łańcuchy. 28/1 SWIFT ogłosiło, że rozliczy za pośrednictwem CCIP, co formalnie ustanowiło jego pozycję jako „globalnego mostu finansowego”.
* Ondo Finance ($ONDO) — „producent aktywów” w cyfrowym świecie
Ondo jest jak cyfrowy bank inwestycyjny, odpowiedzialny za produkcję treści. Pakują prawdziwe obligacje skarbowe i fundusze pieniężne w tokeny. Choć niedawno zorganizowali szczyt Ondo, pokazując bliskie relacje z BlackRock i Goldman Sachs, ich istota to „dostawca najwyższej jakości aktywów”.
* Mantra ($OM) — „władca zgodności” w regionie Bliskiego Wschodu
Jest to obecnie $DUSK najbezpośredniejszy rywal L1. Mantra koncentruje się na rynkach Bliskiego Wschodu i Azji, właśnie zakończyli podział 1:4, a tempo marketingu jest bardzo szybkie. Reprezentuje regionalną zgodność suwerenną.
* Pendle ($PENDLE) — „wzmacniacz zysku” na rynku odsetkowym
Pendle odpowiada za oddzielenie "kapitału" i "odsetek" aktywów RWA. To inżynier w tej grze, odpowiedzialny za zwiększenie płynności aktywów i elastyczności zysków.
II. Dusk i ekosystem tych zawodników: sojusznicy czy konkurenci?
Wielu ludzi błędnie uważa, że to jest rywalizacja „na śmierć i życie”, ale dla tradycyjnych instytucji finansowych to bardziej jak zestaw zębatek:
* LINK odpowiada za transport, Dusk odpowiada za przechowywanie:
19 stycznia Dusk ogłosił formalnie strategiczną współpracę z LINK. Banki wprowadzają aktywa przez LINK CCIP, ale potrzebują „skarbca” zgodnego z regulacjami MiCA UE, aby przechowywać i rozliczać. Bez transportu LINK, Dusk to wyspa; bez technologii prywatności Dusk, aktywa transportowane przez LINK nie mają tajemnic handlowych w sieci.
* Ondo produkuje, Dusk buduje:
Aktywa obligacji skarbowych Ondo, aby wejść na rynek UE, który jest bardzo wymagający pod względem prywatności, najlepszym wyborem jest ponowne zapakowanie aktywów zgodnie ze standardem XSC Dusk. To jest jak „super samochód” wjeżdżający na „autostradę prywatności”.
III. Punkty technologiczne: dlaczego $DUSK wygrywa dzięki logice podstawowej?
Dlaczego w burzy poprawek 102, starszy pan uważa, że @dusk_foundation ma większą moc? To dzięki trzem twardym kościom na poziomie technologicznym:
* PLONK dowód zerowej wiedzy:
To jest rdzeń silnika Dusk. W porównaniu do standardowych ZKP, PLONK jest bardziej uniwersalny i elastyczny. Umożliwia to instytucjom dokonanie dużych rozliczeń na łańcuchu, gdzie przeciwnik całkowicie nie widzi twoich kart. W świecie finansów, prywatność to bezpieczeństwo, a także zapora chroniąca przed wpływem „transakcji cieni” na ceny.
* Citadel (forteca) i ramy MiCA:
Ten system ZK-KYC rozwiązuje sprzeczność między "zgodnością a prywatnością". Umożliwia to renomowanym biurom rodzinnym udowodnienie legalności przed regulatorem, nie musząc ujawniać danych osobowych bezpośrednio w sieci publicznej.
* Prawo poziomu podwójnego wykupu:
To jest najważniejszy punkt dla starszego pana. Dusk łączy walutę fiducjarną $EURQ z NPEX, zapewniając drogę od „cyfrowego do rzeczywistego”. To oznacza, że gdy posiadasz token, prawnie naprawdę posiadasz aktywa i możesz zażądać fizycznej dostawy w każdej chwili.
Perspektywa starszego pana:
Nie daj się zwieść takim sztuczkom w kryptowalutach jak podział 1:4 czy wysokie subsydia. Ta końcowa bitwa RWA polega na tym, kto ma najsolidniejsze fundamenty, a kto ma najdokładniejsze połączenia z regulacjami. Gdy LINK odpowiada za otwieranie dróg, a Ondo za produkcję, $DUSK, korzystając z autorytetu MiCA w UE i zbroi prywatności PLONK, buduje najsilniejszą „twierdzę obronną zgodności” na tym torze.