Światło w sali konferencyjnej Rezerwy Federalnej właśnie zgasło, gdy rynek kryptowalut doświadczył przyspieszonej sprzedaży trwającej prawie godzinę, cena Bitcoina spadła jak latawiec bez linki w przepaść. Cena Bitcoina doświadczyła gwałtownego spadku 30 stycznia, w krótkim czasie spadając o 1,51%, ostatecznie przełamując poziom 86000 dolarów. Ten spadek nastąpił tuż po posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej.
Tymczasem dane na łańcuchu wykazały kluczowy wskaźnik - procent "strat w dostawach" Bitcoinów zaczął ponownie rosnąć, obecnie wskaźnik ten wzrósł z 15% do 20%, ta zmiana jest postrzegana przez niektórych analityków jako sygnał, że rynek może przechodzić w wczesną strukturę rynku niedźwiedzia.
Jedno, dynamika rynku
● Rynek kryptowalut doświadczył gwałtownej wyprzedaży 29 stycznia. Wyprzedaż trwała około godziny, a cena bitcoina spadła o 1,51%, szybko spadając poniżej ważnego psychologicznego poziomu 88000 dolarów.
● W miarę utrzymywania się presji wyprzedaży, cena bitcoina spadła jeszcze bardziej, a dzienny spadek rozszerzył się do 4%, a cena spadła poniżej 86000 dolarów. Ten spadek miał miejsce po ogłoszeniu wyników najnowszego posiedzenia Fed, a rynek szybko zareagował.
● Taki wzorzec spadku nie pojawia się po raz pierwszy. Patrząc na dane z 2025 roku, w ośmiu posiedzeniach FOMC w zeszłym roku, bitcoin doświadczył znaczącej korekty po siedmiu z tych posiedzeń, a tylko na jednym nastąpił krótki wzrost.
Dwa, sygnały on-chain
● Pod powierzchnią fluktuacji cen na rynku, jeden kluczowy wskaźnik on-chain wysyła sygnał ostrzegawczy. Analityk CryptoQuant, Woominkyu, zauważył, że „procent stratnych dostaw” bitcoina zaczyna ponownie rosnąć.
● Wskaźnik ten mierzy proporcję bitcoinów, których koszt posiadania jest wyższy niż cena rynkowa, w całkowitej podaży. Z danych historycznych wynika, że wzrost tego wskaźnika zazwyczaj oznacza początek wczesnej fazy bessy. Straty zaczynają rozprzestrzeniać się od krótkoterminowych posiadaczy do długoterminowych uczestników, co jest istotną zmianą strukturalną na rynku.
Trzy, porównanie historyczne
Porównując obecną sytuację z historycznymi cyklami, można zauważyć, że w cyklach rynkowych z lat 2014, 2018 i 2022 wskaźnik procentu stratnych dostaw zaczął rosnąć już przed osiągnięciem ostatecznego dołka rynku. W tych historycznych przypadkach ceny w czasie wzrostu tego wskaźnika nadal malały, a prawdziwy dołek rynku często występował dopiero po znacznym rozszerzeniu „procentu stratnych dostaw”.
Obecny „procent stratnych dostaw” jest wciąż znacznie niższy niż historyczny „poziom kapitulacji”, ale sama zmiana kierunkowa ma duże znaczenie.
Cztery, tło makroekonomiczne
● Starszy analityk rynkowy, Samer Hasn, zauważył, że ta korekta bitcoina miała miejsce w czasie, gdy Fed utrzymuje jastrzębie nastawienie. Zainteresowanie inwestorów aktywami cyfrowymi maleje, a dynamika rynku szybko słabnie.
● Ostatnie oświadczenie z posiedzenia Fed pokazuje, że amerykańska stopa bezrobocia wykazuje pewne oznaki stabilizacji, ale inflacja wciąż utrzymuje się na nieco podwyższonym poziomie. To oświadczenie wzmacnia oczekiwania rynku, że stopy procentowe pozostaną na wysokim poziomie przez jakiś czas.
● Wzrost niepewności makroekonomicznej sprawia, że kapitał bardziej skłania się ku tradycyjnym aktywom zabezpieczającym, takim jak złoto. Główny inwestor Bitwise, Matt Hougan, zauważył, że cena złota wzrosła powyżej 5000 dolarów za uncję.
Pięć, przepływy kapitału
● Przepływy funduszy instytucjonalnych również pokazują ostrożne podejście. Ostatnio, bitcoinowy ETF na aktywa bazowe odnotował wiele dni odpływu netto funduszy, których całkowita wartość przekracza 1,6 miliarda dolarów. To wskazuje, że dużym inwestorom nie spieszy się z zakupami przy niższych cenach, a zamiast tego decydują się na czekanie na wyraźniejsze sygnały makroekonomiczne.
● Rynek instrumentów pochodnych również ujawnia oznaki osłabienia zaufania. Dane pokazują, że liczba otwartych kontraktów terminowych na kryptowaluty spadła o około 42% w porównaniu do historycznych szczytów, co odzwierciedla wyraźny spadek zdolności traderów do podejmowania ryzyka. Za każdym razem, gdy cena próbuje odbić, napotyka nową presję wyprzedaży, co pokazuje, że obecna struktura rynku wciąż jest krucha.
Sześć, „klątwa FOMC”
● Obserwatorzy rynku zauważyli ciekawy fenomen, znany jako „klątwa FOMC”. W ośmiu posiedzeniach Fed w 2025 roku, bitcoin spadł po siedmiu z tych posiedzeń, a spadek po grudniowym posiedzeniu wyniósł aż 9%.
● Analitycy ogólnie przypisują ten trend niepewności dotyczącej oczekiwań dotyczących zmian stóp procentowych lub odwrotnemu wpływowi potwierdzonych polityk luzujących. Ten wzorzec wydaje się ponownie występować po pierwszym posiedzeniu FOMC w 2026 roku.
Po każdym posiedzeniu rynek zdaje się na nowo oceniać perspektywy płynności, co prowadzi do gwałtownych wahań cen w krótkim okresie. Ten wzorzec zwrócił uwagę wielu traderów.
Siedem, prognozy
● Obecny stan rynku sugeruje, że bitcoin może przechodzić w strukturę bessy, a nie tylko doświadczać tymczasowej korekty w trendzie byka. Chociaż „procent stratnych dostaw” wciąż jest znacznie niższy niż historyczny poziom kapitulacji, sama zmiana kierunkowa ma ogromne znaczenie.
● W krótkim okresie, w obliczu dominującego nastroju awersji do ryzyka i braku wyraźnej poprawy płynności, bitcoin może wciąż napotykać presję wahań. Rynek czeka na pojawienie się nowych czynników katalizujących, aby określić następny kierunek.
● Presja na poziomie polityki pozostaje kluczowym zmiennym. Przewodniczący Fed, Jerome Powell, powtórzył, że będzie kierował się danymi i nie sygnalizował pilnej potrzeby obniżenia stóp procentowych. Były ekonomista Fed, William English, również stwierdził, że przed pojawieniem się wyraźnych zmian w danych dotyczących zatrudnienia, stopy procentowe prawdopodobnie pozostaną w obecnym przedziale.
„Klątwa FOMC” na rynku kryptowalut znów się potwierdza, cena bitcoina spadła poniżej 86000 dolarów. W tym samym czasie „procent stratnych dostaw” wzrósł do 20%, wskaźnik ten miał podobne tendencje na początku bessy w 2014, 2018 i 2022 roku.
Liczba otwartych kontraktów terminowych spadła o 42%, a odpływ netto funduszy z ETF-ów na aktywa bazowe przekroczył 1,6 miliarda dolarów. Gdy wskaźniki rynkowe rezonują z kierunkiem przepływów kapitału, ta korekta może być głębsza niż się spodziewano.