2026年1月这最后一周，市场算是坐上了一趟惊心动魄的过山车。复盘一下这被称为“政策周”的短短几天，到底发生了什么 。
宏观大戏落幕：避险情绪主导，黄金“真香”
本周的宏观焦点，无疑是两件大事：美联储的利率决议和美国政府的“停摆”危机。
首先，美联储在周三(1月28日)的会议上宣布，联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变 。
紧接着，就是国会那边的财政大戏。为了避免政府在1月30日资金耗尽而停摆，国会两党议员们吵得不可开交。虽然众议院最终通过了一项临时拨款法案并送交参议院
但这番政治边缘游戏足以让全球投资者心惊胆战。毕竟，政府停摆带来的不确定性，以及可能延迟发布关键经济数据(这会影响美联储决策)的风险，都是实实在在的威胁。
在这样一种“政策不确定性”和“地缘政治风险”交织的氛围下 市场的避险情绪被瞬间点燃。那么，钱去了哪里?
答案几乎是唯一的：黄金。
作为穿越数千年周期的终极避险资产，黄金在本周再次展现了它的王者风范。资金流向数据也印证了这一点。尽管每日的ETF资金流动数据有些波动，甚至个别黄金ETF在某些交易日出现资金净流出
但从中长期来看，资金配置黄金的意愿显著增强 。尤其是在本周后半段，随着不确定性达到顶峰，黄金主题ETF的资金净流入明显加速 。央行们持续购金的行为，更是为这股趋势添了一把火 。
加密世界的“冰与火之歌”：ETF失血，Meme狂欢
冰的一面，是比特币现货ETF的持续“失血”。
按理说，比特币号称“数字黄金”，在避险情绪升温时也应受到追捧。然而，数据却讲了另一个故事。整个一月份，尤其是本周，我们看到比特币现货ETF出现了大规模的资金净流出。例如，仅在1月27日(美东时间)，比特币现货ETF就录得总计1.47亿美元的净流出。本周(1月19日至23日)的净流出额更是高达13.28亿美元 。
当传统避险需求抬头时，机构资金似乎更倾向于拥抱物理黄金，而非其数字世界的“表亲”。这无疑给“数字黄金”的叙事打上了一个问号。
火的一面，则是Meme币近乎疯狂的上涨。
有数据显示，Meme币板块的总市值从2025年底的约1500亿美元，在2026年初强势反弹至1850亿美元以上 。PEPE等代币甚至跑赢了比特币，录得了惊人的单周涨幅 。
这是一种非常奇特的结构性分化。一方面，代表着机构和主流资金的比特币ETF在流出，显示出避险和去杠杆的倾向。另一方面，代表着散户情绪和高风险偏好的Meme币却在吸纳流动性，交易量飙升 。
